![\"(Imagen](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/QKSYFAZA6ZE5ZHDZGRSF7B42UA.jpg?auth=0d75ca639ce2e8752601bd04335e3c46f9bf81ccc325b7c343458580ff2c8fb5&smart=true&width=992&height=556&quality=85\")
<\/picture>Desde las elecciones legislativas de octubre de 2025, las <\/b>empresas argentinas<\/b> emitieron deuda en la plaza internacional por casi 10.000 millones de d\u00f3lares<\/b>. Parte de esas divisas se ingres\u00f3 en el mercado local, lo que ayud\u00f3 a sostener la estabilidad cambiaria durante los \u00faltimos meses y, seg\u00fan estimaciones del Gobierno, todav\u00eda quedan m\u00e1s de USD 3.000 millones por liquidar<\/b>. A medida que entre en el circuito formal, este flujo apuntalar\u00eda y prolongar\u00eda la paz del tipo de cambio.<\/p>\n
Durante una presentaci\u00f3n con inversores extranjeros en Washington, el vicepresidente del Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA), Vladimir Werning<\/b>, destac\u00f3 que entre octubre de 2025 y abril de 2026, las compa\u00f1\u00edas realizaron emisiones de obligaciones negociables por un total de USD 9.900 millones<\/b>, aunque \u00fanicamente ingresaron al mercado 6.800 millones de d\u00f3lares. Restan a\u00fan por liquidarse USD 3.200 millones<\/b>, monto que podr\u00eda convertirse en oferta adicional de divisas en el corto plazo.<\/p>\n
Bajo la perspectiva de Werning, las firmas \u201cvolvieron a operar (desarmaron coberturas cambiarias y obtuvieron financiamiento para el ciclo de inversiones) tras la actitud de \u2018esperar y ver\u2019 que predomin\u00f3 el a\u00f1o pasado\u201d por la volatilidad electoral.<\/p>\n
\u201cLa emisi\u00f3n de deuda en moneda extranjera por parte de las compa\u00f1\u00edas se aceler\u00f3 despu\u00e9s de las elecciones, aunque la venta efectiva de esas divisas se dio con cierto rezago, lo que contribuy\u00f3 a aumentar la oferta de d\u00f3lares\u201d, sum\u00f3.<\/p>\n
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<\/picture>Lo cierto es que el resultado de los comicios legislativos, favorable al oficialismo, provoc\u00f3 una marcada disminuci\u00f3n del riesgo pa\u00eds<\/b>. Esto mejor\u00f3 las condiciones financieras de la Argentina y permiti\u00f3 que tanto empresas como gobiernos provinciales accedieran a nuevas colocaciones de t\u00edtulos.<\/p>\n
En simult\u00e1neo, tanto la Ciudad Aut\u00f3noma de Buenos Aires, como Santa Fe, C\u00f3rdoba y Entre R\u00edos<\/b> emitieron deuda en el exterior por aproximadamente USD 2.500 millones <\/b>desde el holgado triunfo del oficialismo en los comicios de medio t\u00e9rmino. Esas divisas tambi\u00e9n favorecieron la \u201cpax\u201d cambiaria.<\/p>\n
De acuerdo con estimaciones de consultoras privadas, en noviembre de 2025 se alcanz\u00f3 el mayor nivel de emisiones primarias de obligaciones negociables de los \u00faltimos diez a\u00f1os<\/b>, lo que es indicador de una recuperaci\u00f3n del cr\u00e9dito corporativo y la intervenci\u00f3n del Tesoro. Pese a ello, la demanda del mercado no fue absorbida en su totalidad. El r\u00e9cord muestra que las compa\u00f1\u00edas aprovecharon el contexto para reestructurar compromisos financieros y fortalecer su capital de trabajo.<\/p>\n
