El Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA)<\/b> alcanz\u00f3 la meta de compra de d\u00f3lares que acord\u00f3 para este a\u00f1o por USD 10.000 millones<\/b> con el Fondo Monetario Internacional (FMI)<\/b>. Pero la entidad que conduce Santiago Bausili<\/b> no pudo quedarse con la totalidad de esas adquisiciones.<\/p>\n
Seg\u00fan Analytica, en el a\u00f1o hasta mayo, el BCRA compr\u00f3 USD 9.756 millones <\/b>(y USD 273 millones<\/b> m\u00e1s los primeros tres d\u00edas de junio). En ese mismo lapso, el Tesoro, considerando las emisiones en el mercado local, la adquisici\u00f3n de USD 150 <\/b>millones en el mercado la semana pasada y las compras al BCRA, utiliz\u00f3 en total USD 3.866 millones<\/b> para el pago de vencimientos. En consecuencia, la acumulaci\u00f3n de d\u00f3lares hasta mayo, si se descuenta los pagos del BOPREAL (USD 1.267 millones<\/b>) es de 4.623 millones de d\u00f3lares<\/b>. Pero si se suma el repo con bancos por USD 3.000 millones en enero, <\/b>alcanza USD 7.623 millones de d\u00f3lares<\/b>. <\/p>\n
El resultado no se observa de manera directa en las reservas internacionales brutas<\/b> del BCRA, que aumentaron de USD 43.099 millones el 2 de enero a USD 48.414 millones este mi\u00e9rcoles 3 de junio, impulsadas por variaciones en las cotizaciones de los activos que integran el balance de la entidad, como el oro, los encajes y los yuanes, as\u00ed como el pago de deuda del gobierno nacional y las provincias, entre otros movimientos.<\/p>\n La consultora Analytica<\/b> explic\u00f3 que al inicio del programa la compra de reservas por parte del BCRA no se traduc\u00eda en una acumulaci\u00f3n efectiva, debido a que el Tesoro utilizaba esos d\u00f3lares para afrontar vencimientos. Pero esto cambi\u00f3 desde que comenzaron a emitirse los bonos AO27 y AO28 a fines de febrero, que permitieron al Ministerio de Econom\u00eda utilizar esos d\u00f3lares para pagar vencimientos y reducir la presi\u00f3n sobre las compras del BCRA, acelerando as\u00ed la acumulaci\u00f3n. Prueba de ello es que en mayo, el Central compr\u00f3 USD 2.601 millones<\/b> y acumul\u00f3 USD 2.560 millones<\/b>, con una diferencia m\u00ednima entre ambos montos. <\/p>\n En el equipo econ\u00f3mico esperan que esta situaci\u00f3n cambie en el segundo semestre y que el BCRA puede acumular las compras de reservas. \u201cA medida que progresa el a\u00f1o, es de esperar que la acumulaci\u00f3n de reservas se alinee con la compra de reservas que lleva a cabo el BCRA<\/b>. Esto reflejar\u00e1 el gran progreso del Tesoro en el programa de refinanciamiento de sus obligaciones en d\u00f3lares\u201d, sostuvo Vladimir Werning<\/b>, vicepresidente de la autoridad monetaria, <\/b>durante su participaci\u00f3n el evento del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF). <\/p>\n La clave para ello suceda ser\u00e1n los mecanismos de financiamiento. En julio, el Gobierno tiene que enfrentar el pago por USD 4.300 millones <\/b>con bonistas, por lo que se espera que se comuniquen las garant\u00edas con organismos internacionales y que, con los nuevos prestamos con bancos, se evite el uso de las reservas del Central. Sobre todo de cara a la meta de acumulaci\u00f3n de reservas que fij\u00f3 el Gobierno con el FMI por USD 8.000 millones<\/b> a diciembre de 2026.<\/p>\n El \u00faltimo acuerdo con el organismo internacional distingue entre la meta de compra de reservas y la meta de acumulaci\u00f3n. Para 2026, el equipo econ\u00f3mico acord\u00f3 con el organismo internacional comprar USD 10.000 millones <\/b>en un escenario base y USD 17.000 millones<\/b> en uno optimista. A comienzos de junio, BCRA cumpli\u00f3 con la meta de compras, pero s\u00f3lo computan las reservas netas acumuladas para el cumplimiento del objetivo anual. La meta de reservas netas qued\u00f3 fijada en USD 8.000 millones <\/b>para diciembre de 2026.<\/p>\n Del lado de la oferta, el BCRA no tendr\u00e1 problemas para continuar con las compras. Por parte del campo se espera que se aporten USD 36.000 millones<\/b> mientras que a\u00fan hay giros pendientes de obligaciones negociables que colocaron las empresas y las provincias. De acuerdo con la \u00faltima exposici\u00f3n de Werning ante inversores en Washington, a mediados de abril quedaban pendientes giros por 3.200 millones de d\u00f3lares<\/b>. Adem\u00e1s, durante mayo se observ\u00f3 una aceleraci\u00f3n en las colocaciones de obligaciones negociables.<\/p>\n La interacci\u00f3n entre las compras del BCRA, las operaciones del Tesoro y el marco regulatorio del acuerdo con el FMI estableci\u00f3 un escenario en el que la acumulaci\u00f3n de reservas adquiere centralidad en la agenda econ\u00f3mica. Las cifras hasta principios de junio evidenciaron que el cumplimiento de la meta de compras no asegura el logro de la meta de acumulaci\u00f3n, dada la estructura de pagos y fuentes de financiamiento que intervienen en el proceso.<\/p>\n La declaraci\u00f3n de Werning y los informes de las consultoras privadas coincidieron en que la atenci\u00f3n del mercado gira en torno a la din\u00e1mica de acumulaci\u00f3n efectiva, la evoluci\u00f3n de las reservas netas y la capacidad del BCRA para sostener el proceso en la segunda mitad del a\u00f1o, en un contexto de pagos externos y condicionamientos del acuerdo con el FMI.<\/p>\n<\/div>\n![\"El](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/75HEZZAVHFACHE3EVLC6PLTXGQ.JPG?auth=afb8653b45ea01c551f4912f42493197c2c074433ab694cd0f8be38e147308c1&smart=true&width=992&height=668&quality=85\")
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