![\"Un](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/BKFNCHYQORE3DOPCRHHITOQWXM.jpeg?auth=aa07d460242f67e4a6337e2fa2e149eb240b5da278a2dd1203453eb64a2fc0f1&smart=true&width=992&height=558&quality=85\")
<\/picture>Pablo Miedziak<\/b>, presidente del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF)<\/b>, asegura que la Argentina<\/b> es, en este momento, mucho m\u00e1s previsible que el mundo. Lo es ahora, en este momento, \u00bflo seguir\u00e1 siendo en los pr\u00f3ximos meses? <\/p>\n
De eso y otros temas habl\u00f3 Miedziak<\/b> con Infobae<\/b> en una entrevista realizada horas antes del 43\u00b0 Congreso Anual<\/b> que tendr\u00e1 lugar el pr\u00f3ximo martes en el Centro de Convenciones de Buenos Aires<\/b> y bajo el lema \u201cNuevo contexto global: el desaf\u00edo de la consolidaci\u00f3n\u201d<\/b>.<\/p>\n
\u201cEsperamos r\u00e9cord de audiencia y vendr\u00e1 el presidente Javier Milei<\/b>. Es vital la articulaci\u00f3n p\u00fablico-privada, por eso tendremos a muchos ejecutivos y empresarios, pero tambi\u00e9n funcionarios. El pa\u00eds necesita financiamiento para crecer: vamos a hablar del tema. Tambi\u00e9n del RIGI y el consumo\u201d, destac\u00f3 este contador de la UADE, de 54 a\u00f1os, con experiencia como CFO en grandes compa\u00f1\u00edas como Marriott Sudam\u00e9rica, Aerol\u00edneas Argentinas, San Antonio Internacional y San Miguel Global.<\/p>\n
\u2014 \u00bfQu\u00e9 balance hace de estos dos a\u00f1os y medio de gesti\u00f3n de Milei?<\/b><\/p>\n
\u2014 Este pa\u00eds, lamentablemente, depende mucho del gobierno de turno. Me encantar\u00eda ser m\u00e1s parecido al de Per\u00fa<\/b>, donde tiene un presidente del Banco Central que est\u00e1 hace 20 a\u00f1os y la econom\u00eda va bien sin importar qui\u00e9n es el presidente. El balance de estos dos a\u00f1os y medio es superpositivo.<\/b> La inflaci\u00f3n cedi\u00f3 de manera significativa, el riesgo pa\u00eds baj\u00f3 de 2.500 a 500 puntos, el mercado cambiario est\u00e1 estable y la pobreza muestra se\u00f1ales de retroceso despu\u00e9s de a\u00f1os de avance sostenido. Cuando se traduce todo eso a n\u00fameros, el valor de las empresas argentinas en la era de Milei<\/b> \u2014sobre todo las que cotizan en bolsa\u2014 creci\u00f3 casi USD 40.000 millones. Este a\u00f1o hay meses en los que el salario real perdi\u00f3 respecto de la inflaci\u00f3n. La inflaci\u00f3n baj\u00f3 mucho, pero en los \u00faltimos meses hab\u00eda una tendencia de suba. Con todo, estoy convencido de que mayo es un punto de quiebre para esa tendencia<\/b>. Tambi\u00e9n para la suba de la mora y empezaron a aparecer se\u00f1ales de que el consumo empieza a mejorar. Hay que ver qu\u00e9 pasa en junio y julio, pero el balance es s\u00faper positivo hasta ahora.<\/p>\n \u2014 \u00bfQu\u00e9 le preocupa de la coyuntura actual y de lo que puede pasar en los pr\u00f3ximos meses?<\/b><\/p>\n \u2014 Comparto lo que dice el ministro Caputo de que se vienen muy buenos meses, pero me preocupa cuando la pol\u00edtica se mete con la econom\u00eda. En IAEF decimos que no hay crecimiento sin inversi\u00f3n, no hay inversi\u00f3n sin reglas claras y no hay desarrollo sin articulaci\u00f3n p\u00fablico-privada. Las inversiones van a llegar, pero el ruido pol\u00edtico podr\u00eda dilatar decisiones, sobre todo inversiones de largo plazo.<\/b> Un cambio de pa\u00eds necesita doce o diecis\u00e9is a\u00f1os de buenas medidas. Hay que convencer a los que deciden que tendr\u00e1n el mismo tipo de reglas durante los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n \u2014 \u00bfEse ruido pol\u00edtico, que se traduce en investigaciones judiciales a funcionarios e internas, ya tiene alg\u00fan impacto en la econom\u00eda?