![\"Seis](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/HDSYFCFMENDHPFBGCRNV24TD2U.png?auth=55761b78e789ecd5bf0a256ca222dfb5a7fb4bed35645c4c8cdb53b2bdcae4af&smart=true&width=992&height=541&quality=85\")
<\/picture>La pregunta no deja de repetirse entre analistas y empresarios, con mayor insistencia si se considera que el Banco Central ya compr\u00f3 USD 7.000 millones en lo que va del a\u00f1o. Si la oferta de d\u00f3lares es muy fuerte y promete serlo a\u00fan m\u00e1s, con un tipo de cambio est\u00e1 planchado, \u00bfpor qu\u00e9 el Gobierno no aprovecha para quitar el remanente del cepo cambiario que todav\u00eda rige para las empresas<\/b>? La respuesta no tiene que ver con la oportunidad, sino con algo m\u00e1s conceptual: el Banco Central no ve necesidad de hacer cambios.<\/p>\n
En su discurso de esta semana en ExpoEFI, el presidente del BCRA, Santiago Bausili<\/b>, dijo que la compra de d\u00f3lares le permitir\u00e1 al Central \u201cavanzar en el desarme de las restricciones cambiarias\u201d, al tiempo que destac\u00f3 que este a\u00f1o las empresas extranjeras ya distribuyeron dividendos por m\u00e1s de USD 1.300 millones. Tambi\u00e9n record\u00f3 que ya se relajaron algunas trabas del cepo para las empresas, pero que a la vez se mantendr\u00e1 \u201cun sesgo prudencial buscando evitar los movimientos de capital de corto plazo\u201d.<\/p>\n
M\u00e1s all\u00e1 del discurso p\u00fablico, la visi\u00f3n del Central apunta a hacer \u201ccambios quir\u00fargicos\u201d, a quitar alguna capa del cepo a\u00fan vigente que ponga en riesgo alguna operaci\u00f3n puntual. De all\u00ed que cada vez se vuelve menos esperable que el BCRA habilite la compra de d\u00f3lares para las personas jur\u00eddicas <\/b>del mismo modo en que se lo hizo para las personas f\u00edsicas en abril de 2025. O dicho de otra forma: que la apertura del cepo cambiario de Javier Milei <\/b>se parezca a la desregulaci\u00f3n total que aplic\u00f3 en el comienzo de su gesti\u00f3n Mauricio Macri<\/b>.<\/p>\n
En el Central no hay ning\u00fan apuro para una desregulaci\u00f3n cambiaria total. En la entidad reina la idea de que se levantar\u00e1n m\u00e1s restricciones \u00fanicamente si afecta alg\u00fan aspecto del funcionamiento de la econom\u00eda. Si hay exportaciones r\u00e9cord e importaciones fluidas (al punto que hay cr\u00edticas porque se importa demasiado), \u00bfpara qu\u00e9 modificar el esquema actual?<\/p>\n
Esa idea se llev\u00f3 un ejecutivo del sector financiero que, seg\u00fan relat\u00f3 a Infobae<\/b>, hizo la consabida pregunta, cu\u00e1nto se permitir\u00e1 comprar libremente d\u00f3lares a las empresas<\/i>, a una alta autoridad del BCRA. La respuesta lo sorprendi\u00f3: \u201c\u00bfPara qu\u00e9? Las empresas no necesitan comprar d\u00f3lares para atesorar. Ac\u00e1 se cree que es un derecho. En Brasil, en M\u00e9xico o en Colombia, las empresas ni siquiera tienen cuentas en d\u00f3lares\u201c. La entrel\u00ednea de la respuesta indica que todo puede quedar casi como est\u00e1 hoy<\/b>.<\/p>\n Al haber una brecha cambiaria reducida, entienden en el Central, las empresas pueden manejarse sin problemas con los d\u00f3lares alternativos, a\u00fan en sectores que demandan divisas en forma intensa, como el turismo. Que las empresas puedan comprar d\u00f3lares en el mercado oficial para \u201chacer caja\u201d, no es una prioridad.<\/p>\n De esa forma, la postura oficial es que en materia de cepo a las empresas no hay cuestiones pendientes<\/b>, a\u00fan cuando s\u00ed hay disposici\u00f3n a analizar cambios puntuales, tales como los que se implementaron hace dos semanas. Esa posici\u00f3n aleja la posibilidad de que las personas jur\u00eddicas accedan a d\u00f3lares oficiales como cobertura y le quita la ilusi\u00f3n a muchas multinacionales que acumularon a\u00f1os sin poder girar dividendos a sus casas matrices de poder normalizar esa situaci\u00f3n. Esa anomal\u00eda se corrige hacia el futuro, no hacia el pasado.