![\"Hombre](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/DAYLGTF57VEIZAIWYWSKJGJUEA.jpg?auth=bf8d330823bd6f0ac78ad5a78c59a1f7101e4e0912aec99046a50c8cd2ec55be&smart=true&width=992&height=558&quality=85\")
<\/picture>El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/b>, explic\u00f3 en el programa Economistas, de la TV P\u00fablica, por qu\u00e9 creci\u00f3 la morosidad <\/b>en el sistema financiero y apunt\u00f3 directamente al comportamiento de los deudores durante la etapa de alta inflaci\u00f3n. \u201cLos bancos no estaban acostumbrados y la gente se sobreendeud\u00f3 a tasas muy altas, pensando que la inflaci\u00f3n iba a licuar las deudas y eso no pas\u00f3\u201d, afirm\u00f3.<\/p>\n
Caputo contextualiz\u00f3 ese fen\u00f3meno en un cambio estructural que atraves\u00f3 el sistema bancario desde la llegada del gobierno de Javier Milei<\/b>. Seg\u00fan explic\u00f3, hasta entonces los bancos orientaban la mayor parte de su cartera al sector p\u00fablico y pr\u00e1cticamente nada al sector privado. Esa din\u00e1mica, dijo, se revirti\u00f3. \u201cDesde que lleg\u00f3 el presidente Milei, los bancos empezaron a funcionar nuevamente de bancos\u201d, sostuvo.<\/p>\n
Ese proceso de reorientaci\u00f3n del cr\u00e9dito hacia el sector privado deriv\u00f3 en un aumento de la mora que el ministro reconoci\u00f3 como un problema en curso. \u201cEso gener\u00f3 cierta mora adicional\u201d, admiti\u00f3, y aclar\u00f3 que mientras esa mora no ceda, el cr\u00e9dito se ralentiza<\/b>.<\/p>\n
Frente a esa situaci\u00f3n, el Gobierno mantuvo conversaciones con las entidades financieras. \u201cNosotros hablamos con los bancos en el caso de la mora y dijimos que traten de extender los plazos y cobrar tasas bajas<\/b>. Algunos ya lo est\u00e1n haciendo, pero otros no. Son decisiones privadas\u201d, se\u00f1al\u00f3 Caputo.<\/p>\n En paralelo, destac\u00f3 que las tasas de inter\u00e9s mayoristas bajaron de forma considerable. \u201cCon el exceso de cash, los bancos comenzaron a comprar t\u00edtulos p\u00fablicos nuevamente y la tasa de inter\u00e9s baj\u00f3 fuertemente, de niveles cercanos al 50% a valores cercanos al 25%\u201d, detall\u00f3. Sin embargo, aclar\u00f3 que esa reducci\u00f3n no se traslada de manera autom\u00e1tica al segmento minorista<\/b>.<\/p>\n Caputo dedic\u00f3 parte de su exposici\u00f3n al estado del mercado de capitales y al impulso que busca darle el Gobierno para canalizar el ahorro hacia la inversi\u00f3n productiva. En ese marco, destac\u00f3 los niveles r\u00e9cord de dep\u00f3sitos en d\u00f3lares. \u201cHoy estamos en r\u00e9cord de dep\u00f3sitos en d\u00f3lares. Estamos en 38.000 millones de d\u00f3lares<\/b>, muy por encima del momento m\u00e1s alto, que fue en la \u00e9poca de Macri<\/b>. Los pr\u00e9stamos tambi\u00e9n est\u00e1n en r\u00e9cord, con 21.500 millones de d\u00f3lares<\/b>\u201d, indic\u00f3.<\/p>\n El ministro reconoci\u00f3 que existen dudas en el sector contable sobre posibles vac\u00edos en el esquema de blanqueo, pero los desestim\u00f3. \u201cAlgunos contadores creen que puede haber algunos vac\u00edos, que nosotros no vemos. Despu\u00e9s, hay muchos que ven el famoso \u2018riesgo kuka\u2019. Nosotros creemos que la ley est\u00e1 bien blindada. Si hay que hacer algo m\u00e1s, lo veremos\u201d, dijo.<\/p>\n Para Caputo, el desarrollo del mercado de capitales<\/b> es condici\u00f3n necesaria para el crecimiento sostenido. \u201cNo pod\u00e9s tener un crecimiento sostenido en el largo plazo si no ten\u00e9s un mercado de capitales desarrollado\u201d, afirm\u00f3. En ese sentido, anunci\u00f3 cambios regulatorios que se est\u00e1n enviando a consulta p\u00fablica a trav\u00e9s de la Comisi\u00f3n Nacional de Valores (CNV)<\/b>. Entre las medidas mencionadas, se\u00f1al\u00f3 que los fondos abiertos dejar\u00e1n de requerir aprobaci\u00f3n previa y pasar\u00e1n a un sistema de simple notificaci\u00f3n, mientras que los fondos cerrados y las obligaciones negociables tendr\u00e1n \u201cburocracia casi de cero\u201d.