<\/b><\/p>\n \u2014 No veo impacto. Ninguna compa\u00f1\u00eda va a decidir invertir en un pa\u00eds por si hay un problema con alguien que est\u00e1 en el Gobierno, por si dos personas se llevan m\u00e1s o menos o por si uno le pone un tuit a otro. En Argentina<\/b>, en dos o tres meses, de repente, alguien mide mejor y los argentinos tomamos decisiones muy cambiantes. Creo que de aqu\u00ed a un a\u00f1o debe seguir fuerte la direcci\u00f3n de este Gobierno, sin cambios grandes en el rumbo.<\/b> Nos hemos llevado sorpresas grandes con qui\u00e9nes fueron presidentes en los \u00faltimos 20 a\u00f1os. Esa es mi preocupaci\u00f3n: el rumbo deber\u00eda seguir para que los que est\u00e1n pensando en inversiones las hagan.<\/p>\n \u201cEl valor de las empresas argentinas en la era de Milei \u2014sobre todo las que cotizan en bolsa\u2014 creci\u00f3 casi USD 40.000 millones”<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n \u2014 \u00bfQu\u00e9 le dicen los socios del IAEF, ven un freno en las inversiones?<\/b><\/p>\n \u2014 Para proyectos de miles de millones de d\u00f3lares y d\u00e9cadas de recupero, los procesos de an\u00e1lisis no duran dos semanas. Si hay un rumbo claro, quien tenga que firmar el cheque tendr\u00e1 m\u00e1s confianza. D\u00edas atr\u00e1s hicimos un congreso en C\u00f3rdoba<\/b> y la conclusi\u00f3n fue que sea quien sea el pr\u00f3ximo presidente, nadie querr\u00e1 asustar a las inversiones que est\u00e1n viniendo al pa\u00eds cambiando el RIGI, por ejemplo. Si este rumbo sigue habr\u00e1 m\u00e1s inversiones, no tengo dudas. Si volvemos a gobiernos m\u00e1s proteccionistas\u2026 ya sabemos lo que pasa en esos casos.<\/p>\n \u2014 Parece haber una dicotom\u00eda dial\u00e9ctica con el consumo, entre el Gobierno que muestra los datos de las cuentas nacionales y el consumo masivo del que hablan analistas y medios, que sigue cayendo.<\/b><\/p>\n \u2014 El PBI de Argentina<\/b> creci\u00f3 4,4% en 2025 y viene creciendo tambi\u00e9n mes a mes. Cuando se desagrega el dato, hay sectores perdedores y ganadores. Este es un gobierno reformista, que cre\u00f3 un ministerio de Desregulaci\u00f3n: hay normativas nuevas y hay que adaptarse. Tenemos dos o tres sectores a los que les est\u00e1 yendo muy bien \u2014miner\u00eda, petr\u00f3leo y el campo\u2014 y otros a los no les est\u00e1 yendo tan bien, como el comercio y el sector textil. La apertura dej\u00f3 que muchos sectores que produc\u00edan en Argentina, con el costo argentino, compitiendo con productos de China que son mucho m\u00e1s baratos.<\/b> Insisto: por los n\u00fameros que estamos viendo, mayo parecer\u00eda ser el punto de quiebre. Abril fue el pico de ca\u00edda del consumo y de la morosidad, que empiezan a recuperarse en mayo.<\/p>\n \u201cNinguna compa\u00f1\u00eda va a decidir invertir por si hay un problema con alguien de un Gobierno, por si dos personas se llevan m\u00e1s o menos o por un tuit\u201d<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n \u2014 Mencion\u00f3 a Per\u00fa como referencia y el FMI suele hacerlo tambi\u00e9n en sus documentos sobre Argentina. En el congreso hablar\u00e1n ex ministros de Econom\u00eda de Uruguay y Paraguay. \u00bfQu\u00e9 hay que aprender de las experiencias de la regi\u00f3n?<\/b><\/p>\n \u2014 Argentina<\/b>, con toda su volatilidad, tiene que copiar buenos modelos. Por eso, el a\u00f1o pasado tuvimos en nuestra convenci\u00f3n de Mendoza<\/b> un panel con Julio Velarde<\/b> y Santiago Bausili<\/b>. El presidente del banco central de un pa\u00eds con mucha volatilidad y Velarde, que entr\u00f3 con Alan Garc\u00eda <\/b>en Per\u00fa, en 2006, y todav\u00eda sigue. All\u00ed cambia el presidente y la econom\u00eda sigue estable. Este a\u00f1o vienen un exministro de Uruguay<\/b> y un exministro de Hacienda de Paraguay<\/b> que van a contar c\u00f3mo hicieron para estabilizar sus econom\u00edas y cu\u00e1nto les demor\u00f3. Son modelos hacia donde Argentina<\/b> debe ir: cambia el presidente pero las reglas econ\u00f3micas siguen. En Per\u00fa<\/b> hubo un mont\u00f3n de problemas pol\u00edticos y, aun as\u00ed, siguen emitiendo deuda a 5-6% en moneda local. Este Gobierno da reglas bastante claras y venimos de otros m\u00e1s m\u00e1s proteccionistas, donde modificaban el tipo de cambio de un domingo a un lunes. Sin duda tenemos que copiar los modelos de la regi\u00f3n que a los que les fue bien.