El incremento de emisiones en el exterior por parte de empresas y provincias deriv\u00f3 en un ingreso de d\u00f3lares durante un per\u00edodo de menor oferta proveniente del sector agroexportador a fines del a\u00f1o pasado. Ese flujo de divisas ayud\u00f3 a mantener la estabilidad del tipo de cambio en noviembre, diciembre y el inicio de enero, ya que una fracci\u00f3n de los fondos se liquid\u00f3 en el mercado cambiario o a trav\u00e9s de operaciones especiales.<\/p>\n
En tanto, la cifra restante que queda por liquidar se combinar\u00e1 con los d\u00f3lares de la cosecha gruesa<\/b> durante el segundo trimestre. Ese combo de divisas podr\u00eda ayudar al Gobierno a mantener la calma del tipo de cambio a lo largo de los pr\u00f3ximos meses. La estabilidad cambiaria jugar\u00e1 un papel fundamental en el plan del equipo econ\u00f3mico para que la inflaci\u00f3n vuelva a un sendero descendente.<\/p>\n
Al mismo tiempo, si el riesgo pa\u00eds logra perforar y mantenerse por debajo de los 500 puntos b\u00e1sicos, podr\u00eda potenciar mayores emisiones de deuda corporativa, lo que alimentar\u00eda al mercado de cambios una vez que cese la liquidaci\u00f3n del sector agroexportador.<\/p>\n
En paralelo, el <\/b>BCRA<\/b> registr\u00f3 70 jornadas consecutivas de compras de d\u00f3lares <\/b>en el mercado oficial, tanto a trav\u00e9s de operaciones directas como mediante acuerdos en bloque con empresas y organismos. El lunes, la entidad sum\u00f3 USD 131 millones, acumulando m\u00e1s de USD 6.100 millones en lo que va del a\u00f1o.<\/p>\n
Desde la implementaci\u00f3n del nuevo esquema monetario en enero de 2026, el Banco Central incorpor\u00f3 USD 6.151 millones<\/b>, cifra que equivale a m\u00e1s de la mitad del objetivo anual previsto para 2026. Durante abril, el ritmo de adquisici\u00f3n de divisas se increment\u00f3 en comparaci\u00f3n con los meses anteriores, alcanzando 595 millones de d\u00f3lares en la \u00faltima semana.<\/p>\n
Hasta ahora, el BCRA alcanz\u00f3 el 61% de su meta anual de compras de divisas<\/b>. No obstante, el aumento de reservas internacionales se vio limitado por los pagos de deuda realizados por el Tesoro, que obtuvo parte de las divisas a trav\u00e9s del propio Banco Central, lo que moder\u00f3 la expansi\u00f3n neta de los activos en moneda extranjera.<\/p>\n
Para sostener el ritmo de compras, la autoridad monetaria emiti\u00f3 pesos sin recurrir a instrumentos de esterilizaci\u00f3n, mientras que el Tesoro lanz\u00f3 t\u00edtulos en moneda local para absorber liquidez y evitar una mayor expansi\u00f3n monetaria, buscando as\u00ed reducir posibles presiones sobre el tipo de cambio y la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Seg\u00fan estimaciones oficiales, el saldo neto de compras podr\u00eda ubicarse entre 10.000 y 17.000 millones de d\u00f3lares<\/b> en 2026, dependiendo de la demanda de pesos y la disponibilidad de divisas. El presidente del BCRA, Santiago Bausili<\/b>, indic\u00f3 que estos aspectos ser\u00e1n clave para el resultado final.<\/p>\n
Al cierre de la \u00faltima jornada, las reservas internacionales se situaron en USD 45.747 millones<\/b>, con una disminuci\u00f3n diaria de 44 millones de d\u00f3lares. En febrero, el stock hab\u00eda alcanzado los USD 46.905 millones, el nivel m\u00e1s elevado desde 2018 y el m\u00e1ximo en la actual administraci\u00f3n. Las variaciones recientes obedecen tanto a pagos de deuda como a cambios en la valuaci\u00f3n de activos, como oro y bonos, en un contexto internacional de alta volatilidad.<\/p>\n<\/div>\n