Lorenzo Sigaut Gravina: “El PBI crecería un 3% en 2026, pero sin creación significativa de empleos de calidad”

El economista socio-director de la consultora, analizó en diálogo con Infobae las expectativas y desafíos para el año. Inquieta una economía más abierta con tipo de cambio poco competitivo

El factor distintivo en el inicio de 2026 respecto de la primera mitad de gobierno de Javier Milei es contar con la Ley de Presupuesto sancionada por el Congreso y la Ley de Presunción de Inocencia Fiscal, que aportan más certidumbre a los agentes económicos. Sin embargo, quedan pendientes la liberación de lo que queda del cepo cambiario a las empresas, la acumulación de reservas del BCRA sin intervención en el mercado de cambios y la reforma de la legislación laboral para inducir a las empresas a la contratación de empleos registrados.

— El año 2025 fue complejo ya que se atravesaron dos picos de estrés cambiario con tasas de interés por las nubes, que redujeron al mínimo la previsibilidad. La decisión de bajar de 2% a 1% mensual el deslizamiento del tipo de cambio oficial a inicios del año desembocó en un acuerdo con el FMI que introdujo mayor flexibilización cambiaria -fin del cepo para las personas- junto con un esquema de bandas y metas ambiciosas de acumulación de Reservas Internacionales Netas (RIN).

Pese a que la brecha cambiaria casi desapareció, las autoridades económicas priorizaron la estabilidad del tipo de cambio para profundizar la desinflación frente a la acumulación de reservas en el BCRA.

Al terminarse la liquidación estacionalmente elevada de divisas proveniente de la cosecha gruesa y al acercarse las elecciones, la creciente dolarización de activos produjo un segundo pico de tensión cambiaria. Este pudo contenerse gracias a la intervención directa del Tesoro Americano (comprando Pesos/vendiendo dólares) y revertirse tras el contundente triunfo electoral de la administración Milei en las elecciones de medio término.

En este contexto se interrumpió el proceso de expansión de la actividad y de reducción de la inflación iniciados a mediados de 2024. Sin embargo, el Gobierno logró un triunfo electoral que no sólo despejó dudas sobre gobernabilidad de su mandato, sino que lo acercó a la mayoría para sancionar leyes como quedó demostrado a fin de año con la aprobación del Presupuesto 2026 y la Ley de Presunción de Inocencia fiscal.

Además, el Ejecutivo obtuvo un contundente apoyo en las urnas sin apelar a una política fiscal expansiva, lo cual no sólo refleja un cambio de época, sino que consolida el pilar central del esquema económico: el superávit primario fiscal.