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La lectura de los mercados sobre las pol\u00edticas cambiaria y monetaria y la evoluci\u00f3n de las reservas, los factores pol\u00edticos y, en los \u00faltimos dos meses la derrota del gobierno en las elecciones bonaerenses, la ayuda del Tesoro de EEUU, el triunfo oficialista en las elecciones legislativas y, de postre, la reducci\u00f3n de la tasa de referencia de la Reserva Federal de EEUU, fueron factores que a lo largo de 2025 \u201cmovieron\u201d el riesgo pa\u00eds y provocaron un alt\u00edsimo nivel de volatilidad. <\/p>\n
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Esa marcha favorable no dur\u00f3 demasiado. \u201cEn febrero se inicia una nueva etapa, que localmente se profundiza por las negociaciones con el FMI y la especulaci\u00f3n sobre las pol\u00edticas locales. M\u00e1s tarde se incrementa la incertidumbre, por la insinuaci\u00f3n del posible incumplimiento de las metas de reservas y distintas formas de intervenci\u00f3n en el mercado de cambios. Luego de haber tocado un pico de 1.000 pbs a principios de abr-2025, baja a niveles de 700-750 puntos tras el acuerdo con el FMI, pero no vuelve a los niveles de 560-600 puntos de principios de a\u00f1o\u201d, explica el informe. <\/p>\n
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Luego vino una etapa relativamente prolongada e incierta en que el spread \u201clateraliz\u00f3\u201d entre 700 y 750, pero a partir de mediados de agosto tres factores lo llevaron a m\u00e1ximos de 1.450 puntos a principios de septiembre. Quantum identifica y describe esas tres fuerzas: <\/b><\/p>\n
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Seg\u00fan la consultora, los dos primeros factores llevaron el riesgo pa\u00eds de niveles de 720 a 900 puntos y el resultado de las elecciones en Buenos Aires le dio otro empuj\u00f3n, que lo llev\u00f3 a 900 al pico de 1.460 puntos b\u00e1sicos. <\/p>\n
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Luego hubo una descompresi\u00f3n debido a los anuncios de asistencia financiera \u201cincondicional\u201d de Estados Unidos y la intervenci\u00f3n del Tesoro de ese pa\u00eds vendiendo d\u00f3lares para sostener el tipo de cambio, lo que permiti\u00f3 reducir el spread de la deuda a niveles de 1.100 puntos.<\/p>\n
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El \u201ccambio de expectativas\u201d se produjo de modo inmediato con la victoria oficialista en las elecciones legislativas del domingo pasado: una ca\u00edda inicial de 400 puntos, que continu\u00f3 en los d\u00edas siguientes hasta cerrar la semana en niveles de 670, \u201ces decir, volviendo a niveles cercanos de principios de a\u00f1o\u201d. Tambi\u00e9n ayudaron, dice el informe, las declaraciones de algunos funcionarios del BCRA indicando que comenzar\u00edan a comprarse reservas internacionales \u201cen la medida que incrementos en la demanda de dinero as\u00ed lo permitan\u201d. Y tambi\u00e9n, que los encajes bancarios ir\u00edan volviendo al sistema previo, \u201cevitando variaciones extremas en las tasas de inter\u00e9s\u201d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
La ayuda de EEUU, el triunfo oficial en las elecciones legislativas y la baja de tasas de la Fed prevalecen ahora, tras meses de lateralizaci\u00f3n y fluctuaciones. Si baja a 400 puntos, algunos bonos rendir\u00e1n 17% en d\u00f3lares y Argentina podr\u00e1 volver al mercado de capitales La lectura de los mercados sobre las pol\u00edticas cambiaria […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":56074,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[12],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/56073"}],"collection":[{"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=56073"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/56073\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/56074"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=56073"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=56073"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=56073"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}