<\/p>\n El objetivo declarado es que el ahorro se convierta en inversi\u00f3n local. \u201cNecesitamos que el ahorro se canalice en inversi\u00f3n y eso no est\u00e1 pasando<\/b>. Termin\u00e1s dependiendo del ahorro externo, de si pod\u00e9s colocar alg\u00fan bono afuera. A eso tienen acceso las grandes empresas, pero las medianas y las pymes no tienen acceso a eso\u201d, se\u00f1al\u00f3.<\/p>\n Caputo reconoci\u00f3 que la inflaci\u00f3n sigue siendo un tema sensible, aunque mostr\u00f3 confianza en la tendencia descendente. Atribuy\u00f3 parte de la persistencia inflacionaria al proceso de correcci\u00f3n de precios relativos<\/b> derivado de la quita de subsidios. \u201cVenimos de un esquema de subsidios que eran insostenibles y generaron todos los problemas que vivimos en los \u00faltimos a\u00f1os\u201d, afirm\u00f3, y a\u00f1adi\u00f3 que ese proceso de recomposici\u00f3n \u201cse tiene que dar, es sano, porque hay que dar las se\u00f1ales de precios\u201d.<\/p>\n Seg\u00fan indic\u00f3, la recomposici\u00f3n tarifaria alcanz\u00f3 el 67% de lo necesario<\/b>, y reconoci\u00f3 que todav\u00eda queda camino por recorrer. Tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 que Argentina tiene \u201cuna econom\u00eda muy indexada\u201d y que eso no es positivo, en particular en el sector de servicios.<\/p>\n De cara a los pr\u00f3ximos meses, el ministro fue optimista. \u201cLo m\u00e1s importante es que se toc\u00f3 un pico en marzo. En abril claramente vamos a ver una inflaci\u00f3n m\u00e1s baja y creemos que se seguir\u00e1 dando esa tendencia en los pr\u00f3ximos meses. No hay d\u00e9ficit, no hay emisi\u00f3n y se est\u00e1 recomponiendo la demanda de dinero\u201d, sostuvo. <\/p>\n \u201cCuando hay ca\u00edda de la tasa de inter\u00e9s y ca\u00edda del tipo de cambio, es porque estamos viendo una recomposici\u00f3n de la demanda de pesos<\/b>. Eso inevitablemente va a hacer que el proceso de desinflaci\u00f3n contin\u00fae. En alg\u00fan momento convergeremos a la inflaci\u00f3n internacional\u201d.<\/p>\n El ministro repas\u00f3 la l\u00f3gica detr\u00e1s del ordenamiento fiscal que el Gobierno sit\u00faa en el centro de su programa econ\u00f3mico. Para Caputo, el d\u00e9ficit fue hist\u00f3ricamente \u201cla madre de los problemas\u201d y hoy el super\u00e1vit es \u201cla madre de la estabilidad\u201d. Explic\u00f3 que el desequilibrio fiscal siempre exigi\u00f3 alguna forma de financiamiento \u2014impuestos, deuda o emisi\u00f3n\u2014 y que cada una de esas v\u00edas tuvo consecuencias concretas para la poblaci\u00f3n.<\/p>\n \u201cLa suba de impuestos empujaba a la gente a la informalidad<\/b> y eso hac\u00eda que el pa\u00eds recaudara cada vez menos. La reacci\u00f3n de los pol\u00edticos ante eso era cobrar todav\u00eda m\u00e1s impuestos\u201d, describi\u00f3. En cuanto al financiamiento con deuda, sostuvo que tener d\u00e9ficit \u201cel 90% de los a\u00f1os\u201d deriv\u00f3 en \u201cdefaults recurrentes\u201d que erosionaron la credibilidad del pa\u00eds y elevaron el riesgo pa\u00eds. Y sobre la emisi\u00f3n, fue directo: \u201cSi lo financi\u00e1s con emisi\u00f3n, gener\u00e1s una depreciaci\u00f3n en el valor de la moneda, que se traduce en inflaci\u00f3n o del tipo de cambio\u201d.<\/p>\n Caputo critic\u00f3 la tendencia hist\u00f3rica de la pol\u00edtica a intentar corregir las consecuencias en lugar del problema de fondo. \u201cLo que hab\u00eda que corregir era el problema\u201d, dijo.<\/p>\n El ministro tambi\u00e9n desarroll\u00f3 su visi\u00f3n sobre el modelo econ\u00f3mico que impulsa el Gobierno y el rol de la competencia como mecanismo de beneficio para los consumidores. \u201cHay un cambio de modelo bien claro. Este modelo es para los 48 millones de argentinos. Queremos que la gente tenga acceso a los mejores bienes, a los mejores precios. Para que eso pase, debe haber competencia\u201d, afirm\u00f3.