![\"Caricatura](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/O3CFGL5GVNAOHDWQ4R47P37BQ4.png?auth=5a2f0a09c6a3c75e382b2f3f6259d859b54314c2a0ab5c00a2cdda03b22c7b5b&smart=true&width=992&height=554&quality=85\")
<\/picture>Pese a que no es un a\u00f1o electoral y que el tipo de cambio se mantiene planchado, los argentinos no renuncian a su costumbre de dolarizarse. En abril la compra neta de divisas por parte del p\u00fablico lleg\u00f3 a los USD 2.360 millones en abril. La cifra, aunque parece alta, es casi un tercio de los USD 6.500 millones adquiridos en septiembre pasado, en la previa de las legislativas.<\/p>\n
Uno de los principales interrogantes de cara al 2027 es a cu\u00e1nto podr\u00eda llegar la dolarizaci\u00f3n de carteras previo a la elecci\u00f3n de octubre. El a\u00f1o pasado fue necesaria una intervenci\u00f3n in\u00e9dita del Tesoro americano en el mercado cambiario para evitar una gran devaluaci\u00f3n. Evitar el estallido fue fundamental para la victoria del oficialismo, que calm\u00f3 a los inversores de la noche a la ma\u00f1ana.<\/p>\n
Antecedentes para estar preocupados por el impacto electoral sobran. Adem\u00e1s de lo sucedido el a\u00f1o pasado, la derrota de Mauricio Macri<\/i> en las PASO de 2019 provoc\u00f3 una ca\u00edda r\u00e9cord de acciones y bonos, junto a una fuerte devaluaci\u00f3n del peso. El regreso del kirchnerismo en aquel momento fue un verdadero bombazo para los mercados.<\/p>\n
No es extra\u00f1o que con semejantes cimbronazos los inversores se mantengan muy precavidos. A esos miedos apunt\u00f3 Luis \u201cToto\u201d Caputo esta semana. En su presentaci\u00f3n en el Latam Economic Forum, asegur\u00f3 que el a\u00f1o pr\u00f3ximo ser\u00e1 \u201cmuy calmo\u201d y remat\u00f3 para que no queden dudas del mensaje: \u201cEs al rev\u00e9s de lo que el mercado est\u00e1 pensando\u201d.<\/p>\n
El ministro de Econom\u00eda se muestra convencido respecto a las chances de relecci\u00f3n de Javier Milei<\/b>. La tesis es que la econom\u00eda tendr\u00e1 una recuperaci\u00f3n lo suficientemente robusta como para asegurar un buen resultado electoral.<\/p>\n
En alguna medida el FMI tambi\u00e9n opina lo mismo, al menos en sus proyecciones. El organismo consider\u00f3 que la econom\u00eda crecer\u00e1 este a\u00f1o 3,5%, pero en 2027 lo har\u00e1 a un ritmo a\u00fan mayor, de 4%. Adem\u00e1s la inflaci\u00f3n caer\u00eda a menos de 20%.<\/p>\n
![\"Latam](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/OQRSGZK27NG6DESCRVNAW563KM.jpg?auth=c69f3b19a9c8c9bf91e93d308fb22d1a7ce939da65d104cdd8a6a60c5329c6a2&smart=true&width=992&height=559&quality=85\")
<\/picture>Por supuesto que no todos est\u00e1n convencidos ni mucho menos. \u201cEntre 100 y 200 puntos de riesgo pa\u00eds se explican por el temor a un regreso del kirchnerismo\u201d, explic\u00f3 el economista Jorge \u00c1vila.<\/p>\n
Pero el impacto va mucho m\u00e1s all\u00e1. Las empresas que planean inversiones de largo plazo en Argentina tambi\u00e9n se tomar\u00e1n su tiempo. No ser\u00eda extra\u00f1o que esperen c\u00f3mo sigue el pa\u00eds luego de 2027 para decidir si se meten de lleno o no.<\/p>\n
La encuesta de Atlas Intel de esta semana, difundida por la agencia Bloomberg, arroj\u00f3 una mejora de 4 puntos en la imagen presidencial, que salt\u00f3 de 36% a 40%. La negativa cay\u00f3 5 puntos y qued\u00f3 en 58 puntos. Son n\u00fameros muy parecidos a los de Axel Kicillof<\/b>, el kirchnerista\/peronista que mejor mide (parejo con Cristina Kirchner<\/b>).<\/p>\n
Otro dato alentador de la encuesta es que va en ascenso la que gente se muestra confiada respecto al futuro econ\u00f3mico. Solo un 25% de los encuestados cree que la econom\u00eda est\u00e1 bien, pero el n\u00famero crece a 35% cuando le preguntan sobre la expectativa para los pr\u00f3ximos seis meses.<\/p>\n
