![\"AmCham](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/WHF66NSKTNESHAQLCGXA3KLETA.jpg?auth=e9347306f12f2e307a38e66aecd85c985d42753fe9ac12e386bf3a3bf3a40fc5&smart=true&width=992&height=558&quality=85\")
<\/picture>El pr\u00f3ximo 9 de julio, el Gobierno tiene que enfrentar un duro vencimiento en moneda extranjera: hay que pagar USD 4.200 millones<\/b>. Y si bien, el ministro de Econom\u00eda, <\/i>Luis Caputo<\/b><\/i>, hab\u00eda dado detalles generales de c\u00f3mo se afrontar\u00eda el compromiso, en el staff report <\/i>del nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI)<\/b> se revel\u00f3 que para este a\u00f1o se concretar\u00e1n garant\u00edas con instituciones internacionales por USD 3.000 millones<\/b>, que luego aumentar\u00e1n a USD 4.000 millones<\/b> y se complementar\u00e1n con colocaciones de bonos en d\u00f3lares en el mercado local por hasta USD 5.000 millones<\/b> como un puente para lograr salir al mercado internacional.<\/p>\n
El dise\u00f1o del financiamiento externo argentino para los pr\u00f3ximos meses combina la obtenci\u00f3n de nuevas garant\u00edas multilaterales<\/b>, la emisi\u00f3n de bonos en divisas y la venta de activos por parte del Estado, con el objetivo de cubrir vencimientos inmediatos y preparar el terreno para recuperar el acceso a los mercados internacionales. <\/p>\n
La semana pasada fue el viceministro de Econom\u00eda, Jos\u00e9 Luis Daza<\/b>, quien detall\u00f3 la arquitectura de garant\u00edas internacionales que respalda la estrategia oficial. Seg\u00fan explic\u00f3, la Argentina va a emitir pr\u00e9stamos con garant\u00edas del Banco Interamericano de Desarrollo (BID)<\/b>, el Banco Mundial<\/b>, la Agencia Multilateral de Garant\u00eda de Inversiones (MIGA)<\/b> y, potencialmente, la Corporaci\u00f3n Andina de Fomento (CAF)<\/b>. Daza precis\u00f3 que,-hasta el momento- MIGA y el Banco Mundial<\/b> otorgar\u00e1n una garant\u00eda equivalente a USD 2.000 millones<\/b>. <\/p>\n
\u201cOriginalmente, nosotros hab\u00edamos pedido la garant\u00eda al BID, que tiene cierta limitaci\u00f3n en los recursos, y por decisi\u00f3n de ellos decidieron subirse a esto con MIGA. Ellos ten\u00edan una restricci\u00f3n de solo dar una garant\u00eda a pa\u00edses que tuvieran una calificaci\u00f3n de B- o m\u00e1s. Nunca en la historia dio garant\u00edas a pa\u00edses cuya calificaci\u00f3n, de las tres agencias, fuera C. Por primera vez, por iniciativa de ellos, deciden romper con la historia\u201d, subray\u00f3 el viceministro. La inclusi\u00f3n de estos respaldos responde a la necesidad de reforzar el acceso a recursos frescos en un contexto de restricciones persistentes para el financiamiento internacional tradicional.<\/p>\n
Pero los USD 2.000 millones<\/b> de los que habl\u00f3 Daza ser\u00edan una cifra inicial. El staff report<\/i> del Fondo Monetario Internacional (FMI)<\/b> incluy\u00f3 definiciones detalladas sobre el financiamiento previsto en el nuevo acuerdo. All\u00ed se especific\u00f3 que la financiaci\u00f3n oficial externa bruta<\/b>, excluyendo al FMI, alcanzar\u00e1 USD 3.000 millones<\/b> en 2026, con una financiaci\u00f3n neta pr\u00e1cticamente nula antes del pago de intereses. El informe proyect\u00f3 que la financiaci\u00f3n neta oficial anual promediar\u00e1 cerca del 0,3% del Producto Interno Bruto (PBI) durante el per\u00edodo de previsi\u00f3n. Adem\u00e1s, los reembolsos proyectados al Club de Par\u00eds<\/b> reflejan la extensi\u00f3n de pagos hasta 2028, en l\u00ednea con los objetivos de acumulaci\u00f3n de reservas y sostenibilidad de la deuda.<\/p>\n