<\/p>\n Seg\u00fan Caputo, una econom\u00eda cerrada reduce el incentivo de las empresas a ser eficientes. \u201cSi ten\u00e9s una econom\u00eda cerrada, sin ninguna competencia, el incentivo empresarial a ser eficiente es muy bajo\u201d, se\u00f1al\u00f3. El ministro, vincul\u00f3 ese problema con el desorden macroecon\u00f3mico previo: \u201cUna macroeconom\u00eda desordenada exige retornos alt\u00edsimos y los empresarios hacen uso y abuso de eso. Ahora, \u00bfqui\u00e9n paga esa ineficiencia y ese desorden macro? Es la gente\u201d.<\/p>\n Al referirse a la heterogeneidad del empresariado, el ministro fue directo: \u201cA algunos les gusta competir y a otros no<\/b>. Algunos prefieren tener m\u00e1rgenes de 100% y no una econom\u00eda ordenada\u201d.<\/p>\n Caputo vincul\u00f3 la estabilidad cambiaria con el flujo de inversiones que ingresa por el R\u00e9gimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) <\/b>y por los sectores de energ\u00eda y miner\u00eda. \u201cLo que ha generado el boom en energ\u00eda, en miner\u00eda, en el RIGI, es que tengas un flujo de d\u00f3lares constante. Hoy, en pleno shock externo, el Banco Central est\u00e1 comprando d\u00f3lares. Eso antes era impensado\u201d, afirm\u00f3.<\/p>\n \u201cEstamos en proceso de aprobaci\u00f3n de varios proyectos m\u00e1s en el marco del RIGI, que van a salir dentro de los pr\u00f3ximos d\u00edas. Adem\u00e1s, van a estar entrando otros proyectos, por unos USD 40 mil millones adicionales<\/b>\u201d, anunci\u00f3 el funcionario. <\/p>\n Sobre la acumulaci\u00f3n de reservas, aclar\u00f3 que el Gobierno compr\u00f3 cerca de 30.000 millones de d\u00f3lares desde que asumi\u00f3, aunque se\u00f1al\u00f3 que no toda esa cifra se acumul\u00f3 en las arcas del Banco Central. \u201cEn el primer a\u00f1o y medio tuvimos que usar esos d\u00f3lares para pagar todas las deudas como corresponde\u201d, explic\u00f3, y mencion\u00f3 la deuda comercial heredada del gobierno anterior como uno de los factores que deriv\u00f3 en la creaci\u00f3n del Bopreal<\/b>.<\/p>\n En materia de vencimientos externos, el ministro indic\u00f3 que la estrategia fue reemplazar refinanciamientos por otros con tasas m\u00e1s bajas. \u201cArreglamos refinanciamientos con el Banco Mundial, el BID, la CAF, que nos van a permitir cancelar deuda del 9,5%, con tasas m\u00e1s bajas, del orden del 6%\u201d, detall\u00f3.<\/p>\n Sobre el cepo cambiario, Caputo reconoci\u00f3 que el proceso de eliminaci\u00f3n fue gradual y que quedan restricciones pendientes, aunque sostuvo que el cepo \u201cest\u00e1 pr\u00e1cticamente eliminado\u201d. Anticip\u00f3 que habr\u00e1 anuncios de alto impacto en los pr\u00f3ximos meses que crear\u00e1n mejores condiciones para levantar en su totalidad las restricciones cambiarias. \u201cNo nos estamos quedando cruzados de brazos\u201d, asegur\u00f3.<\/p>\n En cuanto al riesgo pa\u00eds<\/b>, reconoci\u00f3 que deber\u00eda ser m\u00e1s bajo y relativiz\u00f3 el llamado \u201criesgo kuka\u201d. \u201cPara m\u00ed el \u2018riesgo kuka\u2019 es cero, porque no hay posibilidad de volver atr\u00e1s. Pero eso es lo que pienso yo, pero el mercado no piensa como yo\u201d, reconoci\u00f3.<\/p>\n Para el cierre, el ministro fue enf\u00e1tico en su lectura de los indicadores. \u201cLa inflaci\u00f3n va a converger a la baja, vamos a tener mayor crecimiento y se va a generar mayor empleo. Cuando digo esas cosas no es un capricho. Yo como ministro tengo que mirar los datos. La realidad son las estad\u00edsticas, no las peque\u00f1as encuestas de 800 casos\u201d, concluy\u00f3.<\/p>\n<\/div>\n![\"Una](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/73GM6NM2HFEYHMHSAVEDCNBRUI.jpg?auth=9754bdd9811928af849ae102fd8d4ee0da965316c49bf42593c247558657f9b6&smart=true&width=992&height=558&quality=85\")
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