![\"domingo-cavallo-capturas\"](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/MPXEC237YZDFXHSH4GULBCR2IA.jpg?auth=d495dcbc2798f01a289a1b316b259df998146797641d1ebf095f1aa965b698e7&smart=true&width=992&height=558&quality=85\")
<\/picture>El ex ministro de Econom\u00eda Domingo Cavallo<\/b> propuso eliminar por completo los controles de cambio, <\/b>y permitir el libre movimiento de capitales<\/b> ha cobrado centralidad en el debate argentino sobre la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica, en un contexto donde las herramientas fiscales y la emisi\u00f3n monetaria est\u00e1n limitadas ante la prioridad de reducir la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
En un extenso an\u00e1lisis publicado en su blog personal, Cavallo inst\u00f3 al Gobierno a buscar una reactivaci\u00f3n de la econom\u00eda desde el lado de la oferta y potenciar la inversi\u00f3n y la productividad, con el objetivo de sostener el crecimiento y reducir de manera durable el riesgo pa\u00eds.<\/p>\n
\u201cCuando la necesidad de seguir bajando la inflaci\u00f3n impide que se utilicen las cuentas fiscales y la emisi\u00f3n monetaria como herramientas para estimular la demanda de consumo y de inversi\u00f3n, s\u00f3lo se puede reactivar la econom\u00eda estimulando la producci\u00f3n de bienes y servicios, es decir, trabajando por el lado de la oferta\u201d, defini\u00f3. \u201cEsto significa que, para volver a crecer de manera sostenida, hay que lograr que aumenten la inversi\u00f3n eficiente y la productividad\u201d, expres\u00f3.<\/p>\n
\u201cLa liberalizaci\u00f3n cambiaria potenciar\u00eda los beneficios de las reformas estructurales impulsadas por el Gobierno\u201d<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n
\u201cLa eliminaci\u00f3n completa de los controles de cambio<\/b> y el libre movimiento de capitales es, probablemente, la pol\u00edtica de liberalizaci\u00f3n y desregulaci\u00f3n econ\u00f3mica con mayor potencial<\/b>, porque, al impulsar la ca\u00edda del riesgo pa\u00eds, ayudar\u00eda a reactivar la econom\u00eda en el corto plazo e impulsar el crecimiento genuino\u201d, observ\u00f3 el ex ministro de los gobiernos de Carlos Menem y Fernando de la R\u00faa.<\/p>\n
Adem\u00e1s, la \u201cliberalizaci\u00f3n cambiaria potenciar\u00eda los beneficios de las reformas<\/b> estructurales impulsadas por el Ministerio de Desregulaci\u00f3n y Transformaci\u00f3n del Estado, al facilitar la reasignaci\u00f3n de recursos desde los sectores declinantes hacia los sectores con potencial de expansi\u00f3n\u201d, estim\u00f3.<\/p>\n
Cavallo advirti\u00f3 que \u201clos planes monetaristas de estabilizaci\u00f3n muestran que el equilibrio fiscal, por s\u00ed solo, no garantiza que la tasa anual de inflaci\u00f3n baje r\u00e1pidamente a un d\u00edgito. Cuando esos planes no incluyen reformas monetarias que act\u00faen como mecanismos eficaces de desindexaci\u00f3n, suelen empantanarse o, al menos, ralentizarse\u201d.<\/p>\n
Y enfatiz\u00f3 que \u201clos \u00fanicos planes de estabilizaci\u00f3n que produjeron un descenso muy r\u00e1pido y sostenido de la tasa de inflaci\u00f3n incluyeron reformas monetarias, tal como yo lo he venido explicando desde hace muchos a\u00f1os\u201d basado en la experiencia del plan de Convertibilidad argentino o el Plan Real en Brasil. \u201cSi no se adoptan pronto medidas de reforma monetaria, es probable que el proceso de desinflaci\u00f3n no converja r\u00e1pidamente hacia tasas anuales de inflaci\u00f3n de un d\u00edgito <\/b>y, por el contrario, tienda a ralentizarse durante varios a\u00f1os\u201d, dijo Cavallo, quien agreg\u00f3 que \u201cse trata de un paso indispensable para avanzar hacia la reforma monetaria \u00b4a la peruana\u00b4<\/b> que vengo proponiendo desde hace mucho tiempo”.<\/p>\n
\n\u201cEn un momento de fuerte super\u00e1vit comercial se reduce el riesgo de que la eliminaci\u00f3n de los controles provoque un salto devaluatorio\u201d<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n