Sobre la financiaci\u00f3n privada en divisas, el FMI indic\u00f3 que el servicio de la deuda con acreedores privados extranjeros seguir\u00e1 el calendario de reestructuraci\u00f3n de 2020. Durante el per\u00edodo de pron\u00f3stico, se estima que la Argentina emitir\u00e1 bonos soberanos en d\u00f3lares<\/b>, tanto bajo legislaci\u00f3n nacional como extranjera, para cubrir pagos de capital inmediatos, incluidos los compromisos con el propio FMI, el Banco Central y los denominados Bopreales<\/b>. El staff report <\/i>aclar\u00f3 que estas emisiones no generar\u00e1n un aumento de la deuda externa, ya que el super\u00e1vit fiscal se utilizar\u00e1 para el pago de intereses en divisas.<\/p>\n
A su vez, el FMI asegur\u00f3 que las emisiones de bonos bajo legislaci\u00f3n nacional llegar\u00e1n a USD 5.000 millones en 2026<\/b>, reflejadas en los Bonar previstos para 2027 y 2028. Esta semana, podr\u00eda tratarse de la \u00faltima colocaci\u00f3n del Bonar 2027, dependiendo de cu\u00e1l sea el monto del llamado, ya que a la Secretar\u00eda de Finanzas apenas le quedan USD 303 millones para alcanzar el l\u00edmite de los USD 2.000 millones<\/b>.<\/p>\n
Por otro lado, los pr\u00e9stamos comerciales respaldados por organismos multilaterales<\/b> sumar\u00edan USD 4.000 millones<\/b> y funcionar\u00edan como un puente temporal hasta que la Argentina logre acceder nuevamente a los mercados internacionales de capitales. <\/p>\n Lo que expone una tensi\u00f3n con el discurso oficial. En reiteradas oportunidades el ministro de Econom\u00eda asegur\u00f3 que Argentina tiene que cortar la dependencia con Wall Street y debe desarrollar el mercado de capitales local luego de los a\u00f1os de destrucci\u00f3n del kirchnerismo. Pero para el FMI el objetivo final de todas las maniobras financieras que se hagan debe ser salir al mercado internacional. <\/p>\n As\u00ed, en un escenario en donde Argentina logra volver a salir al mercado internacional, el FMI proyecta que desde 2027 y hasta 2031, el volumen de emisiones de bonos en divisas bajo legislaci\u00f3n extranjera crecer\u00e1 r\u00e1pidamente hasta USD 11.000 millones anuales<\/b>, en funci\u00f3n de los altos pagos de capital previstos en esos a\u00f1os.<\/p>\n El documento del FMI tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 que los diferenciales soberanos<\/b> tender\u00e1n a reducirse gradualmente, desde cerca de 500 puntos b\u00e1sicos en 2026 hasta 350 puntos b\u00e1sicos a mediano plazo. En sus proyecciones, el FMI no contempl\u00f3 recompras de deuda financiadas con capital extranjero y estim\u00f3 que la exposici\u00f3n de la Argentina ante el organismo disminuir\u00e1 progresivamente en ese horizonte.<\/p>\n En cuanto a la venta de activos del estado, se pretenden conseguir USD 2.000 millones. Aunque, seg\u00fan comentaron fuentes del Ministerio de Econom\u00eda a Infobae<\/b> anteriormente, este ingreso se espera en mayor medida para el segundo semestre de 2026.<\/p>\n La estrategia oficial se apoya en la articulaci\u00f3n de nuevas garant\u00edas y la extensi\u00f3n de plazos para el pago de compromisos con acreedores oficiales, en un escenario en el que las restricciones de acceso a los mercados internacionales persisten. La participaci\u00f3n de los organismos multilaterales y el uso de herramientas como los bonos en d\u00f3lares bajo legislaci\u00f3n local configuran el esquema de financiamiento para afrontar los vencimientos m\u00e1s inmediatos y acompa\u00f1ar la transici\u00f3n hasta el regreso pleno a los mercados internacionales.<\/p>\n<\/div>\n![\"reuni\u00f3n](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/H5QXSXPXF5B7RLSHZ2V5UNGHII.jpg?auth=cf6e3623db5d653834d09fedb1e246ec801968eb39a58ccaaa40c0b5a761aaa4&smart=true&width=992&height=558&quality=85\")
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