![\"El](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/RLEYOQLWSNCDBAW6T6ORLPHBX4.jpg?auth=ccf81b456b7816793705e5d4e2856ebccca017f03700baa9173dc941445ef8e5&smart=true&width=992&height=662&quality=85\")
<\/picture>La econom\u00eda es dif\u00edcil de predecir, mucho m\u00e1s cuando d\u00eda a d\u00eda se acumulan elementos contradictorios. El d\u00f3lar retrocedi\u00f3<\/b>, las tasas de inter\u00e9s descendieron y, en la segunda ronda de la licitaci\u00f3n, el Tesoro consigui\u00f3 reunir los USD 200 millones restantes <\/b>mediante la colocaci\u00f3n de los bonos AO27 y AO28. Sin embargo, el riesgo pa\u00eds aument\u00f3<\/b> y el clima de entusiasmo que se hab\u00eda vivido el d\u00eda anterior merm\u00f3.<\/p>\n
Justamente de eso se trata la volatilidad: del cambio de humor diario de los inversores. Los bonos soberanos reflejaron este viraje. Hace tres ruedas se hablaba de volver a los mercados internacionales <\/b>porque se hab\u00eda quebrado el piso de 500 puntos b\u00e1sicos. Desde entonces, los t\u00edtulos de la deuda no pararon de bajar. Ayer cayeron 0,5% promedio y el riesgo pa\u00eds aument\u00f3 3 unidades (+0,4%) a 526 puntos b\u00e1sicos contra los 496 del lunes.<\/b> <\/p>\n
El dato de inflaci\u00f3n <\/b>no fue ni aliado ni enemigo porque marc\u00f3 2,6% <\/b>como casi todos los analistas lo hab\u00edan previsto.<\/p>\n
Auxtin Maquieyra<\/b> gerente comercial de Sailing Inversiones <\/b>indic\u00f3 que \u201cel dato estuvo condicionado por aumentos puntuales en precios regulados, que treparon 4,7%, especialmente transporte y electricidad<\/b>. De hecho, Transporte fue la divisi\u00f3n de mayor suba, con 4,4%, seguida por Educaci\u00f3n y Comunicaci\u00f3n. En sentido contrario, Alimentos y bebidas no alcoh\u00f3licas mostraron una variaci\u00f3n mucho m\u00e1s contenida, de 1,5%, lo que ayuda a sostener la percepci\u00f3n de desaceleraci\u00f3n. Hacia adelante, la clave ser\u00e1 que la baja de la inflaci\u00f3n n\u00facleo se consolide y que los ajustes regulados no vuelvan a generar saltos relevantes en el \u00edndice general\u201d.<\/p>\n
Para Aldazabal y Cia<\/b>. \u201cel dato destacado fue la inflaci\u00f3n n\u00facleo<\/b>, que dio 2,3% marcando una desaceleraci\u00f3n significativa<\/b> respecto a los \u00faltimos 5 meses que promediaron 2,9% mensual. Para mayo, esperamos que la inflaci\u00f3n desacelere nuevamente teniendo en cuenta que es un mes con baja estacionalidad sumado a que el anuncio de YPF de actualizaci\u00f3n de precios de combustibles en s\u00f3lo 1% ayudar\u00e1 a contener el impacto del conflicto global sobre la inflaci\u00f3n local\u201d. <\/p>\n
Pero lo que preocupa a los analistas es la medida de ayer del Banco Central de cancelar parte de las Letras Intransferibles<\/b>, un pasivo del Tesoro. No es el esp\u00edritu del Gobierno que el Central financie al Tesoro.<\/p>\n
Seg\u00fan Santiago Casas<\/b>, economista jefe de EcoAnalytics, <\/b>\u201cel giro de utilidades del Banco Central es un mecanismo de financiamiento monetario al Tesoro; una herramienta que el propio gobierno cuestiona moralmente, pero que igualmente utiliza. De los $24,4 billones puestos a disposici\u00f3n, $6 billones quedar\u00e1n depositados en la cuenta del Tesoro<\/b> en el BCRA y otros $18,4 billones se destinar\u00e1n a la recompra de Letras Intransferibles actualmente contabilizadas en el activo de la autoridad monetaria. Contrariamente a lo que sostiene el Gobierno, estos movimientos no fortalecen el balance del Banco Central, sino que lo deteriora. <\/p>\n