<\/p>\n \u2014 En ese contexto, los industriales le dir\u00edan que Paraguay tiene un modelo m\u00e1s orientado a servicios y producci\u00f3n primaria que mata a la industria. <\/b><\/p>\n \u2014 Este Gobierno fij\u00f3 las reglas de juego. Se abri\u00f3 el comercio y hay r\u00e9cord de exportaciones. Los tres sectores que mencion\u00e9 \u2014energ\u00eda, miner\u00eda y agro\u2014 muestran que hay que encontrar el equilibrio. Es dif\u00edcil decir que el pa\u00eds est\u00e1 abierto y entra de todo pero no sale nada si hay r\u00e9cord de exportaciones. Es necesaria una reconversi\u00f3n y el Gobierno lo sabe. Por eso encar\u00f3 una reforma laboral, que todav\u00eda falta implementar del todo, y busca bajar la inflaci\u00f3n e ir hacia una eliminaci\u00f3n gradual de impuestos<\/b>. A todos nos gustar\u00eda cero retenci\u00f3n y cero inflaci\u00f3n, pero lo importante es la tendencia.<\/p>\n C\u00f3mo se destac\u00f3, el cierre del evento estar\u00e1 a cargo del presidente Javier Milei<\/b> y minutos antes hablar\u00e1 el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/b>. Por la ma\u00f1ana, disertar\u00e1n el jefe de Gobierno porte\u00f1o, Jorge Macri<\/b>; Vladimir Werning<\/b>, vicepresidente del BCRA<\/b>; Rafael Grossi,<\/b> Director General del OIEA<\/b>; y el canciller Pablo Quirno<\/b>. Habr\u00e1 dos ex ministros de Econom\u00eda de pa\u00edses vecinos: Azucena Arbeleche <\/b>(Uruguay) y Germ\u00e1n Rojas Irigoyen<\/b> (Paraguay). <\/p>\n El evento tendr\u00e1 dos bloques de CEOs, con Mart\u00edn Cabrales<\/b> (Cabrales), Luis Galli<\/b> (Grupo Newsan) y Cristiano Rattazzi<\/b> (Gruppo Modena), y luego Jos\u00e9 Luis Alonso<\/b> (Mirgor), Santiago Castro<\/b> Piccolo (Ocasa) y Gabriela Renaudo<\/b> (Visa); y uno de CFOs a con Marcelo Iribarne <\/b>(Sidersa) y Adolfo Zuberb\u00fchler <\/b>(Pampa Energ\u00eda). <\/p>\n Del mundo legislativo estar\u00e1n presentes Mart\u00edn Menem<\/b>, presidente de la C\u00e1mara de Diputados, y las senadoras Carolina Losada, Nadia M\u00e1rquez <\/b>y Flavia Roy\u00f3n<\/b>. Finalmente, el panel \u201cEl desaf\u00edo de consolidar un cambio\u201d tendr\u00e1 como protagonistas a los gobernadores Ra\u00fal Jalil<\/b> (Catamarca) y Alberto Weretilneck <\/b>(R\u00edo Negro).<\/p>\n \u201cComparto lo que dice el ministro Caputo de que se vienen muy buenos meses, pero me preocupa cuando la pol\u00edtica se mete con la econom\u00eda\u201d<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n \u2014 Se cumple un a\u00f1o del pol\u00e9mico desarme de las LEFI, una medida que gener\u00f3 un cimbronazo fuerte. \u00bfC\u00f3mo lo ve ese contexto a la distancia?<\/b><\/p>\n \u2014 Fue una decisi\u00f3n que trajo mucha volatilidad al mercado, con tasas de pases que se dispararon. Hubo incertidumbre. Ahora, con el diario del lunes y el esquema ya desarmado, tenemos tasas bastante razonables, en el orden de la inflaci\u00f3n.<\/b> Nadie pensaba que eso iba a pasar. Baj\u00f3 esa incertidumbre. De hecho, hay m\u00e1s previsibilidad en lo que puede pasar en Argentina en los pr\u00f3ximos meses que en el resto del mundo<\/b>. Ac\u00e1 est\u00e1 claro el plan del Gobierno y a nivel mundial, en cambio, no se sabe qu\u00e9 pasar\u00e1 en unas semanas. Si el coletazo de la guerra y el precio del petr\u00f3leo nos hubiese encontrado en una situaci\u00f3n diferente, estar\u00edamos en graves problemas. Es un gran logro que hoy seamos exportadores y no importadores de energ\u00eda.