![\"La](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/JQSLW5N5KVAMBLIZO57ETUBT2U.jpg?auth=f6e4b5d2a54a81ea43f548d5e181984b63f5a2b12ca5c35d65453720f656d1ba&smart=true&width=992&height=571&quality=85\")
<\/picture>La mora de las familias aument\u00f3 por decimos\u00e9ptimo mes consecutivo en marzo<\/b>, un fen\u00f3meno que coincide con un contexto de crecimiento econ\u00f3mico pero sin mejoras para amplios sectores de la sociedad en medio de un mercado de empleo formal complicado y ca\u00edda del ingreso disponible. Seg\u00fan un an\u00e1lisis de la consultora 1816<\/b>, que adelanta n\u00fameros que publicar\u00e1 el Banco Central a fin de mes, \u201chay un fen\u00f3meno novedoso en la econom\u00eda local, en el que el PBI crece, pero le cuesta derramar en amplios sectores de la sociedad\u201d. Los datos de salarios y empleo refuerzan esa idea, ya que tampoco muestran mejoras para los grupos m\u00e1s vulnerables.<\/p>\n
En este marco, el acceso al cr\u00e9dito se transform\u00f3 en un punto cr\u00edtico. El informe de 1816<\/b> pone el foco en la din\u00e1mica de los pr\u00e9stamos en pesos al sector privado. Un gr\u00e1fico elaborado por la consultora muestra de forma clara que tras el fin de las LEFI en julio de 2025, el crecimiento del cr\u00e9dito en t\u00e9rminos reales experiment\u00f3 un quiebre dada la p\u00e9rdida de previsibilidad de la tasa de inter\u00e9s<\/b>. Hasta esa fecha, la variaci\u00f3n mensual de los pr\u00e9stamos ven\u00eda en alza, con tasas de crecimiento real que en algunos meses superaron el 10%. Pero desde el final de ese instrumento, la tendencia se revirti\u00f3 y los pr\u00e9stamos empezaron a mostrar ca\u00eddas o estancamiento, lo que marc\u00f3 un antes y un despu\u00e9s para las condiciones de financiamiento.<\/p>\n La menor disponibilidad de cr\u00e9dito afect\u00f3 la vida cotidiana de las familias y la operatoria de los bancos, ya que fue una de las varias causas por las que las familias tuvieron dificultades para refinanciar sus deudas y por qu\u00e9 los bancos est\u00e1n tardando tanto en administrar a sus clientes morosos. El freno al cr\u00e9dito antecedi\u00f3, inclusive, a la volatilidad de tasas que se experiment\u00f3 durante las elecciones legislativas del a\u00f1o pasado.<\/p>\n El an\u00e1lisis de 1816<\/b> califica de \u201cnovedoso\u201d el escenario en el que la actividad econ\u00f3mica crece, pero la mejora no llega a los hogares a trav\u00e9s de mejores salarios, mayor empleo o, en este caso, mayor acceso al cr\u00e9dito. La tasa de morosidad evidencia ese desfasaje: pese a los indicadores macroecon\u00f3micos positivos, la cantidad de familias con deudas impagas sigue en aumento.<\/p>\n En los primeros d\u00edas de mayo, la tasa de pr\u00e9stamos personales de las entidades financieras promedi\u00f3 68,3%, un nivel similar al de los meses anteriores. El informe subraya que esa estabilidad no implica una mejora real, ya que el costo del dinero se mantiene elevado y el cr\u00e9dito en pesos avanza con lentitud. \u201cLas tasas activas tan altas (y, en consecuencia, la lentitud que tiene el cr\u00e9dito en Pesos para recuperarse) puede tener varias explicaciones, pero nos quedamos con dos: (i) dada la morosidad, los prestamistas se cubren prestando solamente a tasas elevadas<\/b>, y (ii) pese a que las tasas cortas est\u00e1n notablemente estables desde hace dos meses y medio, al no haberse modificado el r\u00e9gimen monetario de \u2018tasa end\u00f3gena\u2019, sigue siendo dif\u00edcil prever c\u00f3mo evolucionar\u00e1n las tasas en el futuro<\/b>\u201d, detalla el informe.