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Durante gran parte de los \u00faltimos a\u00f1os, cada vez que la inflaci\u00f3n<\/b> aceleraba, un mismo instrumento aparec\u00eda como refugio para el ahorro en pesos<\/b>. Su desempe\u00f1o sol\u00eda funcionar como term\u00f3metro de las expectativas y de las decisiones de cobertura frente a la suba de precios. Sin embargo, los datos m\u00e1s recientes del sistema financiero muestran que ese comportamiento cambi\u00f3 y que uno de los mecanismos m\u00e1s utilizados en esos contextos perdi\u00f3 terreno de forma notoria.<\/p>\n
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Dentro del segmento ajustable, los plazos fijos UVA tradicionales<\/b> registraron una contracci\u00f3n interanual real del 75,3%<\/b>, mientras que los UVA precancelables<\/b> retrocedieron 80,6%<\/b> en el mismo per\u00edodo. En ambos casos, el aumento mensual nominal observado en diciembre no logr\u00f3 compensar el impacto de la inflaci\u00f3n acumulada en los \u00faltimos doce meses.<\/p>\n
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La ca\u00edda de los plazos fijos ajustables se dio en paralelo a una baja general de los dep\u00f3sitos a plazo del sector privado. En diciembre, las colocaciones a plazo fijo registraron una contracci\u00f3n mensual real del 0,8%<\/b>, ajustada por estacionalidad. Seg\u00fan el informe, el aumento de los dep\u00f3sitos realizados por prestadoras de servicios financieros fue m\u00e1s que compensado por la reducci\u00f3n de las tenencias de personas humanas y empresas no financieras<\/b>.<\/p>\n
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En t\u00e9rminos agregados, el stock total de dep\u00f3sitos a plazo fijo del sector privado alcanz\u00f3 en diciembre un promedio mensual de $52,8 billones<\/b>, lo que implic\u00f3 un crecimiento interanual real del 9,2%<\/b>. Sin embargo, este avance estuvo concentrado casi exclusivamente en los plazos fijos no ajustables<\/b>, que crecieron 10,3% real<\/b> respecto de diciembre de 2024.<\/p>\n
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La menor demanda de plazos fijos UVA tambi\u00e9n se reflej\u00f3 en su p\u00e9rdida de participaci\u00f3n<\/b> dentro del sistema financiero. Al cierre de diciembre, los dep\u00f3sitos ajustables representaron menos del 0,1% del PIB<\/b>, una proporci\u00f3n marginal dentro del total de colocaciones en pesos. Un a\u00f1o antes, ese ratio ya era bajo, pero se ubicaba en niveles superiores a los actuales. Adem\u00e1s, los informes publicados por el BCRA mostraban en ese momento una tendencia de expansi\u00f3n de los plazos fijos en UVA. Claro est\u00e1, que el atractivo hoy no es el mismo que en aquel entonces por la baja de la din\u00e1mica inflacionaria de picos de dos d\u00edgitos mensuales a un d\u00edgito bajo. Se debe recordar, que los instrumentos en UVA se indexan acorde al avance de la inflaci\u00f3n<\/b>. Por eso, a menor IPC, menor tiende a ser la demanda de estos instrumentos. <\/p>\n
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Dentro del universo de dep\u00f3sitos a plazo fijo, los no ajustables<\/b> concentraron $52,1 billones<\/b>, mientras que las colocaciones ajustadas por CER\/UVA y tipo de cambio se mantuvieron por debajo de los $700.000 millones<\/b>. Esta din\u00e1mica explic\u00f3 el cambio en la composici\u00f3n del ahorro en pesos durante el \u00faltimo a\u00f1o.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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