![\"El](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/LOOMHRQUJVCWBFKEPSRJMFLTFY.jpg?auth=e89b0ccaddef57466ad69aa3d33ca26ceca6b25e40d0557bc6a8bd22c313193f&smart=true&width=992&height=558&quality=85\")
<\/picture>El Fondo Monetario Internacional (FMI)<\/b> advirti\u00f3 en su \u00faltimo Staff Report <\/i>sobre tres riesgos principales para la econom\u00eda argentina<\/b> que podr\u00edan modificar el rumbo del acuerdo vigente y condicionar el desempe\u00f1o de las pol\u00edticas econ\u00f3micas hasta 2027. Estos riesgos abarcan el entorno financiero internacional, la incertidumbre pol\u00edtica local y la gesti\u00f3n de los sectores primarios en expansi\u00f3n. El documento, discutido por el Directorio del organismo y acompa\u00f1ado por un desembolso de 1.000 millones de d\u00f3lares, remarc\u00f3 que \u201clos riesgos a corto plazo para las perspectivas se encuentran m\u00e1s equilibrados, pero siguen siendo elevados\u201d<\/b>.<\/p>\n
El Staff Report<\/i> proyect\u00f3 que la econom\u00eda crecer\u00e1 cerca de 3,5% en 2026 y que la inflaci\u00f3n descender\u00e1 hasta 25% a fin de ese a\u00f1o, en un contexto en el que el d\u00e9ficit de cuenta corriente tiende a reducirse por mejores t\u00e9rminos de intercambio, recuperaci\u00f3n de exportaciones energ\u00e9ticas, mineras y agropecuarias, y una mayor entrada de capitales. Sin embargo, el FMI se\u00f1al\u00f3 que \u201clas <\/b>condiciones financieras globales m\u00e1s restrictivas<\/b> derivadas de tensiones geopol\u00edticas y la incertidumbre pol\u00edtica ante las elecciones presidenciales de 2027 pueden afectar la implementaci\u00f3n del programa\u201d<\/b>. Adem\u00e1s, advirti\u00f3 que la sostenibilidad externa a mediano plazo depender\u00e1 de una gesti\u00f3n adecuada de la expansi\u00f3n de los sectores primarios<\/b>.<\/p>\n
Dentro del an\u00e1lisis, el FMI reconoci\u00f3 los avances recientes, como la acumulaci\u00f3n de reservas internacionales, el fortalecimiento de la cuenta corriente y la mejora en la percepci\u00f3n de los mercados. Destac\u00f3 que las reservas brutas superan los 46.751 millones de d\u00f3lares, con compras netas del BCRA por 8.851 millones en el a\u00f1o y 92 jornadas consecutivas sin ventas. A pesar de estos logros, el informe enfatiz\u00f3 que la econom\u00eda argentina \u201csigue siendo vulnerable\u201d<\/b> ante factores externos y dom\u00e9sticos. El organismo insisti\u00f3 en que el cumplimiento de metas y reformas resulta indispensable para sostener la confianza de los acreedores y reducir la volatilidad.<\/p>\n
El Staff Report subray\u00f3 que la interacci\u00f3n entre estos riesgos puede amplificar sus efectos. La volatilidad financiera internacional, la incertidumbre electoral y el impacto de la bonanza exportadora se encuentran interrelacionados y podr\u00edan desencadenar episodios de inestabilidad si no se coordinan pol\u00edticas adecuadas. El FMI recomend\u00f3 priorizar la acumulaci\u00f3n de reservas, robustecer el marco monetario y adoptar medidas prudenciales para evitar desequilibrios derivados de flujos de capital o shocks externos. La siguiente descripci\u00f3n aborda cada riesgo en profundidad.<\/p>\n