En el Gobierno creen que entre la reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica y el temor a un regreso del kirchnerismo las chances de una reelecci\u00f3n son altas. Sin embargo, los mercados se mantienen cautelosos. El Tesoro coloc\u00f3 Bonar 2027 al 5% anual en d\u00f3lares esta semana, pero para el 2028 ya tuvo que pagar arriba del 8%. Semejante salto solo se explica por la incertidumbre sobre qui\u00e9n presidir\u00e1 el pa\u00eds a partir del 10 de diciembre del a\u00f1o pr\u00f3ximo.<\/p>\n
Despu\u00e9s de los traumas de 2019 y 2025, es razonable que el mercado se mantenga muy cauteloso. Carlos Melconian<\/b> consider\u00f3 \u201cinexorable\u201d que se acelere la dolarizaci\u00f3n de cara al 2027. La cuesti\u00f3n es hasta qu\u00e9 niveles podr\u00eda llegar.<\/p>\n
Leo Chialva<\/b>, director de Delphos Investment, coincidi\u00f3 en que es bastante probable que el a\u00f1o pr\u00f3ximo no se repita la crisis cambiaria del 2025. \u201cNo hay que darlo como un hecho. El Banco Central est\u00e1 acumulando d\u00f3lares, se mantiene muy controlada la cantidad de pesos y la econom\u00eda est\u00e1 recuperando. Adem\u00e1s, ya no habr\u00e1 desarme de LEFI, que el a\u00f1o pasado puso la tasa por las nubes y complic\u00f3 el nivel de actividad, a\u00fan cuando nunca entramos en recesi\u00f3n\u201d.<\/p>\n
Cada mes que pasa es m\u00e1s notoria la diferencia de velocidad entre las \u201cdos Argentinas\u201d. Agro, energ\u00eda y miner\u00eda baten r\u00e9cords de producci\u00f3n. Pero los sectores con m\u00e1s empleo no muestran por ahora demasiada se\u00f1ales de repunte. El consumo masivo sigue muy flojo, mientras que la construcci\u00f3n se ve afectada por la falta de obra p\u00fablica y un fuerte encarecimiento de los costos en d\u00f3lares. La industria, en buena medida, sigue su transici\u00f3n y los \u00faltimos indicadores no muestran una recuperaci\u00f3n firme, m\u00e1s all\u00e1 del rebote de marzo.<\/p>\n
![\"Montaje](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/S3FWKY4FIBCNFMKFD3QQMCLZE4.png?auth=90ec6c5c67773d67a2ec0bb3960fa6eda8586bbf052412598c3f819bc797b07c&smart=true&width=992&height=541&quality=85\")
<\/picture>\n(Imagen Ilustrativa Infobae)<\/figcaption><\/div>\n
La baja de la inflaci\u00f3n es un elemento clave para apuntalar la reactivaci\u00f3n. En mayo bajar\u00e1 por segunda vez, aunque no lograr\u00e1 perforar el piso de 2%. Dante Sica<\/b>, fundador de la consultora Abeceb, consider\u00f3 que no hay que esperar a lo largo del a\u00f1o que el \u00edndice baje a \u201cuno y pico\u201d mensual. \u201cTenemos todav\u00eda muchos aumentos por suba de precios relativos, incluyendo tarifas. Y adem\u00e1s la econom\u00eda tiene un componente inercial que no ser\u00e1 f\u00e1cil dejar atr\u00e1s. Pero m\u00e1s all\u00e1 de eso vamos a tener buenos meses por delante en materia de actividad\u201d.<\/p>\n
Los primeros datos de mayo justifican cierta cautela. La venta de autos cero kil\u00f3metro, que se conoci\u00f3 el viernes, registr\u00f3 una baja de 25% interanual. Se trata de uno de los sectores que tuvo un muy buen comportamiento el a\u00f1o pasado, pero ahora no pudo sostener el repunte.<\/p>\n
La venta de motos, en cambio, sigue batiendo r\u00e9cords, en parte por el aumento del cuentapropismo y la necesidad de contar con un medio propio de transporte para trabajar.<\/p>\n
Los pr\u00f3ximos meses seguir\u00e1n aportando buenas noticias en el \u201cfrente externo\u201d: m\u00e1s ingreso de d\u00f3lares, gran super\u00e1vit comercial y un Banco Central que superar\u00e1 ya en junio con holgura los USD 10.000 millones de compras que se hab\u00eda puesto como objetivo al lanzar la fase 4 del plan monetario.<\/p>\n
Ser\u00e1n meses decisivos para seguir la marcha de la actividad y hasta qu\u00e9 punto se da la recuperaci\u00f3n del consumo. En buena medida de eso depender\u00e1 que Milei llegue con mejores chances a las elecciones y evitar una nueva crisis cambiaria, que rompa el maleficio de los a\u00f1os electorales.<\/p>\n<\/div>\n