![\"AmCham](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/WHF66NSKTNESHAQLCGXA3KLETA.jpg?auth=e9347306f12f2e307a38e66aecd85c985d42753fe9ac12e386bf3a3bf3a40fc5&smart=true&width=992&height=558&quality=85\")
<\/picture>Mientras avanzan las negociaciones para concretar las garant\u00edas con el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/b>, ya consigui\u00f3 USD 1.400 millones<\/b> mediante las emisiones del Bonar 2027 y Bonar 2028. Si bien en la \u00faltima licitaci\u00f3n obtuvo USD 500 millones y logr\u00f3 bajar la tasa<\/b>, la acumulaci\u00f3n de d\u00f3lares permanece limitada: al 20 de abril los dep\u00f3sitos del Tesoro registraron una ca\u00edda de USD 60 millones<\/b>, seg\u00fan datos oficiales del Banco Central (BCRA)<\/b>. <\/p>\n
En lo que va del a\u00f1o, la Secretar\u00eda de Finanzas concret\u00f3 cuatro licitaciones del Bonar 2027<\/b> y dos del Bonar 2028<\/b>. Con estas operaciones se sumaron USD 997 millones<\/b> por el Bonar 2027 y USD 434 millones<\/b> por el Bonar 2028, lo que llev\u00f3 el total adjudicado a USD 1.400 millones<\/b>. El objetivo principal de estas emisiones consisti\u00f3 en reforzar los dep\u00f3sitos en moneda extranjera del Tesoro Nacional y afrontar vencimientos de deuda de corto plazo.<\/p>\n
Seg\u00fan el \u00faltimo balance diario del BCRA<\/b>, el 17 de abril los dep\u00f3sitos del Tesoro en moneda extranjera<\/b> alcanzaban USD 616.739.754<\/b> (equivalentes a $838.785 millones al tipo de cambio de $1.360,0307 por d\u00f3lar) cuando ingresaron los USD 500 millones <\/b>de la \u00faltima licitaci\u00f3n. Pero tres d\u00edas despu\u00e9s, el 20 de abril, esa cifra se ubic\u00f3 en USD 556.448.458<\/b> ($777.606 millones al tipo de cambio de $1.372,7745). La diferencia implic\u00f3 una merma de USD 60 millones<\/b>. Voceros de Econom\u00eda prefirieron no hacer declaraciones respecto de la merma.<\/p>\n
La din\u00e1mica muestra que mientras que un goteo permanente de obligaciones del Tesoro hacen que las divisas duramente conseguidas caigan por goteo. Eso vuelve al Gobierno m\u00e1s dependiente de las garant\u00edas y los pr\u00e9stamos con bancos internacionales que se puedan conseguir con bancos privados para cubrir el vencimiento de julio por USD 4.200 millones<\/b>. <\/p>\n
Uno de los datos positivos de la \u00faltima licitaci\u00f3n fue que Finanzas logr\u00f3 recortar la tasa en comparaci\u00f3n con la anterior. La primera licitaci\u00f3n del Bonar 2027<\/b> permiti\u00f3 adjudicar USD 250 millones<\/b> con una tasa de 5,74%, mientras que la segunda ronda sum\u00f3 el mismo monto, a una tasa de 5,45%. En la tercera licitaci\u00f3n, el Tesoro adjudic\u00f3 USD 247 millones del Bonar 2027<\/b> y USD 184 millones del Bonar 2028<\/b>. Durante la \u00faltima colocaci\u00f3n, se asignaron USD 250 millones<\/b> a cada bono, con tasas de 5% para el Bonar 2027 y 8,20% para el Bonar 2028. <\/p>\n La consultora LCG <\/b>analiz\u00f3 la \u00faltima licitaci\u00f3n y remarc\u00f3: \u201cLa licitaci\u00f3n de esta semana fue buena<\/b>, mostrando buena demanda por parte de inversores, adjudic\u00e1ndose casi $10 billones (vencimientos por $8,2 billones<\/b>). Los instrumentos en d\u00f3lares (AO27 y AO28, por USD 493 millones) mostraron una TIR de 5,1% y 8,5%, respectivamente. Estos instrumentos llevan captando unos USD 1.400 millones en el a\u00f1o<\/b>\u201d. El informe destac\u00f3 el inter\u00e9s renovado del mercado en las \u00faltimas semanas, aunque la evoluci\u00f3n de los dep\u00f3sitos oficiales muestra una brecha entre lo adjudicado y lo efectivamente disponible.<\/p>\n Pero la ca\u00edda de USD 60 millones no es un fen\u00f3meno nuevo. La diferencia entre el monto adjudicado con el Bonar 2027 y 2028 y los dep\u00f3sitos en moneda extranjera en el Tesoro revel\u00f3 que parte de los recursos en moneda extranjera ya se usaron para afrontar pagos de deuda<\/b> o cubrir otras obligaciones. La estrategia de captar fondos mediante emisiones en el mercado de capitales local permiti\u00f3 obtener recursos frescos, pero la presi\u00f3n de vencimientos y obligaciones financieras impidi\u00f3 que el Estado acumulara reservas de forma sostenida.<\/p>\n De cara al pr\u00f3ximo vencimiento de julio, la estrategia financiera de Econom\u00eda, adem\u00e1s de los bonos en d\u00f3lares y la venta de activos del Estado, implica tambi\u00e9n la negociaci\u00f3n de garant\u00edas para obtener pr\u00e9stamos con bancos internacionales. Con respaldo del Banco Mundial por USD 2.000 millones <\/b>y del BID por USD 550 millones<\/b>, el ministro Caputo pretende mejorar la percepci\u00f3n de riesgo de los inversores y facilitar el acceso a financiamiento en condiciones m\u00e1s favorables. <\/p>\n Pero con la p\u00e9rdida de los d\u00f3lares que se consiguen con los bonos y las privatizaciones y concesiones que se apuntan para el segundo semestre del 2026, dentro del esquema financiero, las garant\u00edas provistas por el Banco Mundial y el BID<\/b> pasar\u00e1n a jugar un papel relevante para conseguir pr\u00e9stamos bancarios que ayuden a cubrir el vencimiento. Aunque fuentes de Econom\u00eda comentaron a este medio que los d\u00f3lares que se perdieron del Bonar 2027 y Bonar 2028 se pretenden recuperar en el resto del a\u00f1o.<\/p>\n Las pr\u00f3ximas licitaciones y la llegada de garant\u00edas multilaterales seguir\u00e1n condicionando la capacidad del Tesoro para sumar d\u00f3lares. La estrategia de financiarse con bonos en moneda extranjera permiti\u00f3 obtener recursos, pero la presi\u00f3n de los compromisos y la utilizaci\u00f3n inmediata de los fondos limitaron el impacto sobre las reservas netas. El seguimiento de los dep\u00f3sitos oficiales continuar\u00e1 como un indicador clave para medir la efectividad del esquema de financiamiento y la dependencia del equipo econ\u00f3mico a los nuevos pr\u00e9stamos con bancos internacionales. <\/p>\n<\/div>\n![\"La](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/TICPBYHSTNBG3HZLZCFTN6DA2Y.JPG?auth=aa59616d2ddcfb71410178a968a3feec85d3c0cc06014c61c4c2d517747a6e0f&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
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