El primer riesgo que identific\u00f3 el FMI refiere a la posibilidad de un endurecimiento de las condiciones financieras internacionales<\/b> vinculadas con el aumento de las tensiones geopol\u00edticas. Seg\u00fan el Staff Report, \u201clas tensiones geopol\u00edticas elevadas pueden endurecer las condiciones financieras globales y revertir la todav\u00eda favorable situaci\u00f3n de financiamiento, complicando la acumulaci\u00f3n de reservas y el acceso oportuno a los mercados\u201d<\/b>. El informe remarc\u00f3 que los precios internacionales del petr\u00f3leo pueden trasladarse a los precios internos, ejerciendo presi\u00f3n sobre la inflaci\u00f3n y dificultando la reducci\u00f3n de los subsidios energ\u00e9ticos.<\/p>\n El organismo analiz\u00f3 el efecto de la guerra en Medio Oriente sobre la econom\u00eda argentina, considerando que el pa\u00eds logr\u00f3 \u201cafrontar el impacto del conflicto gracias a su condici\u00f3n de exportador neto de energ\u00eda\u201d<\/b>. El Staff Report incorpor\u00f3 un an\u00e1lisis de escenarios: en un escenario adverso, el crecimiento podr\u00eda caer medio punto porcentual adicional en 2026 y 2027, mientras que la inflaci\u00f3n podr\u00eda aumentar hasta 5 puntos porcentuales. En la secci\u00f3n dedicada a la pol\u00edtica monetaria, el Fondo recomend\u00f3 que, ante posibles shocks de oferta derivados de la guerra, el Banco Central deber\u00eda \u201cendurecer la pol\u00edtica cuando sea necesario\u201d<\/b>.<\/p>\n La matriz de riesgos del informe calific\u00f3 a \u00e9ste como de probabilidad alta e impacto alto<\/b>, y a\u00f1adi\u00f3 que la volatilidad de los precios de las commodities puede afectar la balanza externa, la inflaci\u00f3n y la din\u00e1mica de subsidios. El Anexo sobre sostenibilidad de la deuda puntualiz\u00f3 que \u201cun entorno prolongado de aversi\u00f3n al riesgo, como desenlace de la guerra en Medio Oriente, podr\u00eda demorar el acceso a los mercados\u201d<\/b>. El Staff Appraisal concluy\u00f3 que un mayor endurecimiento de las condiciones financieras globales podr\u00eda requerir ajustes de pol\u00edtica, siendo la flexibilidad cambiaria la primera l\u00ednea defensiva.<\/p>\n El segundo riesgo central es la incertidumbre pol\u00edtica<\/b> vinculada con el proceso electoral de 2027. El Staff Report expres\u00f3 que \u201cla incertidumbre de pol\u00edtica y pol\u00edtica elevada antes de las elecciones presidenciales de 2027 puede afectar la confianza, demorar inversiones y el acceso a los mercados, e incrementar la volatilidad financiera\u201d<\/b>. El informe ilustr\u00f3 que, en 2025, la proximidad de las elecciones de medio t\u00e9rmino ya produjo episodios de dolarizaci\u00f3n, p\u00e9rdida de reservas y condiciones monetarias m\u00e1s restrictivas.<\/p>\n El documento explic\u00f3 que el deterioro de la cuenta financiera en 2025 fue \u201cimpulsado por una mayor cobertura de hogares y empresas ante la incertidumbre pol\u00edtica previa a las elecciones de medio t\u00e9rmino\u201d<\/b>. El Staff Report mencion\u00f3 que la interacci\u00f3n entre demoras en la acumulaci\u00f3n de reservas y las incertidumbres electorales gener\u00f3 una \u201cuna dolarizaci\u00f3n grande y r\u00e1pida de los residentes\u201d<\/b>. El apartado sobre la capacidad de repago enfatiz\u00f3 que \u201cel bajo nivel de reservas l\u00edquidas sigue generando riesgos para la capacidad de pago, especialmente ante grandes vencimientos de deuda y la potencial volatilidad previa a las elecciones presidenciales de 2027\u201d<\/b>.