![\"El](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/AOKRMJSL5FGZ5FY5TKNL5JCREE.JPG?auth=820da0fe31c9f1a265d0f9135456955389644a73f20743a1e817c652ff51e7ba&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
<\/picture>El Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA)<\/b> se concentra en fortalecer su \u201cpoder de fuego\u201d para enfrentar cualquier episodio de volatilidad cambiaria en 2027, a\u00f1o de las pr\u00f3ximas elecciones presidenciales. Seg\u00fan el vicepresidente de la autoridad monetaria, Vladimir Werning<\/b>, la entidad ya cuenta con instrumentos renovados y una posici\u00f3n robusta para intervenir ante eventuales presiones sobre el tipo de cambio. As\u00ed lo afirm\u00f3 durante el 43\u00b0 Congreso Anual del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF)<\/b>, donde describi\u00f3 los cambios implementados desde la llegada de la gesti\u00f3n de Javier Milei<\/b>.<\/p>\n
La preocupaci\u00f3n por la estabilidad cambiaria en a\u00f1os electorales no resulta nueva en la econom\u00eda argentina. En 2025, la volatilidad domin\u00f3 el escenario previo a los comicios de medio t\u00e9rmino. El propio ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/b>, reconoci\u00f3 el trauma de ese per\u00edodo y anticip\u00f3 que el objetivo del Gobierno es evitar que la pol\u00edtica condicione a la econom\u00eda. \u201cPor primera vez, la econom\u00eda se va a llevar puesta a la pol\u00edtica en el a\u00f1o electoral\u201d, declar\u00f3 Caputo, subrayando el cambio de enfoque respecto a ciclos anteriores.<\/p>\n
En este contexto, Werning present\u00f3 una hoja de ruta que re\u00fane ocho herramientas clave en las que trabaja el BCRA para reforzar su capacidad de respuesta ante eventuales corridas cambiarias. Cada uno de estos instrumentos apunta a blindar el mercado financiero y garantizar la disponibilidad de divisas ante shocks internos o externos.<\/p>\n
El BCRA sostiene una din\u00e1mica marcada de compras de divisas desde el comienzo del a\u00f1o. Seg\u00fan datos de la consultora Analytica<\/b>, el organismo sum\u00f3 USD 9.756 millones<\/b> en el acumulado anual, superando ampliamente la m\u00e9trica prudencial de USD 8.193 millones. \u201cLa capacidad de fuego del Banco Central para enfrentar coyunturas adversas ha sido reseteada y est\u00e1 siendo reforzada m\u00e1s all\u00e1 de la acumulaci\u00f3n de reservas\u201d, afirm\u00f3 Werning en su discurso. Adem\u00e1s, la acumulaci\u00f3n consolidada de d\u00f3lares entre el BCRA y el Tesoro, considerando pagos de BOPREAL y el repo con bancos, ascendi\u00f3 a USD 7.980 millones<\/b> de acuerdo con Analytica.<\/p>\n
El vicepresidente del BCRA enfatiz\u00f3 que el tipo de cambio se mantiene estable, apoyado en un r\u00e9gimen de flotaci\u00f3n que permite compras de reservas sin restringir el acceso de las empresas a divisas para importaciones, pago de deudas y distribuci\u00f3n de dividendos.<\/p>\n
En los meses previos a las elecciones legislativas de 2025, el Banco Central acumul\u00f3 una exposici\u00f3n r\u00e9cord en contratos de d\u00f3lar futuro para contener la demanda de cobertura. Al cierre de septiembre de ese a\u00f1o, la posici\u00f3n super\u00f3 los USD 6.800 millones<\/b>. Desde entonces, el BCRA avanz\u00f3 en un desarme gradual que llev\u00f3 la posici\u00f3n a USD 2.127 millones<\/b> a fines de abril de 2026, seg\u00fan estimaciones del mercado. \u201cEl manejo del libro de futuros del Banco Central durante el a\u00f1o pasado permite dotar de credibilidad a esa herramienta indispensable en el manejo del equilibrio cambiario\u201d, explic\u00f3 Werning al detallar la importancia de este proceso.<\/p>\n
El desarme de la cobertura en futuros result\u00f3 clave para reducir la exposici\u00f3n a shocks y mejorar la capacidad de intervenci\u00f3n directa en el mercado cambiario.<\/p>\n
Al inicio de la gesti\u00f3n de Milei, el BCRA hered\u00f3 swaps de moneda pendientes de pago por cerca de USD 8.000 millones<\/b>, principalmente con China. Werning dej\u00f3 en claro que esos recursos volver\u00e1n a estar disponibles en su totalidad hacia mediados de este a\u00f1o. \u201cLos swaps de moneda pendientes de pago por cerca de ocho mil millones de d\u00f3lares, con lo que arranc\u00f3 el Banco Central a diciembre 2023, estar\u00e1n nuevamente disponibles en su totalidad a mediados ya de este a\u00f1o\u201d, sostuvo el funcionario en el Congreso del IAEF.<\/p>\n
