![\"Los](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/DIBU7PGDRRBDTA66DYNGKIWZVE.webp?auth=f33507cf28e3d21b95a71e67395db4d39ea2e822ff7a0604818eae4303882937&smart=true&width=992&height=558&quality=85\")
<\/picture>En Argentina, los economistas no se ocuparon directamente de analizar la relaci\u00f3n entre la variaci\u00f3n del \u00cdndice de Tipo de Cambio Real Multilateral (Itcrm) <\/b>y la pobreza, sino que lo observaron como un efecto \u201ccolateral\u201d, pese a su alta sensibilidad. Tampoco el tema fue tratado en profundidad en los documentos del Fondo Monetario Internacional<\/b> (FMI), pero los t\u00e9cnicos del organismo manifestaron de manera habitual su recomendaci\u00f3n de tender a una paridad alta para asegurar la solvencia externa, porque incentiva las exportaciones y desalienta la demanda de importaciones y el ahorro.<\/p>\n
El \u00faltimo <\/b><\/i>reporte del directorio del FMI<\/b><\/i>, tras analizar el desempe\u00f1o de la econom\u00eda argentina en el \u00faltimo trimestre de 2025 y datos preliminares del primer cuarto de 2026 y su relaci\u00f3n con las metas comprometidas en el Acuerdo de Pr\u00e9stamo de Facilidades Extendidas (abril de 2025), remarc\u00f3 la \u201cnecesidad de que la pol\u00edtica monetaria evolucione hacia un esquema en el que la tasa de inter\u00e9s gane protagonismo y el tipo de cambio tenga mayor flexibilidad<\/b><\/i>, en detrimento del actual enfoque basado en agregados monetarios, para lograr una acumulaci\u00f3n m\u00e1s acelerada de reservas\u201d. Al mismo tiempo, el documento recomend\u00f3 en otro apartado: \u201cMantener o profundizar los programas de asistencia a los sectores m\u00e1s vulnerables<\/b>\u201d.<\/p>\n
Los economistas Daniel Heymann<\/b>, Jos\u00e9 Mar\u00eda Fanelli y Mario Damill<\/b>, al analizar a comienzos de siglo la salida traum\u00e1tica de la convertibilidad tras la crisis de 2001, con devaluaci\u00f3n, pesificaci\u00f3n asim\u00e9trica y default de la deuda p\u00fablica, concluyeron que \u201cel TCR competitivo impulsa la actividad agregada y el empleo, pero la inflaci\u00f3n resultante deteriora ingresos reales, afectando pobreza en el corto plazo\u201d.<\/p>\n A pesar del r\u00e9cord de crecimiento de las exportaciones y contracci\u00f3n de las importaciones en los primeros 29 meses de gobierno de Javier Milei el debate sobre el nivel del tipo de cambio real se mantuvo presente<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n A pesar del r\u00e9cord de <\/b><\/i>crecimiento de las exportaciones<\/b><\/i> y contracci\u00f3n de las importaciones en los primeros 29 meses de gobierno de Javier Milei<\/b><\/i> -en particular en el primer cuatrimestre de 2026 cuando maduraron los efectos de la baja y eliminaci\u00f3n, en varios casos, de las retenciones y aranceles al comercio exterior, junto a otros impuestos y desregulaciones-, la preocupaci\u00f3n de la mayor parte de las consultoras locales e internacionales por el nivel del tipo de cambio real, al que consideran \u201catrasado\u201d, se mantuvo entre los indicadores m\u00e1s debatidos por su influencia sobre el comercio exterior y la cuenta corriente de la balanza de pagos, mientras no contemplaron los efectos sobre las condiciones socioecon\u00f3micas del pa\u00eds.<\/p>\n Este indicador es considerado esencial para los economistas porque su nivel determina la capacidad de acumulaci\u00f3n o p\u00e9rdida de reservas en el Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA) y, consecuentemente, la vulnerabilidad del sector externo, al afectar el movimiento de divisas por el intercambio comercial y por servicios como turismo internacional, ahorro o desahorro en activos externos, fletes, seguros y dividendos de filiales nacionales o extranjeras.<\/p>\n La serie de 30 a\u00f1os del Itcrm y de pobreza, muestra que la devaluaci\u00f3n -en particular cuando es significativa (m\u00e1s de 5% real en corto plazo)- impacta en general negativamente en las finanzas personales y las condiciones de vida de la poblaci\u00f3n por el efecto inmediatamente alcista sobre el precio de los alimentos. Eso ocurre porque Argentina tiene la particularidad de que los productos del agro explican casi dos tercios de las exportaciones del a\u00f1o.<\/p>\n Los economistas indios Raghuram Govind Rajan <\/b>y Arvind Subramanian<\/b> detectaron en un estudio para el FMI en 2006: \u201cLas devaluaciones pueden mejorar el empleo industrial, pero los efectos regresivos sobre el ingreso real dominan en el corto plazo\u201d.