![\"Billetes](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/FC37XRVEIRE5TMEMKEAEIMKN5I.png?auth=faa7101062c1d84cde06d97f978a07d6a91a7afa0b66d321473d99867ed5a855&smart=true&width=992&height=554&quality=85\")
<\/picture>El Gobierno lanz\u00f3 un plan para simplificar al extremo la emisi\u00f3n de Obligaciones Negociables, acciones, fideicomisos, Fondos Comunes de Inversi\u00f3n y otros instrumentos financieros, con el objetivo de acortar tiempos, suprimir tr\u00e1mites e incentivar el crecimiento del mercado de capitales.<\/p>\n
En lo que consider\u00f3 \u201cun Big Bang desregulador\u201d, la Comisi\u00f3n Nacional de Valores (CNV) <\/b>lanz\u00f3 una serie de normas que reemplazan los mecanismos de aprobaci\u00f3n para la emisi\u00f3n de esos instrumentos por sistemas de autorizaci\u00f3n autom\u00e1tica. \u201cEl objetivo es agilizar los tr\u00e1mites para cumplir con dos objetivos: que se simplifique el acceso al mercado de capitales y que exista total seguridad para los inversores<\/b>. Que todo sea m\u00e1s facil, pero con menos tiempo\u201d, explicaron en la CNV.<\/p>\n
En la actualidad, el tr\u00e1mite para obtener la autorizaci\u00f3n para la colocaci\u00f3n de cualquiera de esos instrumentos pod\u00eda demorarse varios meses. \u201cHab\u00eda regulaciones en exceso, que demoraban los tiempos a tal punto que en muchos casos hac\u00edan perder oportunidades de salida al mercado. Eso hac\u00eda que algunos colocadores prefieran salir en mercados externos en lugar de hacerlo del pa\u00eds\u201d, explicaron en la CNV<\/p>\n
El plan se instrument\u00f3 con 6 resoluciones de la CNV que no entrar\u00e1n en vigencia de inmediato, ya que a partir de hoy salen a consulta p\u00fablica hasta el 27 de mayo. En base a los comentarios u observaciones que se reciban, se determinar\u00e1 la fecha final de inicio del nuevo sistema.<\/p>\n
![\"Comisi\u00f3n](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/UT5R6VUTRBAMLAO4URCC5IJ6ZM.jpg?auth=56819358eda21f9e11bb61c4943d8048da43bfa6b9b56af520503398b058ebe1&smart=true&width=992&height=557&quality=85\")
<\/picture>El presidente de la CNV, Roberto Silva<\/b>, se\u00f1al\u00f3: \u201cProponemos una desregulaci\u00f3n muy profunda, transformando una gran parte de los procedimientos de autorizaci\u00f3n previa en esquemas de autorizaci\u00f3n autom\u00e1tica de oferta p\u00fablica. Este cambio marca un verdadero \u2018Big Bang\u2019 en el mercado de capitales argentino\u201d. As\u00ed como el t\u00e9rmino remite al origen del universo, en la jerga financiera evoca la hist\u00f3rica desregulaci\u00f3n del mercado burs\u00e1til de Londres que tuvo lugar en 1986. <\/p>\n
En esa misma l\u00ednea, explicaron en la CNV, el sistema de aprobaci\u00f3n previa se reemplaza por un modelo basado en la presentaci\u00f3n de informaci\u00f3n: ya no se pide autorizaci\u00f3n previa para emitir, simplemente se informa y se obtiene la autorizaci\u00f3n autom\u00e1tica <\/b>de oferta p\u00fablica. Tampoco habr\u00e1 revisiones aprobatorias ex post, sin perjuicio de las facultades de fiscalizaci\u00f3n de la CNV.<\/p>\n
En ese plano, Silva se\u00f1al\u00f3 que gran parte de los t\u00e9cnicos de la CNV que hoy est\u00e1n dedicados a los tr\u00e1mites de aprobaci\u00f3n para la emisi\u00f3n de instrumentos volcar\u00e1n su tarea a la fiscalizaci\u00f3n. <\/p>\n
La decisi\u00f3n de la CNV encaja con la llegada del Fondo de Asistencia Laboral (FAL) <\/b>previsto en la reforma laboral, que obligar\u00e1 a cada empleador del pa\u00eds a depositar en un fondo espec\u00edfico un porcentaje de la masa salarial para enfrentar el pago de indemnizaciones.<\/p>\n
En base a esa reforma, cada empresa deber\u00e1 crear un FAL para depositar ese dinero (que antes iba a la Anses) en el mercado de capitales. Si miles de grandes empresas comienzan a gestionar su FAL con pedidos de autorizaci\u00f3n y tr\u00e1mites extensos, podr\u00edan generarse demoras.<\/p>\n
El paquete de medidas que lanz\u00f3 la CNV incluye las siguientes disposiciones:<\/p>\n
– Se crea un nuevo R\u00e9gimen de Oferta P\u00fablica con Autorizaci\u00f3n Autom\u00e1tica por su Mediano Impacto Ampliado para la emisi\u00f3n de acciones u ON hasta 100 millones de UVAs ($190.000 millones)<\/b>. Permite a las Emisoras acceder a montos superiores sin necesidad de revisi\u00f3n previa, aunque con la obligaci\u00f3n de cumplir un r\u00e9gimen informativo posterior.<\/p>\n
– Se incorpora tambi\u00e9n un nuevo R\u00e9gimen de Oferta P\u00fablica con Autorizaci\u00f3n Autom\u00e1tica de Valores Negociables Fiduciarios por Mediano Impacto Ampliado, en t\u00e9rminos similares a los contemplados para las emisoras.<\/p>\n
– Se dispone la autorizaci\u00f3n autom\u00e1tica de los tr\u00e1mites de constituci\u00f3n y modificaci\u00f3n de todos los fondos comunes de inversi\u00f3n (FCI) Abiertos. Para los FCI Cerrados -incluidos los Inmobiliarios- y en l\u00ednea con lo establecido para Emisoras y FF, se crea un r\u00e9gimen de autorizaci\u00f3n autom\u00e1tica si est\u00e1n destinados a inversores calificados o cuyo monto de emisi\u00f3n no supere cierto l\u00edmite m\u00e1ximo. <\/p>\n
– Se ampl\u00eda la consideraci\u00f3n de \u201cinversor calificado\u201d, que hasta ahora requer\u00eda tener disponibilidades por 350.000 UVAs. Con el nuevo sistema, ese l\u00edmite se reducir\u00e1 a 200.000 UVAs.<\/p>\n
– Se incorpora la posibilidad de emisi\u00f3n a las PyME CNV Garantizadas y a las Emisoras de ON totalmente garantizadas por Entidades de Garant\u00eda, admitiendo que estas dirijan sus ofertas a inversores calificados y minoristas.<\/p>\n
– Se modifica el R\u00e9gimen de Fideicomisos Financieros con Autorizaci\u00f3n Autom\u00e1tica de Emisiones Frecuentes al disminuir los requisitos de acceso, que pasan de 7 a 5 series emitidas, con la condici\u00f3n adicional de que de esas 5, al menos 2 hayan sido en los \u00faltimos 12 meses.<\/p>\n<\/div>\n