El Gobierno logr\u00f3 devolver casi el 90% de los fondos adeudados de este acuerdo, lo que devolver\u00e1 flexibilidad al BCRA para afrontar movimientos abruptos en el mercado.<\/p>\n
Werning destac\u00f3 que la estrategia de acumulaci\u00f3n de reservas no implica restricciones severas para el sector privado. \u201cEl esquema actual permite avanzar con compras de divisas al mismo tiempo que las empresas mantienen libertad para pagar importaciones, cancelar deudas y distribuir dividendos\u201d. La demanda corporativa de d\u00f3lares para remisi\u00f3n de utilidades fue absorbida sin generar tensiones sobre el mercado, remarc\u00f3 en su exposici\u00f3n.<\/p>\n
![\"43\u00b0](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/R7EGTYZGPZEFHEHG4H44NI4CXA.jpg?auth=53a29ccac759b03b9f11879bcc848d80b2177cfc78c9e1ff05efa4a340bba18d&smart=true&width=992&height=558&quality=85\")
<\/picture>Este enfoque busca no distorsionar el flujo comercial y financiero, evitando frenos a la actividad productiva o a la inversi\u00f3n extranjera.<\/p>\n
La deuda comercial acumulada durante el mandato anterior represent\u00f3 uno de los principales desaf\u00edos para la nueva administraci\u00f3n. Werning comunic\u00f3 que el problema se encuentra saneado en un 50% tras los pagos realizados con los bonos BOPREAL. \u201cEl problema de la deuda comercial heredada se encuentra saneado en un 50%, luego de los pagos realizados mediante los bonos Bopreal\u201d, puntualiz\u00f3 el vicepresidente del BCRA.<\/p>\n
El nuevo r\u00e9gimen de flotaci\u00f3n adoptado por el BCRA es una de las piezas centrales del esquema de defensa cambiaria. Werning explic\u00f3 que el tipo de cambio se mantiene estable, resultado del \u201cvirtuoso r\u00e9gimen de flotaci\u00f3n\u201d. \u201cHoy el tipo de cambio se encuentra estable\u201d, expres\u00f3, resaltando que la pol\u00edtica de intervenci\u00f3n se aplica solo ante shocks que puedan alterar el equilibrio.<\/p>\n
El r\u00e9gimen de flotaci\u00f3n funciona como amortiguador frente a factores externos e internos, permitiendo movimientos controlados y previsibles en la cotizaci\u00f3n.<\/p>\n
El vicepresidente del BCRA afirm\u00f3 que la fortaleza cambiaria ya no depende exclusivamente de la acumulaci\u00f3n de reservas. \u201cLa capacidad de fuego del Banco Central para enfrentar coyunturas adversas ha sido reseteada y est\u00e1 siendo reforzada m\u00e1s all\u00e1 de la acumulaci\u00f3n de reservas\u201d, repiti\u00f3 Werning. El fortalecimiento del balance y el desarrollo de instrumentos de pol\u00edtica monetaria permiten mayor margen de maniobra en escenarios de volatilidad.<\/p>\n
Esta combinaci\u00f3n de reservas, intervenci\u00f3n en futuros y herramientas espec\u00edficas forma parte del enfoque integral de la entidad.<\/p>\n
En abril, Argentina registr\u00f3 un super\u00e1vit comercial hist\u00f3rico de USD 2.711 millones<\/b>, impulsado por exportaciones r\u00e9cord de USD 8.914 millones<\/b> y una ca\u00edda del 4% en las importaciones. El saldo acumulado en el primer cuatrimestre alcanz\u00f3 USD 8.277 millones<\/b>. El sector de combustibles y energ\u00eda mostr\u00f3 un alza interanual del 85,9%, marcando el mejor momento hist\u00f3rico para la balanza comercial energ\u00e9tica.<\/p>\n
Werning vincul\u00f3 esta transformaci\u00f3n al auge de Vaca Muerta y los proyectos mineros. \u201cLa econom\u00eda argentina comienza a contar con una fuente m\u00e1s estable de generaci\u00f3n de d\u00f3lares que podr\u00eda amortiguar las presiones cambiarias t\u00edpicas de los a\u00f1os electorales\u201d, se\u00f1al\u00f3. Adem\u00e1s, un informe de la consultora 1816 estim\u00f3 que entre 2028 y 2031 el saldo comercial conjunto de energ\u00eda y miner\u00eda podr\u00eda rondar los USD 43.000 millones<\/b> anuales.<\/p>\n
Esta apuesta estructural apunta a reducir la vulnerabilidad externa que condicion\u00f3 los ciclos econ\u00f3micos en el pasado.<\/p>\n<\/div>\n