<\/p>\n \u2014 \u00bfQu\u00e9 opina de la estrategia de acumulaci\u00f3n de reservas? El Presidente dice que no est\u00e1 tan convencido de ese camino, el Banco Central compra como nunca y el FMI y muchos analistas insisten en que es algo vital.<\/b><\/p>\n \u2014 La acumulaci\u00f3n de reservas es fundamental. Si en mi casa me agarra alg\u00fan shock o un problema desprevenido y no tengo ahorros, es un problema. El Gobierno lleva unos USD 9.000 millones comprados en estos meses, con una meta que viene bastante cumplida. Viene comprando y a veces hay ruido desde el punto de vista de cu\u00e1l es el tipo de cambio real. Hoy, el tipo de cambio flota y gracias a que el Banco Central<\/b> compra es que est\u00e1 donde est\u00e1. Un pa\u00eds con reservas est\u00e1 mucho m\u00e1s protegido ante cualquier shock, interno o externo.<\/p>\n \u2014 \u00bfQu\u00e9 piensa de la estrategia del Gobierno respecto a la salida a los mercados de deuda internacional? El FMI quiere que salga y Caputo, en tanto, mira el riesgo pa\u00eds, dice que la sobretasa no le conviene y apunta a los organismos multilaterales y mercado interno para pagar pr\u00f3ximos vencimientos.<\/b><\/p>\n \u2014 Me parece que el ministro Caputo<\/b> est\u00e1 haciendo un an\u00e1lisis fino, con bistur\u00ed, sobre cu\u00e1ndo conviene salir. Es un especialista y est\u00e1 viendo el momento \u00f3ptimo. Necesita que el riesgo pa\u00eds acompa\u00f1e un poquito m\u00e1s. Argentina est\u00e1 penalizada en ese rubro porque somos lo que somos: lamentablemente, tenemos un mont\u00f3n de defaults en nuestra historia y un riesgo pol\u00edtico muy grande. Caputo<\/b> siempre est\u00e1 mirando el mercado, cuando se le d\u00e9 el momento y pueda salir a tasas razonables, probablemente lo haga.<\/p>\n \u201cSi este rumbo sigue habr\u00e1 m\u00e1s inversiones, no tengo dudas. Si volvemos a gobiernos m\u00e1s proteccionistas\u2026 ya sabemos lo que pasa en esos casos”<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n \u2014 \u00bfC\u00f3mo eval\u00faa la gesti\u00f3n de Caputo al frente del Ministerio de Econom\u00eda?<\/b><\/p>\n \u2014 Excelente. Sum\u00f3 gente muy buena, como Jos\u00e9 Luis Daza<\/b>. Pablo Quirno<\/b> tambi\u00e9n hizo un muy buen trabajo y por eso lo promovieron: es un Canciller con mucho conocimiento econ\u00f3mico y nos viene muy bien, sobre todo en medio de la buena relaci\u00f3n con EEUU<\/b>. La evaluaci\u00f3n del equipo econ\u00f3mico es buen\u00edsima. No es solo una opini\u00f3n personal: los indicadores son realmente muy buenos.<\/p>\n \u2014 \u00bfC\u00f3mo cambi\u00f3 ese rol de los CFO en los \u00faltimos a\u00f1os?<\/b><\/p>\n \u2014 Hace dos o tres a\u00f1os, los domingos los CFO miraban qu\u00e9 iban a hacer con la caja. Estaban desesperados por si ten\u00edan que hacer contado con liqui, cobrar y con eso ver c\u00f3mo pagaba al exterior; analizaban en qu\u00e9 momento conven\u00eda hacer arreglos con los proveedores del extranjero. No se ve\u00eda tanto lo que pasaba desde el punto de vista operativo porque el foco era el impacto del costo financiero. Hoy los CFOs trabajan en tres frentes. Aplicar IA a los procesos; garantizar financiamiento a mediano y largo plazo para sus proyectos, algo que antes no exist\u00eda; y se meten m\u00e1s para apoyar a la operaci\u00f3n. Ya no est\u00e1n viendo c\u00f3mo cubrirse de un eventual salto del tipo de cambio. El foco est\u00e1 en la operaci\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n![\"Javier](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/CMMOPJMGKFC73DJF2WCUM5AJMQ.jpeg?auth=45b461aba5af661900ae2e1c5c99c318c597ce5e3c2613a4edc9a8a84b1bffb5&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
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