![\"(Imagen](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/HM77IX6EHFBV7G2Z6AUBYY53Z4.jpg?auth=73d7a3837ea6d7eee06067cbd4206f09ca7a8321f28854449ff31170b6663a08&smart=true&width=992&height=556&quality=85\")
<\/picture>Mientras se consolida la estabilidad del tipo de cambio, alimentada por una fuerte oferta exportadora y la colocaci\u00f3n de deuda de las empresas, los argentinos siguen comprando d\u00f3lares para ahorrar<\/b>. La demanda del billete, que se fren\u00f3 en seco despu\u00e9s de la victoria electoral del oficialismo en octubre de 2025, comienza a recuperarse. Los dep\u00f3sitos en moneda extranjera muestran una levantada moderada pero constante, por lo que muchos de los d\u00f3lares que se compran, a diferencia de otros tiempos de fuerte avidez por divisas, quedan en los bancos. Ese dato se contrapone con otro que puede convertirse en una se\u00f1al de alerta: parte de la demanda de d\u00f3lares puede obedecer a que los tiempos del carry trade empiezan a agotarse<\/b>.<\/p>\n
El Informe de Pol\u00edtica Monetaria que el Banco Central public\u00f3 esta semana dej\u00f3 en evidencia que abril fue el mes con mayor demanda de d\u00f3lares <\/b>de los ahorristas de a pie desde las elecciones. La entidad que preside Santiago Bausili<\/b> destac\u00f3 que \u201cuna parte significativa del ahorro en d\u00f3lares\u201d qued\u00f3 dentro del sistema y que \u201ceste fen\u00f3meno de dolarizaci\u00f3n \u2019onshore<\/i>\u2019, que no constituye salida de capitales, es una novedad que favorece la reducci\u00f3n del riesgo macroecon\u00f3mico y mejora la estabilidad financiera”.<\/p>\n El BCRA consign\u00f3 adem\u00e1s las voluminosas compras que la entidad hizo en el mercado, con las que aspira a fortalecer sus reservas, tuvieron lugar \u201cen un mercado cambiario libre para el ahorro en d\u00f3lares de las familias<\/b> y exento de incertidumbre electoral\u201d. Por el lado de las personas jur\u00eddicas, el Central dijo que \u201clas empresas operaron en un entorno de mayor previsibilidad <\/b>y continuaron avanzando en la reducci\u00f3n de su cobertura cambiaria que, previo a la elecci\u00f3n, hab\u00eda alcanzado un pico de USD 17 mil millones”.<\/p>\n El mensaje oficial suena claro: las personas seguir\u00e1n operando libremente sin cepo y que las empresas tienen cepo para rato<\/b>. El informe del Central no aport\u00f3 ninguna se\u00f1al de que las restricciones cambiarias todav\u00eda vigentes vayan a derogarse, incluso en el escenario de un tipo de cambio estable, lejos del techo de la banda, que le permite al BCRA comprar. Tal como explic\u00f3 Infobae <\/b>semanas atr\u00e1s, no hay ning\u00fan apuro en el Central para quitar las restricciones que quedan para las personas jur\u00eddicas y no se ve con malos ojos dejar el esquema actual en forma definitiva.<\/p>\n Entretanto, el BCRA enfatiz\u00f3 que las empresas, adem\u00e1s de emitir deuda, giraron dividendos por m\u00e1s de USD 1.500 millones. \u201cHoy las empresas operan con libertad cambiaria para los pagos de importaciones, deuda externa y, a partir de estados contables auditados para 2025 en adelante, se regularizan los pagos de dividendos<\/b>\u201d, puntualiz\u00f3 el Central, sin aclaraciones sobre lo generado de 2025 hacia atr\u00e1s<\/b>.<\/p>\n Para completar el panorama cambiario, en su informe el Central celebr\u00f3 las compras de divisas que viene haciendo en el mercado, que ya alcanz\u00f3 el 75% del piso previsto para 2026 en base al acuerdo con el FMI. Tambi\u00e9n destac\u00f3 que lo comprado representa el 10% del volumen diario operado, duplicando el 5% previsto inicialmente, \u201csin generar presi\u00f3n sobre el tipo de cambio<\/b>\u201d.<\/p>\n Pero la calma cambiaria, m\u00e1s all\u00e1 de los billetes que compren los argentinos, tambi\u00e9n depender\u00e1 de cu\u00e1nto m\u00e1s se extienda el carry trade<\/b>, el mecanismo por el que muchos vendieron sus d\u00f3lares, apostaron a \u201chacer tasa\u201d en pesos y en alg\u00fan momendo querr\u00e1n recomprar las divisas para hacer la diferencia.<\/p>\n Un informe de IEB Research<\/b> advirti\u00f3 que la ca\u00edda del d\u00f3lar en lo que va del a\u00f1o, del 4% nominal y superior al 10% en t\u00e9rminos reales, \u201cse combina con persistentes tasas reales en niveles negativos, quit\u00e1ndole atractivo a las estrategias de carry trade\u201d que siguen quienes est\u00e1n posicionados en pesos.<\/p>\n En la misma l\u00ednea, considerando los movimientos de las tasas y las se\u00f1ales que da el d\u00f3lar futuro, un reciente reporte de la consultora LCG tambi\u00e9n desalienta esa clase de movimientos y advierte que \u201cse acotaron sensiblemente los incentivos al carry trade\u201d, <\/b>con la tasa TAMAR (mayorista) por debajo del 2% efectivo mensual. <\/p>\n \u201cLa pax cambiaria contin\u00faa, pero la diferencia entre las tasas en pesos y las expectativas de depreciaci\u00f3n impl\u00edcitas en A3 se est\u00e1 achicando en mayo, con lo que el carry no tiene una larga vida asegurada,<\/b>” explic\u00f3 LCG. El final de esa vida para el carry, en mayor o menor medida, no es otro que una mayor demanda de d\u00f3lares. <\/p>\n<\/div>\n![\"infografia\"](\"https:\/\/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com\/infobae\/VWXGXX7O75DFJL3CUCV5SWJNT4.png\")
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