![\"Javier](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/QMR3W7MAK5CXBGU4YHVJK2UKXM.jpg?auth=7913c645f77b6729fdc927b150ac97698f828770368546632ad1f427685c00ef&smart=true&width=992&height=558&quality=85\")
<\/picture>La volatilidad de los mercados ha dejado de ser un per\u00edodo de excepci\u00f3n para transformarse en la rutina. La Argentina tuvo un martes negro con suba del riesgo pa\u00eds y una inflaci\u00f3n mayorista excesivamente alta, pero el mi\u00e9rcoles <\/b>logr\u00f3 revertir buena parte<\/b> de esa ca\u00edda<\/b>. <\/p>\n
Estados Unidos vivi\u00f3 el mismo escenario porque la tasa de los Bonos del Tesoro en el nivel m\u00e1s alto desde 2007 para los bonos a 30 a\u00f1os y la m\u00e1s elevada en dos a\u00f1os para los t\u00edtulos a 10 a\u00f1os por la fuerte ca\u00edda de la cotizaci\u00f3n. Cabe aclarar que medio punto de alza en la tasa de los bonos, significa un crecimiento de la deuda de EE.UU. de 2 billones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Una declaraci\u00f3n de Donald Trump<\/b>, en la que afirm\u00f3 que el acuerdo con Ir\u00e1n est\u00e1 pr\u00f3ximo, trajo calma a los mercados. Sin embargo, estos contin\u00faan enfrentando un problema de fondo, ya que, incluso si se firma la paz, las consecuencias persistir\u00e1n a largo plazo. Esta situaci\u00f3n se conoce como la \u201cTrampa 22\u201d<\/b> donde cualquier opci\u00f3n da como resultado una p\u00e9rdida. <\/p>\n
La baja de casi 6% en el precio del crudo <\/b>registrada ayer no modifica el hecho de que la nafta en Estados Unidos acumula un incremento del 44% desde el inicio del conflicto. Adem\u00e1s, las proyecciones indican que el alza continuar\u00e1 hasta septiembre, cuando se espera que el gal\u00f3n alcance los USD 4,80, lo que representar\u00eda una suba total del 51 por ciento.<\/p>\n
Es imposible entender a la Argentina sin tener en consideraci\u00f3n este escenario. De hecho, la pol\u00edtica interna tambi\u00e9n est\u00e1 pasando factura en los mercados locales.<\/p>\n
Con la frase pac\u00edfica de Trump los mercados se calmaron, pero no abandonaron el estado de pesimismo porque los da\u00f1os colaterales mantendr\u00e1n a la econom\u00eda al borde de la recesi\u00f3n. <\/p>\n
Las minutas de la reuni\u00f3n pasada de la Reserva Federal refirmaron el pesimismo de que el fin de la guerra soluciones los problemas. Se\u00f1alaron que mantendr\u00e1n las tasas de inter\u00e9s sin cambios durante m\u00e1s tiempo del que se estimaba y que era posible una suba si la situaci\u00f3n econ\u00f3mica persist\u00eda.<\/p>\n
En tanto, el oro y los bonos del Tesoro de Estados Unidos dejaron de ser refugios de las crisis. Hubo fondos que salieron de EE.UU. para invertir en la regi\u00f3n. De hecho, el \u00edndice de pa\u00edses emergentes registr\u00f3 un aumento cercano al 2% y acumula una suba del 20% en lo que va del a\u00f1o, un valor significativo al compararlo con el \u00edndice de energ\u00eda, que avanz\u00f3 un 33% en el mismo per\u00edodo impulsado por la suba del petr\u00f3leo.<\/p>\n
Mega inversores como Stanley Druckenmiller<\/b>, del fondo Duquesne Family Office, y Robert Citrone<\/b>, de Discovery Capital Management, invirtieron parte de sus fondos en acciones argentinas.<\/p>\n
En este escenario, los bonos argentinos se acoplaron a la suba y lograron torcer la tendencia del riesgo pa\u00eds<\/b>. Los bonos largos subieron hasta 1,4% y los cortos, 0,6%. El riesgo pa\u00eds baj\u00f3 23 unidades (-4,2%) a 524 puntos b\u00e1sicos<\/b>.<\/p>\n
La Argentina, adem\u00e1s, se benefici\u00f3 con el crecimiento de las exportaciones que marcaron un r\u00e9cord de USD 8.914 millones<\/b> con un super\u00e1vit comercial de 2.711 millones de d\u00f3lares. El dato, invalorable, no asegura una resurrecci\u00f3n de la econom\u00eda local y, mucho menos, una baja en la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Por otra parte, los morosos argentinos son comparables con los de Estados Unidos<\/b>. Las familias norteamericanas deben a los bancos entre cr\u00e9ditos y tarjetas, 18,8 billones de d\u00f3lares. El problema es que la minuta de la Reserva Federal les anuncia que podr\u00edan pagar tasas m\u00e1s altas en el futuro.<\/p>\n