<\/p>\n La devaluaci\u00f3n -en particular cuando es significativa (m\u00e1s de 5% real en corto plazo)- impacta en general negativamente en las finanzas personales y las condiciones de vida de la poblaci\u00f3n<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n Infobae<\/b><\/i> <\/i>realiz\u00f3 en noviembre de 2025 un an\u00e1lisis detallado de las series del tipo de cambio real multilateral (Itcrm) del BCRA y su relaci\u00f3n con el desempe\u00f1o del Intercambio Comercial Argentino (ICA) publicado por el Indec, y detect\u00f3 que exist\u00edan otros factores m\u00e1s relevantes que el nivel del Itcrm, como la inflaci\u00f3n, la productividad de los factores y la apertura de la econom\u00eda al resto del mundo, principalmente.<\/p>\n Ahora, mientras el Indec avanza con el relevamiento de campo para elaborar los \u00edndices de pobreza e indigencia del primer semestre de 2026 -prev\u00e9 difundirlos en septiembre-, y la econom\u00eda muestra se\u00f1ales de retomar el camino de la reactivaci\u00f3n y la desinflaci\u00f3n, y el BCRA acumula reservas, economistas recomiendan \u201cno atrasar el tipo de cambio real\u201d. Los primeros cinco meses de 2026, con desinflaci\u00f3n y recuperaci\u00f3n de la actividad, anticipan, seg\u00fan estimaciones privadas, una baja de la pobreza en el pr\u00f3ximo dato oficial del Indec.<\/p>\n En un per\u00edodo que abarc\u00f3 desde enero de 1997 hasta mayo de 2026 para el Itcrm (base 100 el 17 de diciembre de 2015) y la pobreza en porcentaje de la poblaci\u00f3n, con los datos agrupados por semestre, Infobae<\/b> dividi\u00f3 la serie en cuatro instancias:<\/p>\n 1) Itcrm mayor a 95 puntos y pobreza superior a 30%<\/b>: ocurri\u00f3 en 35% del per\u00edodo. En ese lapso, en el 37% del tiempo, los dos indicadores subieron en simult\u00e1neo; en el 26% bajaron ambos; mientras que en el 37% restante se movieron de manera inversa.<\/p>\n 2) Itcrm mayor a 95 puntos y pobreza menor a 30%<\/b>: se observ\u00f3 en casi 30% de la serie. En ese lapso, en el 69% del per\u00edodo ambos se movieron a la baja en forma sincronizada; en el 6% subieron en simult\u00e1neo; y un cuarto del tiempo se movi\u00f3 en forma asint\u00f3tica.<\/p>\n 3) Itcrm menor a 90 puntos y pobreza menor a 30%<\/b>: tuvo lugar en 20% de la serie. En el 64% de ese tramo, los indicadores se comportaron en descenso de manera sincr\u00f3nica y en el 18%, al alza.<\/p>\n 4) Itcrm menor a 90 puntos y pobreza mayor a 30%:<\/b> Esa instancia se registr\u00f3 en 15% de las \u00faltimas tres d\u00e9cadas (ocho semestres), en el que ambos bajaron en tres ocasiones y subieron en dos.<\/p>\n De ello se desprende que, en 15 de los \u00faltimos 30 a\u00f1os, excluidos los cinco semestres comprendidos entre el segundo de 2013 y el mismo per\u00edodo de 2015 por el \u201capag\u00f3n estad\u00edstico\u201d implementado por el gobierno de Mauricio Macri<\/b> -al considerar que las series no reflejaban la realidad-, la pobreza se ubic\u00f3 por debajo de 30% de la poblaci\u00f3n cuando el tipo de cambio real, con base 100 al 17 de diciembre de 2015, fue inferior a 95 puntos, como ocurre en la actualidad, en un contexto de desregulaci\u00f3n de la econom\u00eda, baja de la inflaci\u00f3n a menos de 30% anual y aumento de la actividad econ\u00f3mica superior a 3% anual.<\/p>\n La evidencia internacional coincide en tres puntos:<\/p>\n En Argentina la pobreza lleg\u00f3 a superar el 40% de la poblaci\u00f3n cuando el Itcrm fue muy superior al promedio de la serie de 30 a\u00f1os (113,4 puntos)<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n Los movimientos del \u00cdndice de Tipo de Cambio Real Multilateral tienen en Argentina un impacto social m\u00e1s r\u00e1pido y m\u00e1s profundo que en otros pa\u00edses de la regi\u00f3n, y reflejan que la paridad pesos por d\u00f3lar no solo es un precio macroecon\u00f3mico, sino un determinante directo del bienestar social del pa\u00eds, y por tanto el ministro Luis Caputo<\/b> enfatiza a menudo en entrevistas period\u00edsticas que la pol\u00edtica del Gobierno est\u00e1 focalizada en no repetir los ciclos de crisis y deterioro social del pasado.<\/p>\n En Argentina, la pobreza lleg\u00f3 a superar el 40% de la poblaci\u00f3n cuando el Itcrm fue muy superior al promedio de la serie de 30 a\u00f1os (113,4 puntos), entender el v\u00ednculo con las condiciones de vida ya no es un ejercicio acad\u00e9mico: es una necesidad para dise\u00f1ar pol\u00edticas econ\u00f3micas que no repitan los ciclos de crisis y deterioro social.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n
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