![\"El](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/ECAYXNZEPZAS3KWXFKXMKIFFZE.JPG?auth=939142fa9b7cac08b398b1e017773cf6117ddd2ced1b9b65bbc0271a2685603a&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
<\/picture>M\u00e1s all\u00e1 de que el equipo econ\u00f3mico asegura que el pago de deuda de julio por USD 4.300 millones<\/b> ya est\u00e1 garantizado <\/b>por la venta de activos del Estado, la colocaci\u00f3n del Bonar 2027 (AO27) y Bonar 2028 (AO28) y las garant\u00edas que se negocian con organismos internacionales, el mercado volvi\u00f3 a modificar su foco de preocupaci\u00f3n. Ahora el centro de la inquietud recae sobre los vencimientos que la Argentina deber\u00e1 afrontar en 2027, <\/b>a\u00f1o en el que se concentran pagos por m\u00e1s de 23.000 millones de d\u00f3lares<\/b>. El contexto electoral agrega un elemento de incertidumbre, ya que la magnitud y el cronograma de los compromisos coincidir\u00e1n con la definici\u00f3n presidencial.<\/p>\n
Seg\u00fan datos elaborados por GMA Capital<\/b>, el cronograma de compromisos financieros en moneda dura para los pr\u00f3ximos a\u00f1os expone una secuencia ascendente que genera alerta entre inversores y analistas. El cuadro presentado por la ALyC muestra que, mientras en 2026 los pagos suman USD 8.218 millones<\/b>, ese monto se triplica en 2027 a 23.621 millones de d\u00f3lares<\/b>. <\/p>\n
En di\u00e1logo con Infobae<\/b>, Rocio Bisang<\/b>, economista de GMA Capital, puntualiz\u00f3 que 2027 representa un a\u00f1o desafiante tanto por la magnitud de la deuda como por la concentraci\u00f3n de los vencimientos. \u201cEn ese sentido los esfuerzos que est\u00e1 haciendo el Gobierno para extender duration<\/i> y acomodar los vencimientos son claves, teniendo en cuenta que el proceso electoral puede introducir mucha volatilidad en la macro hacia adelante\u201d, explic\u00f3. <\/p>\n
En la misma l\u00ednea, precis\u00f3 que los vencimientos en pesos para ese a\u00f1o llegan a $117 billones<\/b>, mientras que en d\u00f3lares, incluyendo los pagos al Fondo Monetario Internacional (FMI), prestamos con bancos internacionales y deuda soberana, la suma totaliza 23.621 millones de d\u00f3lares<\/b>.<\/p>\n
La misma postura tuvo el director ejecutivo de Analytica, Claudio Caprarulo<\/b>, quien sostuvo que las obligaciones del a\u00f1o siguiente son desafiantes de por si. A los acreedores privados se suman vencimientos netos con el FMI por cerca de USD 5.500 millones<\/b>, pero el escenario se complejiza a\u00fan m\u00e1s al ser un a\u00f1o de elecciones presidenciales. <\/p>\n
\u201cPara evitar nuevamente una fuerte volatilidad es clave la acumulaci\u00f3n de reservas de estos meses y si finalmente el riesgo pa\u00eds baja a una zona que permita refinanciar una proporci\u00f3n de esos pagos. En particular, porque la demanda de d\u00f3lar ahorro puede aumentar ante la b\u00fasqueda de cobertura electoral\u201d, destac\u00f3 Caprarulo.<\/p>\n
Para 2028 y 2029, los montos proyectados ascienden a USD 19.982 millones<\/b> y USD 21.365 millones<\/b> respectivamente, llevando el acumulado total en el per\u00edodo 2026-2029 a m\u00e1s de 73.000 millones de d\u00f3lares<\/b>. La composici\u00f3n de la deuda a pagar en 2027 incluye USD 5.981 millones<\/b> al Fondo Monetario Internacional (FMI), USD 10.668 millones<\/b> a acreedores privados y USD 6.973 millones<\/b> en Bopreales y operaciones de prestamos con bancos, bajo supuestos espec\u00edficos de refinanciaci\u00f3n.