En materia cambiaria, la Argentina tuvo como s\u00edmbolo distintivo que fue uno de los pocos pa\u00edses del mundo que apreci\u00f3 su moneda contra el d\u00f3lar. Y esto se vio ayer en el Mercado Libre de Cambios <\/b>(MLC) donde el d\u00f3lar mayorista baj\u00f3 $1 a 1.397 pesos. El Banco Central tom\u00f3 ventaja de la situaci\u00f3n y compr\u00f3 USD 328 millones que le dar\u00e1n m\u00e1s liquidez a la plaza y estimular\u00e1n una baja de la tasa en pesos. <\/p>\n
El objetivo de reducir la inflaci\u00f3n <\/b>parece haber perdido prioridad, aunque esto representa una desventaja para el consumo si no se acompa\u00f1a con una recuperaci\u00f3n de los salarios. Actualmente, flexibilizar las reglas del ajuste dej\u00f3 de considerarse un tab\u00fa global. En Europa ya se implementan controles sobre los precios de los alquileres y, en algunos casos, incluso se proponen regulaciones para los precios de los alimentos. La \u201cTrampa 22\u201d est\u00e1 instalada<\/b>.<\/p>\n
En la plaza financiera, el d\u00f3lar MEP baj\u00f3 poco m\u00e1s de $2 (+0,1%) a $1.432, mientras el contado con liquidaci\u00f3n (CCL) cerr\u00f3 sin cambios en 1.491 pesos. El \u201cblue\u201d cedi\u00f3 $5 (-0,4%) a 1.430 pesos.<\/p>\n
El informe de la consultora F2 que dirige Andr\u00e9s Reschini<\/b> destac\u00f3 que \u201cse incrementaron las exportaciones de Combustible y Energ\u00eda, Manufactura de Origen Argo e Industrial mientras que retrocedieron la de Productos Primarios contra el mes anterior. Las importaciones tambi\u00e9n se incrementaron, aunque en menor medida producto de una ca\u00edda en Bienes de Capital, algo que no es para celebrar. De esta manera, la balanza comercial sigue desafiando al tipo de cambio habida cuenta de que con este nivel de apreciaci\u00f3n no se registran saldos tan altos en toda la serie, sino que, por el contrario, lo habitual es que son negativos\u201d.<\/p>\n
El reporte agreg\u00f3 que hab\u00eda advertido que era posible la intervenci\u00f3n del Banco Central a trav\u00e9s de los bonos atados a la devaluaci\u00f3n (dollar linked<\/i>). \u201cA su vez, las impl\u00edcitas en futuros a lo largo de toda la curva mejorando el atractivo de los sint\u00e9ticos y, por ende, de carry<\/i> trade<\/i>. Por lo todo esto, es probable que la intervenci\u00f3n oficial se haya incrementado y esto haya servido de ayuda tanto para apuntalar al d\u00f3lar como para esterilizar pesos ante la fuerte compra que realiz\u00f3 el BCRA\u201d, se\u00f1al\u00f3 F2<\/b>.<\/p>\n
Las LECAP, bonos a tasa fija que marcan el ritmo de las tasas de inter\u00e9s, bajaron sus rendimientos en todos los plazos hasta fin de enero. El bono rinde entre 1,76% y 1,90% efectivo mensual. Una suba de tasas ser\u00eda elogiable para bajar la inflaci\u00f3n, pero significar\u00eda agravar la situaci\u00f3n de los deudores morosos <\/b>y los consumidores en general.<\/p>\n
La Bolsa cerr\u00f3 la jornada con una leve suba. El S&P Merval avanz\u00f3 0,5%, impulsado por el repunte de los bancos tras el fuerte retroceso del d\u00eda anterior. BBAR encabez\u00f3 las subas con un alza del 5,7%, seguido por Galicia con 4,5% y Supervielle con 4,3 por ciento. <\/p>\n
A pesar de este rebote, el mercado local sigue mostrando debilidad en comparaci\u00f3n con la regi\u00f3n<\/b>, ya que se mantiene en los niveles m\u00e1s bajos del a\u00f1o. Solo tres acciones l\u00edderes registran ganancias en lo que va de 2026: YPF con un 27,8%, Grupo VALO con 25,3% y Transener con 8,3 por ciento.<\/p>\n
Emilio Botto<\/b>, jefe de Estrategia e Inversiones de Mills Capital, advirti\u00f3 que \u201cel mercado va a seguir de cerca la din\u00e1mica de tasas y el ritmo de compras del BCRA. Adem\u00e1s, esta semana cobran relevancia varios indicadores de actividad y precios: el \u00edndice de salarios, el EMAE (\u00edndice de actividad econ\u00f3mica) y las encuestas de autoservicios mayoristas. Estos datos van a ser importantes para evaluar si empieza a consolidarse una recuperaci\u00f3n m\u00e1s homog\u00e9nea del nivel de actividad y c\u00f3mo sigue evolucionando la din\u00e1mica inflacionaria en la econom\u00eda real\u201d. <\/p>\n
En el overnite<\/i>, el mercado que opera en la noche hasta la apertura, las bolsas de Nueva York arrojaban rojos y el petr\u00f3leo mostraba leves alzas. La confirmaci\u00f3n por parte de la Reserva Federal de que puede haber una suba de tasas desalienta las inversiones de riesgo.<\/p>\n<\/div>\n