\u201cLa emisi\u00f3n asociada a este giro de utilidades solo tendr\u00eda impacto inflacionario en la medida en que los $6 billones depositados por el Tesoro se utilicen para cancelar deuda y terminen transform\u00e1ndose en pesos en circulaci\u00f3n. En cambio, la cancelaci\u00f3n de Letras Intransferibles no genera impacto en el nivel de precios<\/b>, ya que se trata fundamentalmente de un movimiento contable que beneficia al Tesoro Nacional en detrimento del patrimonio del Banco Central\u201d, sum\u00f3.<\/p>\n
En el mercado no creen que el Tesoro ponga en circulaci\u00f3n esos $6 billones, que debilitar\u00edan a las tasas y provocar\u00edan presi\u00f3n inflacionaria.<\/p>\n
En este escenario, en el Mercado Libre de Cambios<\/b> (MLC) se operaron USD 530 millones de los que el Banco Central compr\u00f3 140 millones de d\u00f3lares. El d\u00f3lar mayorista baj\u00f3 $1 a 1.391 pesos<\/b>. En la plaza financiera el MEP perdi\u00f3 $7 (-0,6%) y cerr\u00f3 a 1.419 pesos. el contado con liquidaci\u00f3n (CCL) baj\u00f3 $2,50 (-0,3%) a $1.481. el \u201cblue\u201d se mantuvo en 1.420 pesos. <\/p>\n
Seg\u00fan el jefe de Research de Romano Group, Salvador Vitelli<\/b>, \u201cen un contexto vol\u00e1til, la Argentina fue el \u00fanico pa\u00eds emergente que, desde que comenz\u00f3 la guerra, se apreci\u00f3 su moneda y comprimi\u00f3 la tasa de inter\u00e9s\u201d.<\/p>\n
Por caso, ayer el d\u00f3lar registr\u00f3 una suba del 0,10%<\/b> frente a las seis principales monedas del mundo, lo que provoc\u00f3 ca\u00eddas en las cotizaciones del oro, el euro y el yuan. Este movimiento impact\u00f3 en las reservas del Banco Central, que disminuyeron en USD 337 millones y cerraron en 46.194 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
El problema es que ayer fue una rueda favorable para bonos y acciones de emergentes y desfavorable para la Argentina. El S&P Merval de las acciones l\u00edderes subi\u00f3 0,3% en pesos y 0,5% en d\u00f3lares, pero est\u00e1 en los m\u00ednimos del mes.<\/p>\n
Un informe de F2, la consultora que dirige Andr\u00e9s Reschini<\/b>, se\u00f1al\u00f3 que en Estados Unidos \u201clas ventas minoristas de abril mostraron cierta resiliencia, pero los precios de importaciones siguen registrando presi\u00f3n inflacionaria y acotando las chances de que la Reserva Federal vuelva a recortar las tasas\u201d. Esto implica que se prev\u00e9 un d\u00f3lar fuerte hacia el futuro que afectar\u00e1 a las reservas argentinas.<\/p>\n
En el overnite, <\/i>una plaza de futuros que opera hasta la apertura de hoy, los tres principales \u00edndices de las Bolsas de Nueva York arrojaban rojos leves que pueden tornar a verdes de acuerdo con las novedades que surjan tras el encuentro de Donald Trump con Xi Jinping. El oro bajaba 0,70% y el petr\u00f3leo no mostraba tendencia. El d\u00f3lar segu\u00eda subiendo frente a las principales divisas. <\/p>\n<\/div>\n