<\/p>\n La normativa del BCRA todav\u00eda mantiene para las personas jur\u00eddicas diversas regulaciones y restricciones cambiarias en vigencia, no solamente en lo que hace a la compra de d\u00f3lares para atesorar, sino tambi\u00e9n en cuanto a plazos para liquidar exportaciones, restricciones cruzadas entre el d\u00f3lar oficial y el financiero, el \u201cparking\u201d para la compra de t\u00edtulos, las deudas \u201cintercompany\u201d y el ya mencionado giro de dividendos, entre otras.<\/p>\n En este escenario, el BCRA puede decidir que por el momento el esquema cambiario para las empresas quede, a grandes rasgos, con su dise\u00f1o actual, siempre que no existan dificultades para el comercio exterior, en apoyo al criterio general de abrir la econom\u00eda al mundo.<\/p>\n Otras voces ven contradicciones entre esa narrativa de apertura y desregulaci\u00f3n <\/b>que pregona el Gobierno y la permanencia de los controles. Algunos incluso ven un impacto negativo del cepo sobre la llegada de inversiones extranjeras y sobre el punto en que el gobierno de Javier Milei pone todas sus fichas: la pelea contra la inflaci\u00f3n.<\/p>\n El ex ministro de Econom\u00eda Domingo Cavallo public\u00f3 en su blog un art\u00edculo cuyo t\u00edtulo resume esa idea: \u201cLa remoci\u00f3n total de los controles de cambio alentar\u00eda la inversi\u00f3n eficiente y aumentar\u00eda la productividad de la econom\u00eda\u201d. All\u00ed asegur\u00f3 que sin una reforma monetaria hay riesgos de que \u201cel proceso de desinflaci\u00f3n tienda a ralentizarse o empantanarse\u201d.<\/p>\n Para Cavallo, quitar el cepo pendiente \u201ces, probablemente, la pol\u00edtica de liberalizaci\u00f3n y desregulaci\u00f3n econ\u00f3mica con mayor potencial<\/b>, porque, al impulsar la ca\u00edda del riesgo pa\u00eds, ayudar\u00eda a reactivar la econom\u00eda en el corto plazo e impulsar el crecimiento genuino\u201d.<\/p>\n Cavallo destac\u00f3 adem\u00e1s que la persistencia de los controles cambiarios y de capitales le pone un freno a los cambios promovidos por Federico Sturzenegger<\/b>: \u201cLa liberalizaci\u00f3n cambiaria potenciar\u00eda los beneficios de las reformas estructurales impulsadas por el Ministerio de Desregulaci\u00f3n y Transformaci\u00f3n del Estado, al facilitar la reasignaci\u00f3n de recursos desde los sectores declinantes hacia los sectores con potencial de expansi\u00f3n\u201d.<\/p>\n En concreto, el ministro de Econom\u00eda de Carlos Menem <\/b>propone \u201csuprimir el cepo cambiario que a\u00fan afecta a las empresas\u201d <\/b>y disponer que quienes exportan o quienes consiguen financiamiento en d\u00f3lares en el exterior no est\u00e9n obligados a vender esas divisas al BCRA.<\/p>\n En su opini\u00f3n, el fuerte super\u00e1vit comercial reduce considerablemente el riesgo de que levantar el cepo por completo provoque \u201cun salto devaluatorio pronunciado\u201d. A la vez, Cavallo dej\u00f3 una advertencia: si contin\u00faan los controles y el super\u00e1vit comercial se reduce, \u201cel cambio hacia la libertad cambiaria puede resultar traum\u00e1tico\u201d<\/b>.<\/p>\n<\/div>\n![\"Pese](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/32LUM3NJRNFXBD5W7FWUVCDNDU.jpg?auth=94b830ba691255369d81260fe23c8bfa9efef3b573cbf452296d0f13d68186dc&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
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