<\/p>\n El FMI recomend\u00f3 acelerar la acumulaci\u00f3n de reservas y fortalecer el marco monetario antes del ciclo electoral. El documento advirti\u00f3 sobre el riesgo de que la fatiga social y la falta de mejoras en el empleo y los salarios reales debiliten el respaldo al programa econ\u00f3mico. El Anexo sobre riesgos incluy\u00f3 el descontento social y la fatiga de reformas como un riesgo separado pero vinculado, con probabilidad media e impacto alto. El Staff Report subray\u00f3 la importancia de \u201creconstruir decididamente las reservas y buscar sobrecumplir las metas ante las incertidumbres asociadas a las pr\u00f3ximas elecciones presidenciales\u201d<\/b>.<\/p>\n El Fondo analiz\u00f3 adem\u00e1s la capacidad institucional y pol\u00edtica del gobierno, y advirti\u00f3 que la evaluaci\u00f3n permanece \u201csujeta a riesgos derivados del desafiante entorno global y las complejidades socio-pol\u00edticas de Argentina, que pueden amplificarse antes de las elecciones presidenciales de 2027\u201d<\/b>.<\/p>\n El tercer riesgo, de naturaleza estructural, fue mencionado por los empleados del organismo como la gesti\u00f3n de la expansi\u00f3n de los sectores primarios<\/b> y su impacto sobre la sostenibilidad externa en el mediano plazo. El Staff Report alert\u00f3 sobre la necesidad de \u201cgestionar adecuadamente la bonanza derivada del aumento proyectado de exportaciones primarias para limitar desajustes por la presi\u00f3n alcista sobre el tipo de cambio real\u201d<\/b>. Algo as\u00ed como una referencia a lo que los economistas llaman enfermedad holandesa<\/i>. El informe recomend\u00f3 ahorrar una parte importante de los ingresos extraordinarios a trav\u00e9s de una pol\u00edtica fiscal m\u00e1s estricta y una acumulaci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida de reservas, junto con la regulaci\u00f3n prudencial para evitar booms crediticios y exposici\u00f3n al tipo de cambio.<\/p>\n El documento se\u00f1al\u00f3 que la posici\u00f3n externa de Argentina sigue siendo \u201cm\u00e1s d\u00e9bil que la que implicar\u00edan los fundamentos de mediano plazo y las pol\u00edticas deseables\u201d<\/b>, con reservas muy por debajo de la m\u00e9trica ARA. El Staff Report incluy\u00f3 recomendaciones espec\u00edficas sobre c\u00f3mo administrar los ingresos extraordinarios de exportaciones primarias. El an\u00e1lisis sobre reformas estructurales detall\u00f3 un pipeline de inversiones aprobado de 28.000 millones de d\u00f3lares en energ\u00eda, miner\u00eda y agroindustria, que constituye el origen del desaf\u00edo de gesti\u00f3n de la bonanza.<\/p>\n El informe advirti\u00f3 que los beneficios del boom primario deben \u201ctraducirse en beneficios generalizados entre sectores y regiones, incluyendo mayores derrames a servicios y manufactura\u201d<\/b>, para evitar costos sociales y pol\u00edticos. El Staff Appraisal concluy\u00f3 que, en el mediano plazo, \u201cser\u00e1n necesarios esfuerzos para gestionar efectivamente la potencial bonanza de energ\u00eda y miner\u00eda\u201d<\/b>. El Staff Report insisti\u00f3 en que limitar los costos de desajuste requerir\u00e1 que los beneficios de la expansi\u00f3n primaria lleguen a sectores intensivos en empleo y a provincias menos favorecidas<\/b>.<\/p>\n<\/div>\n![\"El](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/KSWWFGSXXJF47JPI6EXWOGIASE.JPG?auth=639a9320283cd739fc69479583126477465978b98be410b9a62008bfada93692&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
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