<\/p>\n En este contexto, las autoridades econ\u00f3micas expresaron posturas que contrastan con el diagn\u00f3stico del mercad. Luis Caputo<\/b>, ministro de Econom\u00eda, atribuy\u00f3 la suba de la morosidad de los hogares a decisiones de las propias familias. \u201cLa gente se sobreendeud\u00f3 a tasas muy altas pensando que la inflaci\u00f3n iba a licuar las deudas y eso no pas\u00f3\u201d, declar\u00f3 Caputo. Seg\u00fan el funcionario, el problema radica en las expectativas de los deudores y no en la pol\u00edtica monetaria o la disponibilidad de cr\u00e9dito.<\/p>\n Por su parte, Santiago Bausili<\/b>, presidente del Banco Central, se refiri\u00f3 al tema a fines de abril y sugiri\u00f3 que el sistema bancario ya atraves\u00f3 la fase m\u00e1s compleja de la crisis de morosidad. \u201cLos bancos dieron una ola de cr\u00e9ditos a ciegas y el pico de la morosidad ya pas\u00f3\u201d, asegur\u00f3 el titular de la autoridad monetaria. <\/p>\n El gr\u00e1fico elaborado por 1816<\/b> ilustra la evoluci\u00f3n de los pr\u00e9stamos en pesos al sector privado desde abril de 2024. En los meses previos al fin de las LEFI, la expansi\u00f3n del cr\u00e9dito fue marcada, con picos superiores al 11% en t\u00e9rminos reales. Pero a partir de julio de 2025, cuando ese instrumento desapareci\u00f3, el crecimiento se desaceler\u00f3 y en los meses siguientes se observaron ca\u00eddas, llegando a registros negativos de hasta -2,5% en marzo de 2026. Esa tendencia sugiere que la oferta de financiamiento se redujo de manera abrupta, lo que complic\u00f3 la capacidad de las familias para refinanciar deudas y agrav\u00f3 la tarea de los bancos en la administraci\u00f3n de los morosos.<\/p>\n Luego, m\u00e1s factores jugaron en el problema. Por ejemplo, el salto de tasas<\/b> durante la volatilidad cambiaria desatada durante las elecciones legislativas de octubre pasado, la aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n<\/b> y la ca\u00edda del poder adquisitivo de las familias <\/b>(tanto en t\u00e9rminos de ingreso real como de ingreso disponible). Pero la incertidumbre de tasas parece haber antecedido a todos esos agravantes.<\/p>\n El informe de 1816<\/b> tambi\u00e9n subraya la persistencia de tasas activas elevadas. \u201cLa tasa de pr\u00e9stamos personales de entidades financieras promedi\u00f3 68,3% en los primeros dos d\u00edas h\u00e1biles de mayo, pr\u00e1cticamente lo mismo que en enero y febrero, meses en los que la tasa overnight todav\u00eda operaba con alt\u00edsima volatilidad\u201d, se\u00f1ala el documento. El costo del cr\u00e9dito, por lo tanto, sigui\u00f3 en niveles altos, lo que limit\u00f3 las posibilidades de recuperaci\u00f3n del financiamiento en pesos.<\/p>\n La prolongaci\u00f3n de la morosidad, que ya suma diecisiete meses de aumento, aparece entonces como el resultado de una serie de cambios en el sistema financiero y no \u00fanicamente de decisiones individuales o de olas de cr\u00e9ditos.<\/p>\n Los datos oficiales que publica mensualmente el Banco Central se conocer\u00e1n el 22 de mayo pr\u00f3ximo, cuando la entidad distribuya su Informe Sobre Bancos. Mientras tanto, los c\u00e1lculos de la consultora privada vienen adelantando con precisi\u00f3n los datos oficiales en base a una metodolog\u00eda similar al de la autoridad monetaria. As\u00ed lo hicieron en enero y febrero.<\/p>\n<\/div>\n![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/PCLPEMGMVZF3LBEGIDNL756MCQ.png?auth=b5a1c832088ee01b438d408fa103176e7935ae0d137dd157e40bfbee962a7280&smart=true&width=992&height=621&quality=85\")
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