![\"(Imagen](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/L5V4FBOPGJGAJPZDPEURGQ6RSY.jpg?auth=39191612132f84967cac8ef089ac1c667f0d5709ed5b0a28cdcb71750d5f1d3d&smart=true&width=992&height=556&quality=85\")
<\/picture>El mercado de cambios transita un per\u00edodo de estabilidad ajeno al contexto financiero internacional marcado por el conflicto en Oriente Medio<\/b>, con efecto en presiones inflacionarias y mayores costos de la energ\u00eda, que podr\u00edan decantar en un estancamiento de la actividad y tasas de inter\u00e9s elevadas.<\/p>\n
El d\u00f3lar mayorista se mantuvo debajo de los $1.400<\/b>, con una oferta sostenida e inmune a una inflaci\u00f3n que se mantiene alta, aunque empez\u00f3 a reducirse en abril. El tipo de cambio cae m\u00e1s de 4% en 2026<\/b>, en contraste con un alza general del \u00edndice de precios de 12,3% en lo que va del a\u00f1o.<\/p>\n
Con un horizonte interanual, la tasa general de aumento de los precios al consumidor, inflaci\u00f3n, super\u00f3 el 30%, mientras que la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar avanz\u00f3 22%, desde $1.138 el 15 de mayo de 2025. Esto refleja un atraso objetivo<\/b> en la evoluci\u00f3n del tipo de cambio respecto de los precios internos, fen\u00f3meno atenuado por el enfriamiento de la actividad dom\u00e9stica, la ca\u00edda en las importaciones y el amplio margen superavitario de los sectores m\u00e1s competitivos de la econom\u00eda, como el agro, la energ\u00eda y la miner\u00eda, principalmente.<\/p>\n
El \u00cdndice de Tipo de Cambio Real Multilateral<\/b>, que mide el Banco Central al cotejar la evoluci\u00f3n del tipo de cambio y los precios de bienes y servicios de los pa\u00edses que son los principales socios comerciales de Argentina, marca unos 84 puntos a mediados de mayo, lo que equivale a un atraso cambiario de unos 16 puntos<\/b> respecto de un nivel te\u00f3rico de equilibrio en los 100 puntos. <\/p>\n
No por eso los analistas e inversores esperan una devaluaci\u00f3n importante en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
El \u00faltimo REM<\/b> (Relevamiento de Expectativas de Mercado) que elabora el BCRA puntualiz\u00f3 que \u201cpara diciembre de 2026 el conjunto de participantes pronostic\u00f3 un tipo de cambio nominal de $1.676 por d\u00f3lar, lo que arroja una variaci\u00f3n interanual esperada de 15,8%. Para el Top 10 de analistas, el tipo de cambio nominal promedio esperado para diciembre ser\u00eda $1.611 por d\u00f3lar\u201d.<\/p>\n
En el primer tercio de mayo el incremento de la base monetaria<\/b> que informa el BCRA ven\u00eda desacelerando a una tasa del 20,9% interanual<\/b>, desde $34,4 billones del 12 de mayo de 2025 a $41,6 billones del 11 de mayo de este a\u00f1o. En funci\u00f3n de esta expansi\u00f3n, la inflaci\u00f3n<\/b> en los pr\u00f3ximos meses podr\u00eda estacionarse en un promedio de 1,7% mensual, <\/b>seg\u00fan las proyecciones del Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) que hace el Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina. De ser as\u00ed, la tasa acumulada en los pr\u00f3ximos ocho meses, hasta fin de a\u00f1o, alcanzar\u00eda cerca de 14 por ciento. <\/p>\n
De replicarse esta inflaci\u00f3n en el tipo de cambio presente, el d\u00f3lar podr\u00eda cerrar el a\u00f1o cerca de $1.600<\/b>, un nivel incluso inferior a las proyecciones cambiarias de los participantes del REM. Los contratos de d\u00f3lar futuro<\/b>, que en la \u00faltima semana marcaron precios de $1.616 <\/b>para fin de a\u00f1o.<\/p>\n Las tasas de retorno de los bonos en moneda dom\u00e9stica le ganan al tipo de cambio -aun cuando puedan ser negativas frente a la inflaci\u00f3n-, aspiran los pesos y le sacan impulso a la demanda de divisas<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n A trav\u00e9s de un posteo en \u201cX\u201d, el economista y secretario de Finanzas Federico Furiase<\/b>, defini\u00f3 que \u201ceste excedente de oferta de d\u00f3lares en el mercado de cambios que es lo que le permite al BCRA comprar muchos d\u00f3lares, fortalecer las reservas con un tipo de cambio bajando tiene que ver con el desarme de muchos agentes que se hab\u00edan dolarizado en la previa electoral y ahora est\u00e1n vendiendo los d\u00f3lares, tiene que ver con que las empresas est\u00e1n haciendo colocaciones deuda en d\u00f3lares para financiar proyectos de inversi\u00f3n y despu\u00e9s tienen que liquidar esos d\u00f3lares al mercado\u201d.<\/p>\n Las empresas est\u00e1n haciendo colocaciones deuda en d\u00f3lares para financiar proyectos de inversi\u00f3n y despu\u00e9s tienen que liquidar esos d\u00f3lares al mercado (Furiase)<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n La dificultad del Banco Central \u201cno pasa solo por sostener el ritmo de compras en el mercado cambiario, sino por lograr que esas divisas se traduzcan en una acumulaci\u00f3n de reservas. Mientras los vencimientos externos sigan consumiendo lo que ingresa, y el \u00edndice de riesgo pa\u00eds impida refinanciar deuda en los mercados internacionales, el margen de maniobra seguir\u00e1 siendo estrecho\u201d, explic\u00f3 Maximiliano Guti\u00e9rrez<\/b>, responsable de la secci\u00f3n Monetaria-Cambiaria del Ieral de Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea.<\/p>\n Juan Manuel Franco<\/b>, economista jefe del Grupo SBS, consider\u00f3 que \u201cde la din\u00e1mica de oferta y demanda de divisas hacia adelante, junto a cuestiones monetarias, surgir\u00e1 la din\u00e1mica del tipo de cambio y la inflaci\u00f3n hacia los pr\u00f3ximos meses\u201d.<\/p>\n<\/div>\n\n
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