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<\/picture>El riesgo pa\u00eds<\/b> tuvo una baja sensible en las \u00faltimas dos semanas y qued\u00f3 cerca de los 500 puntos b\u00e1sicos<\/b>. Aunque todav\u00eda se trata de niveles altos para el Gobierno nacional, el mayor apetito por activos argentinos est\u00e1 siendo aprovechado por empresas y provincias. <\/p>\n
De hecho, Chubut<\/b> se sumar\u00e1 hoy a un listado cada vez m\u00e1s amplio de provincias que salieron a colocar deuda internacional. El monto del nuevo bono tiene un piso de USD 500 millones<\/b> pero si las condiciones financieras acompa\u00f1an podr\u00eda estirarlo a USD 650 millones.<\/p>\n
Uno de los atractivos del nuevo t\u00edtulo es que estar\u00e1 garantizado por regal\u00edas hidrocarbur\u00edferas, lo que le da una certeza adicional de cobro a los inversores.<\/p>\n
En los \u00faltimos meses, Ciudad Aut\u00f3noma de Buenos Aires<\/b>, C\u00f3rdoba, Santa Fe y Entre R\u00edos <\/b>ya hab\u00edan colocado entre fines de 2025 y principios de 2026 bonos en el mercado internacional, en todos los casos a tasas anuales de un digito en d\u00f3lares.<\/p>\n
Esas emisiones significaron un fuerte ingreso de divisas, que le permitieron al Banco Central acumular d\u00f3lares<\/b> a trav\u00e9s de la intervenci\u00f3n en el mercado cambiario. La entidad se acerca as\u00ed a los USD 6.500 millones<\/b> adquiridos en lo que va del a\u00f1o, muy por encima de las previsiones que se hac\u00edan para el primer cuatrimestre.<\/p>\n
Al mismo tiempo, Edenor<\/b> se sum\u00f3 a las empresas que tambi\u00e9n aprovecharon el mejor clima internacional y el aumento del apetito por activos argentinos para volver al mercado. En el caso de la distribuidora de electricidad, consigui\u00f3 USD 550 millones a una tasa de 9,75% anual. En los \u00faltimos meses ya hubo empresas como YPF, Pampa Energ\u00eda <\/b>y Banco Macro<\/b> que lograron financiamiento en el mercado neoyorkino a trav\u00e9s de la colocaci\u00f3n de bonos a largo plazo (entre 5 y 10 a\u00f1os) y a rendimientos por debajo del 10 por ciento.<\/p>\n
Tanto para las emisiones de provincias como empresas las tasas son sensiblemente menores a las disponibles para el Gobierno nacional en el mercado neoyorkino. La raz\u00f3n es que la Naci\u00f3n tuvo varios defaults en los \u00faltimos a\u00f1os (el \u00faltimo fue en 2020), mientras que las empresas lo evitaron en buena medida, al igual que muchas provincias que siguieron pagando las deudas regularmente. Hubo excepciones como la provincia de Buenos Aires, que tambi\u00e9n opt\u00f3 por reestructurar a la par de la administraci\u00f3n nacional.<\/p>\n
En la reuni\u00f3n de Primavera del FMI de la semana pasada, el Gobierno anunci\u00f3 la emisi\u00f3n de un acuerdo con el Banco Mundial<\/b> <\/b>para conseguir garant\u00edas que permitan un mejor acceso al financiamiento. El objetivo es conseguir pr\u00e9stamos de grandes bancos internacionales, que est\u00e9n respaldados por organismos multilaterales. Esto bajar\u00eda sensiblemente la tasa de inter\u00e9s<\/b> a la que puede acceder el pa\u00eds.<\/p>\n
Luis \u201cToto\u201d Caputo<\/b> asegur\u00f3 en di\u00e1logo con Infobae<\/b> que ser\u00eda posible acceder a tasas de 6% a 6,5% anual en d\u00f3lares para un plazo de cinco a\u00f1os<\/b> si se sale con financiamiento con estas caracter\u00edsticas. <\/p>\n
Este anunci\u00f3 aceler\u00f3 la semana pasada la disminuci\u00f3n de riesgo pa\u00eds<\/b>, que se acomod\u00f3 por debajo de los 550 puntos b\u00e1sicos. Adem\u00e1s ayud\u00f3 el mejor clima de los mercados que ya dejaron la guerra atr\u00e1s. Los principales \u00edndices de Wall Street volvieron a m\u00e1ximos hist\u00f3ricos.<\/p>\n
Se trata de fuentes alternativas a las que acceder\u00eda el Gobierno para asegurar los pagos de deuda que hay en lo que resta de 2026 y parte del 2027<\/b>. Adem\u00e1s de despejar el horizonte financiero, estas operaciones permitir\u00e1n que el Central acumule m\u00e1s reservas. El objetivo es que los vencimientos se pague de manera creciente con nuevo financiamiento y no tanto acudiendo a las reservas.<\/p>\n
De manera paralela, el Tesoro empez\u00f3 a financiarse tambi\u00e9n en el mercado local con bonos cortos y bajas tasas de inter\u00e9s. En la licitaci\u00f3n de la semana pasada, coloc\u00f3 el Bonar 2027 <\/b>a 5% anual en d\u00f3lares, mientras que por el Bonar 2028<\/b> pag\u00f3 8,20% anual. El plan es conseguir unos USD 4.000 millones <\/b>a lo largo de todo 2026.<\/p>\n<\/div>\n