Para el economista, \u201climinar por completo los controles de cambio y permitir el libre movimiento de capitales implica suprimir el cepo cambiario que a\u00fan afecta a las personas jur\u00eddicas (empresas)<\/b> y disponer que los exportadores<\/b> de bienes y servicios, as\u00ed como quienes obtienen financiamiento en d\u00f3lares, no est\u00e9n obligados a vender esas divisas al Banco Central<\/b>\u201c.<\/p>\n
\u201cTampoco estar\u00edan obligados a vender al Banco Central quienes traigan capitales para inversiones financieras o para la creaci\u00f3n de capacidad productiva en el sector real de la econom\u00eda. En forma sim\u00e9trica, el Banco Central no estar\u00e1 obligado a vender divisas<\/b> a los importadores ni a quienes necesiten o deseen realizar pagos o enviar remesas al exterior. El mercado cambiario operar\u00eda de forma totalmente libre y fuera del \u00e1mbito del Banco Central, como lo hizo entre diciembre de 1989 y noviembre de 2001\u2033, record\u00f3.<\/p>\n
En ese marco, asegur\u00f3 que \u201cel Banco Central podr\u00eda comprar o vender divisas para acumular o desacumular reservas, pero no estar\u00eda obligado a hacerlo. Ser\u00eda una decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria. El Tesoro deber\u00e1 comprar las divisas que necesite <\/b>para sus pagos al exterior, ya sea por importaciones o por pagos de servicios reales o financieros. Estas compras ser\u00e1n un ingrediente de la pol\u00edtica fiscal<\/b>, nunca de la pol\u00edtica monetaria. En ning\u00fan caso ser\u00e1 el Banco Central quien le aporte estas divisas”.<\/p>\n
En el mismo sentido, con el mercado de cambios totalmente liberado, \u201cel tipo de cambio nominal, pesos por d\u00f3lar, surgir\u00eda de la interacci\u00f3n libre entre vendedores y compradores de divisas, y el Banco Central podr\u00e1 influir en el tipo de cambio nominal mediante sus compras y ventas, o a trav\u00e9s de su influencia sobre las tasas de inter\u00e9s, que lograr\u00e1 mediante el manejo de los encajes bancarios y las operaciones de mercado abierto con bonos, en pesos y en d\u00f3lares, respectivamente\u201d.<\/p>\n
\n\u201cLa eliminaci\u00f3n completa de los controles de cambio es la pol\u00edtica de liberalizaci\u00f3n y desregulaci\u00f3n econ\u00f3mica con mayor potencial\u201d<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n
En t\u00e9rminos macroecon\u00f3micos, Cavallo se\u00f1al\u00f3 que \u201cel principal beneficio lo obtendr\u00e1n los productores de bienes exportables y los prestadores de servicios <\/b>porque podr\u00e1n ver retribuidos sus esfuerzos productivos con el precio pleno que consigan por sus ventas<\/b> en el exterior. Actualmente, el exportador, incluido el de servicios, tiene que vender sus divisas al precio del mercado oficial, manejado por el Banco Central (eufem\u00edsticamente denominado MULC, Mercado \u00danico y Libre de Cambios, que no es \u00fanico ni libre)\u201d o bien recurrir a operaciones burs\u00e1tiles del \u201ccontado con liquidaci\u00f3n\u201d para girar divisas, con\u201dcostos transaccionales superiores al 2%\u201c.<\/p>\n
Otro gran beneficio es que, \u201ccon el libre movimiento de capitales, se desmoronar\u00eda el riesgo pa\u00eds<\/b>, lo que significar\u00eda que tanto el Tesoro como el sector privado podr\u00edan acceder al mercado internacional de capitales a tasas de inter\u00e9s moderadas”<\/p>\n
\u201cEn un momento de fuerte super\u00e1vit comercial como el actual, se reduce considerablemente el riesgo de que la eliminaci\u00f3n de los controles y la liberalizaci\u00f3n del movimiento de capitales provoquen un salto devaluatorio pronunciado. Pero si contin\u00faan los controles y el encerramiento de los capitales, y el super\u00e1vit comercial se reduce o desaparece, el cambio hacia la libertad cambiaria puede resultar traum\u00e1tico\u201d, advirti\u00f3 Cavallo.<\/p>\n<\/div>\n