![\"El](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/5FKAFR3R3BH67CJW3W7O423WME.JPG?auth=edf24fae563ee10ae0870ceb767c99b0acd7198cc266dfe5d8ab0a7f0a343e81&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
<\/picture>Ayer fue una d\u00eda de buenas noticias para la Argentina pero que no se reflej\u00f3 a pleno en los mercados. La garant\u00eda del Banco Mundial<\/b><\/i> <\/b>para que la Argentina obtenga financiamiento por USD 2.000 millones<\/b>, que se sumar\u00e1n a los USD 1.000 millones del FMI, aseguraron los pagos de los vencimientos de USD 4.300 millones de julio. Lo positivo es que se toma nueva deuda para pagar la vieja deuda a seis a\u00f1os a tasas que pueden rondar 6%, inferiores a las que pagar\u00eda por financiarse en los mercados internacionales.<\/p>\n
El sorpresivo incremento en la oferta de los Bonar 2027 y 2028<\/b> en d\u00f3lares durante la \u00faltima licitaci\u00f3n del Tesoro, que super\u00f3 con creces los USD 200 millones adjudicados<\/b>, evidencia una mayor confianza por parte de los inversores. Se recibieron propuestas por USD 392 millones para el Bonar 2027 y USD 222 millones para el Bonar 2028. Un dato relevante es que el bono con vencimiento en 2028, considerado el de mayor riesgo, cubri\u00f3 su cupo y dej\u00f3 fuera ofertas por 122 millones de d\u00f3lares. La tasa anual superior al 8%, con pagos mensuales, contribuye a su atractivo. Seg\u00fan el economista Salvador Vitelli<\/b>, se ofrecieron USD 614 millones y qued\u00f3 una demanda latente de 414 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n
Al mismo tiempo, el Banco Central redujo los encajes a los bancos<\/b> en 10 puntos porcentuales para consolidar la baja de tasas en un intento de reactivar el consumo y bajar la morosidad del sistema por el elevado endeudamiento de las familias. A la vez, para los bancos se reactivaron los pases activos entre las 17 y 17.30 de cada d\u00eda para proveerles liquidez y evitar la volatilidad de las tasas.<\/p>\n
El Gobierno parece afectado por la inflaci\u00f3n de marzo y busca recuperar la iniciativa tratando de ganar la confianza de los inversores que tambale\u00f3 despu\u00e9s de las \u00faltimas encuestas que marcaban un retroceso en la imagen gubernamental.<\/p>\n
Seg\u00fan Inversiones Pergamino<\/b> \u201cel Banco Central volvi\u00f3 a mover una pieza sensible dentro del esquema monetario y financiero. A trav\u00e9s de una nueva adecuaci\u00f3n sobre efectivo m\u00ednimo, la se\u00f1al de fondo parece clara: profundizar el proceso de baja de tasas y seguir estimulando el cr\u00e9dito, sin alterar el coraz\u00f3n del programa econ\u00f3mico. La medida llega en un contexto donde la \u00faltima renovaci\u00f3n de deuda del Tesoro mostr\u00f3 un rollover<\/i> completo, pero sin inyectar pesos al mercado. Ese dato no es menor: al no volcar liquidez adicional, se consolid\u00f3 un escenario de mayor orden monetario, con tasas de cauci\u00f3n ya perforando la zona del 25% anual y con el d\u00f3lar operando en torno a los $1.400, todav\u00eda sin mostrar desbordes\u201d.<\/p>\n
En este escenario, los bonos de la deuda no tuvieron la reacci\u00f3n esperada y operaron con leves bajas a pesar de las cuales el riesgo pa\u00eds<\/b> baj\u00f3 9 unidades (-1,7%) a 518 puntos b\u00e1sicos<\/b>.<\/p>\n
Seg\u00fan el informe de la consultora F2 <\/b>que dirige Andr\u00e9s Reschini<\/b> \u201cse mantienen las esperanzas de que pronto se alcance una salida diplom\u00e1tica al conflicto en Medio Oriente, aunque seg\u00fan las declaraciones desde Teher\u00e1n a\u00fan persisten algunas diferencias, m\u00e1s all\u00e1 de que se han logrado avances importantes. Los \u00edndices accionarios volvieron a cerrar con alzas incluidos el ETF de Brasil y el Merval en d\u00f3lares\u201d. <\/p>\n
\u201cEl d\u00f3lar contra las principales monedas del mundo exhibi\u00f3 un leve fortalecimiento y eso pudo haber resentido a la deuda de emergentes. La curva hard dollar<\/i> local cerr\u00f3 mixta, pero eso le alcanz\u00f3 para que el Riesgo Pa\u00eds muestre otro descenso. Los spreads globales han vuelto a retomar la tendencia hacia la compresi\u00f3n, lo que vuelve a acercar a Argentina a los mercados internacionales de deuda<\/b>\u201d, sum\u00f3 el informe.<\/p>\n
