15:26En los últimos 12 meses el “dólar débil” mejoró en USD 3.400 millones las reservas del BCRA: las perspectivas para 2026

Un informe privado comparó los cambios en los precios de varios activos y la divisa en los últimos 30 años y en relación al perfil comercial de EEUU. Cuatro elementos que conspiran contra el valor del dólar y dos factores que lo sostienen y sostendrán como principal moneda mundial

Entre el principio y el fin de 2025 el precio internacional del oro aumentó 63,7%, el de la plata lo hizo más del doble, el 148%, mientras otros valores cayeron. De punta a punta, el precio de la soja cayó un leve 0,3% el del bitcoin un 6,5% y el del petróleo un 19,9 por ciento. Pero el dato más relevante para la economía mundial fue que el dólar norteamericano, la principal moneda mundial, se depreció un 9,4% medido por el índice DXY, que mide la cotización de la divisa de EEUU en relación a una canasta de monedas compuesta por el euro, el yen japonés, la libra británica, el dólar canadiense, la corona sueca y el franco suizo

Una medida de este último beneficio, precisa el análisis, es que en 2025 la tenencia de oro del BCRA “se mantuvo constante, pero el aumento relativo de su cotización -en dólares- significó una ganancia por revaluación de USD 3.400 millones”.

La depreciación del dólar fue más marcada en el primer semestre del año pasado, cuando “se depreció muy marcadamente respecto de las monedas de los principales países con los que comercia EEUU. Si bien la situación se estabilizó en el segundo semestre, dejó una depreciación nominal del dólar del 9,5% en 2025”, medida por el DXY, que pasó de 108,5 a fines de 2024 a 98,3 a fines de 2025.

Medida por la variación del tipo de cambio real multilateral (TCRM), en cambio, la depreciación de la divisa norteamericana se reduce a poco más del 5%, fenómeno en buena medida atribuible a que el yuan, la moneda china, no incluida en el índice DXY pero de gran incidencia en la canasta comercial de EEUU, se depreció aún más. Así, mientras con aumentos de tarifas el país del norte redujo su déficit bilateral con el gigante asiático, este no solo mantuvo sino que incluso aumento su superávit comercial global, a expensas principalmente de la Unión Europea.

Un aspecto notable, subraya Quantum, es que aún con la depreciación que tuvo en 2025, el dólar medido a través del TCRM todavía se encuentra apreciado un 16% en comparación con el nivel promedio de largo plazo (1994-2025). Es decir, todavía no está tan débil.

Relativo a datos más recientes, el nivel actual es similar al registrado a mediados de 2024, cuando se inició el ciclo de baja de la tasa de política monetaria en ese país, dice el análisis, que señala que la tasas de política monetaria de la Reserva Federal (Banco Central) de EEUU es hoy del 3,75% anual, mientras que al inicio del ciclo de suba de la tasa, en marzo de 2022, era del 0,25% anual.