Caputo reconoció que las tasas de interés “están altas” y pronosticó cuándo empezarían a bajar

El ministro de Economía atribuyó el incremento de los rendimientos a la volatilidad preelectoral. La semana que viene, deberá enfrentar vencimientos de deuda en pesos por casi $10 billones

En las últimas horas, mientras se concretaba la compra de Derechos Especiales de Giro (DEGs) a Estados Unidos para pagarle al Fondo Monetario Internacional (FMI) y Marco Lavagna renunciaba al Indec, pasó inadvertido un reconocimiento de Luis Caputo: el mercado de pesos enfrenta un problema por las tasas reales elevadas. Esta situación podría dificultar la reactivación de la actividad que se busca para el tercer año del gobierno de Javier Milei.

En el mediano plazo, el descenso de la tasa de interés es un objetivo relevante para la administración libertaria ya que disminuye el costo de los créditos para familias y empresas, favorece el acceso al financiamiento y, en consecuencia, impulsa la actividad económica.

En la última licitación de deuda en pesos, con apenas $2,3 billones depositados en el Banco Central de la República Argentina (BCRA), el Tesoro Nacional adjudicó un total de $10,34 billones, habiendo recibido ofertas por un total de 11,17 billones de pesos. Esto se traduce en un rollover de 124,20% sobre los vencimientos del día. El dato central estuvo en las tasas que se convalidaron para las letras cortas. A modo ilustrativo, en las LECAPs —que vencen el 16 de marzo próximo— se pagó un rendimiento de hasta 2,99% efectivo mensual.

“Me parece mucho, pero no me sorprende. Ya en la licitación pasada habían dado un buen premio, similar a este en la LECAP más corta”, afirmó Lucio Garay Mendez, economista de Eco Go, respecto al incremento de cerca del 3% que se convalidó para la letra que expira el próximo marzo. Cabe destacar que para el tercer mes del año, se espera que la inflación se ubique por debajo del 3 por ciento.

Nicolás Cappella, de Invertir en Bolsa (IEB), sostuvo una visión distinta. Señaló que la Secretaría de Finanzas dio un “poco de premio en la parte corta”, aunque no lo considera significativo. “Una licitación normal con una tasa de fondeo menor a la anterior, así que buena para el Gobierno”, destacó. Sin embargo, advirtió que, con un refinanciamiento del 124%, se absorbieron pesos del mercado y será importante observar si la semana próxima las tasas de caución aumentan.

“Desde el frente monetario, la licitación funcionó como un mecanismo de absorción, retirando del mercado alrededor de $2 billones y endureciendo levemente las condiciones de liquidez. Esta operación resulta consistente en un contexto donde la caución se ubicaba en torno al 20% anual y el dólar encadenaba varios días de subas moderadas, lo que elevó el costo de quedarse en pesos”, sumaron desde GMA Capital.