![\"Un](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/XC3DENBPGJBGNCWXSOL3OZEHPE.JPG?auth=4e202f3959e8ede060023d51b280c024fd7cd99c8b43663291f6016379248228&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
<\/picture>REUTERS\/Willy Kurniawan<\/figcaption><\/div>\n
El mercado de capitales registr\u00f3 el mejor primer cuatrimestre desde 2015, al alcanzar el mayor monto nominal emisiones de Obligaciones Negociables (ON) y fideicomisos financieros, que superaron los USD 6.200 millones.<\/p>\n
As\u00ed surge de un informe elaborado por PwC Argentina, el cual detall\u00f3 tambi\u00e9n que se registraron 142 emisiones, el segundo nivel m\u00e1s alto de la serie,<\/b> solo por detr\u00e1s de 2018.<\/p>\n
El reporte destaca que el dinamismo estuvo liderado por las ON, que alcanzaron USD 5.586 millones, medidas al d\u00f3lar CCL, a trav\u00e9s de 100 emisiones, marcando tambi\u00e9n un r\u00e9cord hist\u00f3rico en montos nominales para un primer cuatrimestre. <\/p>\n
\u201cEl mercado de capitales argentino contin\u00faa incrementando los niveles de emisiones primarias, impulsado por una mayor estabilidad de las condiciones macroecon\u00f3micas junto con un elevado apetito inversor, local e internacional, por instrumentos corporativos\u201d, se\u00f1al\u00f3 Juan Tripier, director de PwC Argentina de la pr\u00e1ctica de Deals<\/b>.<\/p>\n La firma atribuy\u00f3 gran parte del crecimiento a las colocaciones internacionales de deuda realizadas, que sumaron USD 3.069 millones entre enero y abril mediante ocho operaciones, anotando el mayor volumen y monto nominal de los \u00faltimos tres a\u00f1os para ese per\u00edodo. <\/p>\n \u201cEste importante valor se alcanz\u00f3, a pesar de la pausa que hubo durante el mes de marzo (que no se registraron emisiones internacionales) por el contexto geopol\u00edtico internacional\u201d, remarc\u00f3 PwC.<\/p>\n Entre fines de octubre de 2025 \u2014en el per\u00edodo posterior a las elecciones legislativas\u2014 y fines de abril, el mercado registr\u00f3 18 operaciones que movilizaron un total de USD 7.250 millones.<\/p>\n El relevamiento resalt\u00f3 adem\u00e1s que uno de los principales catalizadores de este comportamiento fue la compresi\u00f3n del riesgo pa\u00eds tras las elecciones legislativas <\/b>del a\u00f1o pasado. <\/p>\n Otro factor fue la reducci\u00f3n de las tasas en pesos. Esto se vio reflejado en la tasa promedio de colocaci\u00f3n de ON del R\u00e9gimen General, que pas\u00f3 de 37,6% nominal anual en enero a 26,3% en abril, lo que represent\u00f3 una compresi\u00f3n superior a 1.100 puntos b\u00e1sicos en apenas tres meses y por ende, un menor costo de financiamiento para las empresas. En ese sentido, PwC destac\u00f3 que abril mostr\u00f3 las tasas en pesos m\u00e1s bajas desde el inicio del gobierno de Javier Milei. <\/b><\/p>\n Asimismo, los fideicomisos financieros profundizaron la recuperaci\u00f3n iniciada el a\u00f1o pasado. Durante el primer cuatrimestre acumularon emisiones por USD 630 millones distribuidas en 42 colocaciones, lo que implic\u00f3 un crecimiento interanual del 11% en volumen y del 9% en montos nominales respecto del mismo per\u00edodo de 2025.<\/p>\n \u201cEste es un instrumento que en general, por su estructura y garant\u00edas subyacentes, ofrece mayor cobertura para los inversores, en un contexto en el cual se ha incrementado la mora en algunos sectores\u201d, precis\u00f3 PwC.<\/p>\n El segmento pyme tambi\u00e9n registr\u00f3 un desempe\u00f1o notable, ya que las ON PYME totalizaron USD 39 millones, convirti\u00e9ndose en el mejor primer cuatrimestre desde 2015 en t\u00e9rminos nominales<\/b>. En cantidad de operaciones, el segmento totaliz\u00f3 30 emisiones, la segunda mejor marca detr\u00e1s de 2018.<\/p>\n Por otro lado, las colocaciones <\/b>de ON d\u00f3lar linked y UVA<\/b> representaron apenas el 2% del total emitido durante los primeros 4 meses del a\u00f1o, la menor participaci\u00f3n registrada desde 2020. La principal preferencia viene siendo los instrumentos en Hard Dollar, seguido por Pesos. <\/p>\n Seg\u00fan el informe, esto refleja una mayor estabilidad macroecon\u00f3mica, dado que estos instrumentos en general resurgen en ciertos momentos de mejora en la coyuntura.<\/p>\n \u201cEl descenso del riesgo pa\u00eds, la reducci\u00f3n de tasas y la mejora en las expectativas econ\u00f3micas est\u00e1n generando condiciones m\u00e1s favorables para que las empresas puedan financiarse a trav\u00e9s del mercado local y tambi\u00e9n del internacional, cuyo acceso hasta hace no mucho tiempo era escaso, y ahora est\u00e1 volviendo a tomar profundidad\u201d, agreg\u00f3 Juan Pablo Herrero Vida\u00f1a,<\/b> senior associate de PwC Argentina, de la pr\u00e1ctica de Deals<\/b>.<\/p>\n En lo que va de mayo, las emisiones de ON vienen mostrando un nivel de actividad elevado, mientras que los fideicomisos financieros vienen algo m\u00e1s retrasados en t\u00e9rminos de volumen. <\/p>\n Por su parte, las tasas de colocaci\u00f3n en pesos contin\u00faan la tendencia bajista, con m\u00e1rgenes alcanzando incluso niveles negativos (-0,5% TNA) en lo que respecta al segmento PYME avalado.<\/p>\n El informe concluye que las perspectivas para los pr\u00f3ximos meses contin\u00faan siendo favorables tanto para el segmento en d\u00f3lares como para las colocaciones en pesos. Esperan que la continuidad en la baja del riesgo pa\u00eds y de las tasas de inter\u00e9s, as\u00ed como una extensi\u00f3n paulatina de plazos de financiamiento, sigan impulsando nuevas emisiones corporativas de deuda.<\/p>\n<\/div>\n![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/QZS4SYWLMFDLDAA5LEYCHBI6FI.png?auth=3f485417b585a842118826439972096618fd16d7faec4e388ce7b80fa63f9829&smart=true&width=992&height=630&quality=85\")
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