![\"Javier](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/HPEYVY3QP5GNXLWUPYP74FUIF4.jpg?auth=f124044b80048f47c4024c46fe421b99090ae43b0b661bf329f36f153cc43d13&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
<\/picture>Los inversores no reaccionan y est\u00e1n acorralados entre el escenario internacional, que se agrava d\u00eda a d\u00eda, y las dudas pol\u00edticas <\/b>que ponen en juego la reelecci\u00f3n del presidente Javier Milei<\/b>. Esto lo expresa el mercado diariamente, pero nunca lo hizo con la fuerza de este principio de semana.<\/p>\n
La mala performance de las Bolsas de Nueva York, la ca\u00edda del oro y la inflaci\u00f3n que se desatar\u00e1 en el mundo por el conflicto en Medio Oriente, juegan en contra de una reacci\u00f3n consistente de la actividad econ\u00f3mica local. <\/p>\n
Los esc\u00e1ndalos pol\u00edticos<\/b> agravan el escenario y, por eso golpean m\u00e1s a la Argentina que a Latinoam\u00e9rica<\/b>. Por caso, el \u00edndice de pa\u00edses emergentes cay\u00f3 0,1% y el riesgo pa\u00eds<\/b> local subi\u00f3 3,5% a 558 puntos b\u00e1sicos<\/b>.<\/p>\n
Walter Stoeppelwerth<\/b> CIO de Grit<\/b> indic\u00f3 que \u201ctras m\u00e1s de 25 reuniones con inversores en Washington DC y encuentros con clientes relevantes a nivel local, identificamos dos principales focos de preocupaci\u00f3n: existe una fuerte atenci\u00f3n sobre c\u00f3mo el equipo econ\u00f3mico va a administrar los vencimientos de 2027 y 2028 sin recurrir a los mercados internacionales\u201d. <\/p>\n
\u201cSi bien las emisiones de AO27 y AO28 fueron exitosas -con una colocaci\u00f3n de USD 3.100 millones- y en las \u00faltimas semanas se observ\u00f3 acumulaci\u00f3n de reservas, el mercado ya est\u00e1 haciendo n\u00fameros: en los primeros cinco meses del pr\u00f3ximo a\u00f1o hay vencimientos de REPO por alrededor de USD 6.000 millones (USD 1.000 millones en enero y USD 5.000 millones en abril)\u201d, continu\u00f3 Stoeppelwerth<\/b>. <\/p>\n
Y concluy\u00f3: \u201cEn este contexto, estimamos que en los pr\u00f3ximos tres meses la compra de d\u00f3lares podr\u00eda ubicarse entre USD 3.500 millones y USD 4.000 millones mensuales (mayo, junio y julio), lo que ayudar\u00eda a mitigar las dudas sobre la necesidad de una emisi\u00f3n internacional en el marco de una estrategia de liability management <\/i>(administraci\u00f3n eficiente). En segundo lugar, y de forma m\u00e1s llamativa, el mercado ya comenz\u00f3 a poner en duda la reelecci\u00f3n en 2027 de Javier Milei<\/b>\u201d.<\/p>\n
En el Mercado Libre de Cambios<\/b> (MLC), el d\u00f3lar mayorista subi\u00f3 $11,50 (+0,8%) a $1.402,50 con operaciones por USD 632 millones y compras del Banco Central de 71 millones de d\u00f3lares. <\/p>\n
En la plaza financiera, la abundancia de d\u00f3lares presion\u00f3 a la baja. El MEP cedi\u00f3 $2 a $1.440 y el contado con liquidaci\u00f3n baj\u00f3 $3 a 1.497 pesos. El \u201cblue\u201d subi\u00f3 $5 a $1.405 y sigue siendo el segmento m\u00e1s barato fuera del cepo cambiario.<\/p>\n
Seg\u00fan la consultora F2<\/b> que dirige Andr\u00e9s Reschini<\/b>, <\/b>\u201cel d\u00f3lar se fortaleci\u00f3 en el mundo<\/b> y la escalada en los precios de los commodities<\/i> energ\u00e9ticos empuj\u00f3 a las expectativas de inflaci\u00f3n y con ellos los rendimientos de bonos del Tesoro americano alcanzaron 4,45% para 10 a\u00f1os. El riesgo pa\u00eds volvi\u00f3 a acercarse a 560 puntos con el contexto internacional desfavorable pero tampoco hubo nueva informaci\u00f3n desde el \u00e1mbito local que ayude a dar vuelta las malas nuevas que ven\u00edan desde afuera\u201d. <\/p>\n