Y continu\u00f3: \u201cEl Gobierno logr\u00f3 sostener el super\u00e1vit fiscal <\/b>tanto en la l\u00ednea primaria ($930.284 millones) como financiera ($445.495 millones). En t\u00e9rminos interanuales los gastos primarios han mostrado un descenso del 5,8% real, lo mismo que los ingresos totales, lo que muestra que el gobierno no ha perdido cintura para el control de gastos. Existen cuestionamientos por la deuda flotante y son v\u00e1lidos dado que el mismo FMI ha mencionado en el comunicado del \u00faltimo Staff-Level Agreement la necesidad de mejorar la calidad del equilibrio fiscal\u201d.<\/p>\n
En paralelo, los d\u00f3lares financieros<\/b> registraron leves subas, especialmente el MEP, que avanz\u00f3 $7,70 (+0,6%) hasta $1.406 y dej\u00f3 atr\u00e1s la breve situaci\u00f3n de cotizar por debajo de 1.400 pesos. Aun as\u00ed, contin\u00faa como el tipo de cambio m\u00e1s bajo del sistema, ya que el \u201cblue<\/b>\u201d aument\u00f3 $5 y lleg\u00f3 a $1.415, impulsado por la demanda estacional de quienes viajan al exterior. Por su parte, el contado con liquidaci\u00f3n (CCL) retrocedi\u00f3 $1,18 (-0,1%) y cerr\u00f3 en 1.453 pesos.<\/p>\n
En el Mercado Libre de Cambios (MLC) se operaron USD 402 millones y el Banco Central compr\u00f3 USD 75 millones, con el d\u00f3lar mayorista bajando una unidad a 1.358 pesos<\/b>.<\/p>\n
Florencia Blanc, analista de Aldazabal & Cia.,<\/b> advirti\u00f3 que \u201clos pr\u00e9stamos en d\u00f3lares podr\u00edan estar explicando nuevamente parte de las compras del BCRA, como sucedi\u00f3 durante enero. Cuando comenz\u00f3 el proceso, hab\u00edamos notado que gran parte de esta compra ten\u00eda su contrapartida en los pr\u00e9stamos en d\u00f3lares que tienen obligatoriedad de ser liquidados en el MLC\u201d. <\/p>\n
\u201cLas compras de enero sumaron USD 1.158 millones, mientras que los pr\u00e9stamos en USD aumentaron USD 1.155 millones. En febrero, la din\u00e1mica de ambas series se desacopl\u00f3, con los pr\u00e9stamos en d\u00f3lares dejando de explicar la compra de reservas (aumentaron s\u00f3lo USD 545 millones mientras que las compras fueron de USD 1.557 millones). Notamos que en marzo y en lo que va de este mes la din\u00e1mica volvi\u00f3 a acoplarse. Los pr\u00e9stamos crecieron USD 1.208 millones en marzo, y USD 406 millones hasta el 9 de abril. Las compras del BCRA para el mismo periodo fue de USD 1.671 millones y USD 582 millones respectivamente\u201d, detall\u00f3 Blanc.<\/p>\n
El S&P Merval de las acciones l\u00edderes tuvo una leve recuperaci\u00f3n al subir 0,2% en pesos y 0,1% en d\u00f3lares, lejos de la recuperaci\u00f3n de los mercados del mundo.<\/p>\n
Las tasas de inter\u00e9s mantuvieron su tendencia a la baja<\/b>. La TAMAR, utilizada como referencia en el mercado por corresponder a plazos fijos de entre 30 y 35 d\u00edas superiores a $1.000 millones, descendi\u00f3 a 22,13% anual, frente al 22,65% registrado dos d\u00edas atr\u00e1s. Adem\u00e1s, todas las LECAP (bonos a tasa fija en pesos) ofrecen un rendimiento inferior al 2% efectivo mensual hasta fin de a\u00f1o.<\/p>\n
Seg\u00fan Federico Filippini<\/b> (Head of Research) y Javier Casabal<\/b> (Sr Fixed Income Strategist) de Adcap Grupo Financiero<\/b> \u201clas condiciones cambiarias contin\u00faan favorables, con la temporada de cosecha impulsando la oferta y el Banco Central acelerando la acumulaci\u00f3n de reservas. Tras un fuerte rally \u2014BONCERs arriba 7% frente a bonos en pesos y 17% frente a instrumentos en moneda dura -comienzan a aparecer se\u00f1ales de agotamiento, con los breakevens<\/i> ya incorporando gran parte del escenario inflacionario-. Esperamos una inflaci\u00f3n de abril en torno a 2,7%, dato que ser\u00eda interpretado como confirmaci\u00f3n de que el proceso de desinflaci\u00f3n vuelve a retomarse”. <\/p>\n
Anoche en el mercado overnite, <\/i>continuaba el moderado optimismo en las Bolsas de Nueva York, mientras el oro insinuaba un leve repunte y el petr\u00f3leo no ten\u00eda tendencia definida con el barril de Brent cotizando a USD 98, cuatro d\u00f3lares por encima de la rueda de ayer. <\/p>\n
Todo indica que hoy la Argentina deber\u00eda vivir una buena rueda para los mercados de bonos y acciones<\/b>.<\/p>\n<\/div>\n