![\"El](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/7NUQX32EELFP4MGULKAFWDAORE.jpg?auth=380505f06d6b094ec116e51a8ac6764da4f70c4c98c4627a285265dce4f76bf1&smart=true&width=992&height=662&quality=85\")
<\/picture>El equipo econ\u00f3mico avanz\u00f3 con la limpieza del balance del Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA)<\/b>. Esta semana logr\u00f3 una importante reducci\u00f3n de las letras que fueron emitidas durante diferentes gobiernos kirchneristas para acceder a reservas con el objetivo de pagar deuda externa. Pese a ello, siguen surgiendo cr\u00edticas por parte de analistas que hablan de una \u201c<\/b>contabilidad creativa<\/b>\u201d<\/b> y que aseguran que el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/b>, tendr\u00e1 un margen de acci\u00f3n limitado respecto a los pesos que quedar\u00e1n depositados en el Tesoro si no quiere incurrir en emisi\u00f3n monetaria, un palabra prohibida en la gesti\u00f3n de Javier Milei<\/b>.<\/p>\n
En las \u00faltimas horas, el Gobierno formaliz\u00f3 la cancelaci\u00f3n de un importante volumen de Letras Intransferibles<\/b> (LI) que compon\u00edan los activos del BCRA, en el marco de una operatoria articulada previamente con la transferencia de utilidades del BCRA al Tesoro Nacional. <\/p>\n
La decisi\u00f3n, seg\u00fan detallaron en el Ministerio de Econom\u00eda, ten\u00eda como prop\u00f3sito reducir la deuda bruta del Estado y modificar la composici\u00f3n patrimonial de la entidad monetaria. La medida se oficializ\u00f3 a trav\u00e9s de la Resoluci\u00f3n Conjunta 27\/2026<\/b> publicada en el Bolet\u00edn Oficial, que habilit\u00f3 una recompra de LI al BCRA por un valor efectivo de 18,4 billones de pesos<\/b>.<\/p>\n
Las Letras Intransferibles<\/b> son t\u00edtulos de deuda que el Tesoro Nacional comenz\u00f3 a emitir en enero de 2006 durante el gobierno de N\u00e9stor Kirchner<\/b> y que se entregaron al BCRA a cambio de reservas internacionales. Estos papeles se utilizan \u00fanicamente para pagos de deuda p\u00fablica externa y no cotizan en el mercado de valores. A lo largo de los a\u00f1os, el stock se increment\u00f3 y pas\u00f3 a representar un componente relevante del activo del Central.<\/p>\n Tras la operaci\u00f3n, el jefe de Research de Romano Group, Salvador Vitelli<\/b>, <\/b>sostuvo que el Tesoro recompr\u00f3 un valor nominal original de USD 20.434 millones, pero pagando un monto efectivo de USD 13.225 millones a un tipo de cambio de $1.391 por d\u00f3lar. <\/p>\n Esta diferencia represent\u00f3 un \u201cahorro\u201d de USD 7.209 millones para el Tesoro, que accedi\u00f3 a los t\u00edtulos por debajo de su valor nominal<\/b>, mientras el BCRA registr\u00f3 una ganancia contable cercana a 4.950 millones de d\u00f3lares. Seg\u00fan Vitelli, la paridad promedio ponderada de recompra fue del 65 por ciento. El BCRA ten\u00eda valuados estos activos a una paridad inferior, lo que explic\u00f3 el resultado contable favorable en su balance.<\/p>\n En t\u00e9rminos totales, la operatoria permiti\u00f3 reducir las existencias<\/b> de este instrumento en manos del BCRA en aproximadamente un 50%<\/b> en relaci\u00f3n con el nivel previo a la intervenci\u00f3n. La reciente recompra y cancelaci\u00f3n de estos instrumentos constituy\u00f3 una de las principales apuestas oficiales para sanear cuentas p\u00fablicas y modificar la relaci\u00f3n financiera entre el Tesoro y el Banco Central.<\/p>\n Algunos especialistas sostienen que la operatoria constituye un \u201cpasa manos\u201d entre dos organismos estatales. El giro de utilidades gener\u00f3 cr\u00edticas<\/b> de analistas tanto por la posterior recompra de letras como por los $6 billones que permanecer\u00e1n depositados en la cuenta del Tesoro en el Banco Central<\/b>, as\u00ed como por los movimientos autorizados para evitar la emisi\u00f3n monetaria.<\/p>\n Tras el anuncio de la transferencia entre entidades, Gabriel Caama\u00f1o<\/b>, director de la consultora Outlier, fue uno de los que cuestion\u00f3 la medida y reclam\u00f3 mayor consistencia en la contabilidad de las autoridades monetarias: \u201cHay que cortar con la contabilidad creativa y ser consistente<\/b>\u201d. <\/p>\n Caama\u00f1o indic\u00f3 que cancelar LI con utilidades devengadas, que no son resultados efectivamente realizados, no mejora el balance del Central ni reduce la deuda consolidada del sector p\u00fablico, que incluye tanto al Tesoro como al propio BCRA. Adem\u00e1s, se\u00f1al\u00f3 que la autoridad monetaria considera los giros de utilidades devengadas como una fuente de financiamiento monetario para el Tesoro y calific\u00f3 el efecto final de la maniobra como neutro, siempre que los dep\u00f3sitos no se utilicen para otros fines<\/b>.<\/p>\n \u201cNo es monetariamente expansivo porque los pesos van a la cuenta del Tesoro en el BCRA (entonces no hay efecto monetario). Y esos pesos solo se van a usar exclusivamente para cancelar deuda en pesos o en d\u00f3lares<\/b>\u201d, coment\u00f3 una fuente del Palacio de Hacienda a Infobae<\/b>.<\/p>\n Hasta el momento, el \u00faltimo informe monetario diario, al 21 de mayo, los deposito en moneda nacional del Tesoro en el BCRA estaban en $29 billones <\/b>(tras el giro de las utilidades) mientras que en moneda extranjera estaban en 2.388 millones de d\u00f3lares. Luego de la recompra de Letras Internas del Tesoro al Banco Central, se prev\u00e9 una reducci\u00f3n en la presi\u00f3n sobre los pesos. Los analistas, en tanto, continuar\u00e1n observando el destino de los $6 billones transferidos en concepto de utilidades.<\/p>\n<\/div>\n![\"El](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/FLO6D4DZAFGFXNTSGUTVDIQ3YA.JPG?auth=7a53f2ad9a0838814d770964019eff598a72dca9cdb68c9c4e0900cdc3d6cc97&smart=true&width=992&height=654&quality=85\")
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