Al mismo tiempo, la recaudaci\u00f3n tributaria<\/b> de abril daba cuenta de una ca\u00edda de 3,9% comparado con el mismo mes del a\u00f1o anterior. Pero el dato optimista, a pesar de la ca\u00edda, es la suba de los ingresos por IVA que puede deberse a un repunte del consumo interno.<\/p>\n
Isabel Botta<\/b>, Product Manager<\/i> en Balanz<\/b>, coincidi\u00f3 en que \u201cla principal preocupaci\u00f3n de los inversores pasa por la incertidumbre electoral, que se traduce r\u00e1pidamente en dos definiciones clave: pesos vs d\u00f3lares y corto vs largo plazo. Por un lado, se reabre el debate sobre si continuar haciendo tasa en pesos o comenzar a dolarizar carteras, en un escenario donde la liquidaci\u00f3n de la cosecha aporta calma transitoria\u201d. <\/p>\n
\u201cEsta decisi\u00f3n no es menor, ya que depende en gran medida de las expectativas sobre el rumbo pol\u00edtico y macroecon\u00f3mico hacia adelante. Por otro lado, quienes optan por mantenerse en instrumentos en pesos enfrentan una segunda disyuntiva: extender duraci\u00f3n para capturar mejores retornos o mantenerse en el corto plazo, priorizando liquidez hasta tener mayor visibilidad electoral<\/b>\u201d, agreg\u00f3 Botta.<\/p>\n
La Bolsa fue otro espejo donde mirar la crisis. El S&P Merval<\/b> de las acciones l\u00edderes perdi\u00f3 2,3% en pesos y 1,8% en d\u00f3lares. No se salv\u00f3 ning\u00fan sector. De hecho, la mayor ca\u00edda de 5,9% correspondi\u00f3 a la cementera Loma Negra <\/b>seguida de Banco Macro<\/b> con 5% y Metrogas<\/b> con 4,2 por ciento.<\/p>\n
Los inversores eluden el riesgo y apuestan a las tasas. Para Auxtin Maquieyra<\/b>, gerente comercial de Sailing Inversiones<\/b>, <\/b>\u201cla curva CER volvi\u00f3 a ganar protagonismo en los \u00faltimos meses porque el mercado recalibro sus expectativas de inflaci\u00f3n. En los \u00faltimos meses, la din\u00e1mica de precios viene mostrando m\u00e1s persistencia de la esperada, lo que obliga a los inversores a buscar cobertura en instrumentos que ajustan por inflaci\u00f3n<\/b>\u201d. <\/p>\n
\u201cEn ese contexto, los bonos CER aparecieron como una alternativa natural: ofrecen protecci\u00f3n frente a desv\u00edos inflacionarios y permiten capturar valor si el mercado vuelve a subestimar la nominalidad futura. Esto hizo que todos los bonos CER 2026 pasaran a rendir negativo. Las LECAP y los instrumentos a tasa fija lucen atractivos cuando el proceso de desinflaci\u00f3n es claro y sostenido, pero pierden atractivo si la inflaci\u00f3n mensual deja de sorprender a la baja o empieza a ubicarse por encima de lo previsto\u201d, acot\u00f3 Maquieyra. <\/p>\n
La rueda negativa parece prolongarse seg\u00fan lo que estaba sucediendo en el mercado overnite<\/i> que opera entre la noche y la madrugada hasta la apertura de hoy de los mercados. Los tres principales indicadores de las Bolsas de Nueva York marcaban leves alzas, pero no superaban 0,10%, por lo que su apertura de hoy es incierta. El petr\u00f3leo estaba en la misma situaci\u00f3n, pero sub\u00edan la soja, el ma\u00edz y el trigo. Tal vez est\u00e9n esperando noticias de dos contendientes que, a esta altura, parecen irse en amagues a la espera de que los separen. <\/p>\n<\/div>\n