<\/p>\n El informe de GMA Capital<\/b> advierte que, aunque se lograron avances en la mejora de la calificaci\u00f3n crediticia (el caso de Fitch la semana pasada, en donde se pas\u00f3 de \u2018CCC\u2019 a \u2018B-\u2019), la carga de deuda en moneda extranjera y el calendario de vencimientos siguen siendo obst\u00e1culos relevantes. Aunque para ese entonces el equipo econ\u00f3mico podr\u00eda tener la posibilidad de salir al mercado internacional, siempre y cuando el riesgo pa\u00eds profundice el sendero bajista. <\/p>\n Por ahora, la estrategia oficial apunta a administrar los tiempos y la magnitud de los vencimientos sin recurrir de inmediato a la emisi\u00f3n de deuda en el mercado internacional a tasas elevadas. La semana pasada, Jos\u00e9 Luis<\/b> Daza<\/b>, viceministro de Econom\u00eda, remarc\u00f3 que el Gobierno evita por ahora retornar al endeudamiento externo en condiciones que puedan tensar el equilibrio financiero. <\/p>\n Pero el funcionario expres\u00f3 su confianza en que las tasas que exigen los inversores por t\u00edtulos soberanos bajar\u00e1n antes de los grandes vencimientos de 2027<\/b>. \u201cNo estamos lejos de volver a los mercados\u201d, afirm\u00f3 Daza, quien consider\u00f3 que todav\u00eda existen condiciones favorables para un retorno pr\u00f3ximo al financiamiento externo, aunque sin apurar la toma de nueva deuda.<\/p>\n En julio, el equipo econ\u00f3mico tiene que afrontar el vencimiento por 4.200 millones de d\u00f3lares. Desde el oficialismo aseguran que est\u00e1 garantizado el pago y que ahora est\u00e1n negociando para cubrir el de enero y julio del 2027. La estrategia financiera del ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, parte de tres pilares: la venta de activos del Estado, la colocaci\u00f3n del Bonar 2027 y 2028 y prestamos con bancos internacionales. <\/p>\n No obstante, los n\u00fameros de los dep\u00f3sitos del Tesoro en el Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA) exponen que Caputo depender\u00e1, sobre todo, de los prestamos con bancos internacionales para poder afrontar el pago. El titular del Palacio de Hacienda se encuentra en conversaciones con el Banco Mundial<\/b> y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID)<\/b> para habilitar garant\u00edas y con ello poder acceder de financiamiento a tasas m\u00e1s bajas. Seg\u00fan fuentes de Econom\u00eda, el proceso con ambos organismos avanz\u00f3 en las \u00faltimas semanas<\/b>. <\/p>\n Cabe destacar que existen diferencias en los mecanismos: el Banco Mundial<\/b> se encargar\u00e1 de las negociaciones con los bancos, mientras que el cartera econ\u00f3mica lidera el di\u00e1logo en el caso del BID <\/b>y luego lo har\u00e1 con las entidades. \u201cEl que llegue antes<\/b>\u201d, resumi\u00f3 una fuente oficial consultada por Infobae<\/b> sobre cu\u00e1l de las dos garant\u00edas se utilizar\u00e1 para el pr\u00f3ximo pago.<\/p>\n Este mi\u00e9rcoles, la Secretar\u00eda de Finanzas tiene que afrontar un importante test luego del resultado de la licitaci\u00f3n del AO28 de quince d\u00edas atr\u00e1s. Sobre todo con lo que sucedi\u00f3 en la segunda vuelta, en donde solo se pudo colocar USD 48 millones <\/b>cuando el limite disponible era de 100 millones de d\u00f3lares<\/b>. Aunque el hecho de que la demanda fuera menor que el OA27 (en donde si se colocaron USD 100 millones<\/b>) era de esperarse, ya que se trata de un bono que vence fuera del mandato de Milei. <\/p>\n<\/div>\n![\"Desde](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/IMX355KVWFA55KZXXOAEWR77J4.jpg?auth=5d8b8ac9bde1a8aabddb2e046d0ccaf7fb49a2c9926da60e19e4dbf83bd2a98f&smart=true&width=992&height=558&quality=85\")
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