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Se dice que en la econom\u00eda no hay pesos. A partir de julio del a\u00f1o pasado el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/b>, estableci\u00f3 la \u201cfase 2\u2033 del programa de estabilizaci\u00f3n, que implica mantener congelada la base monetaria amplia en $47,7 billones<\/b>. Los pasivos remunerados del BCRA fueron reemplazados <\/b>por bonos del Tesoro en pesos y, desde entonces, es el Gobierno -que genera super\u00e1vit primario- el que paga los intereses. Sin emisi\u00f3n de nuevo dinero, se elimin\u00f3 este factor inflacionario.<\/p>\n
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Aunque el d\u00f3lar hoy sigue lejos del \u201ctecho\u201d de $1.500 <\/b>de julio del a\u00f1o pasado, gana terreno en el debate cu\u00e1l es la cantidad de pesos existente y que, eventualmente, podr\u00eda presionar sobre el d\u00f3lar en momentos de turbulencia, despu\u00e9s de un mes de marzo con subas superiores al 7% para las cotizaciones del billete alternativas al cepo.<\/p>\n
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La base monetaria simple -efectivo m\u00e1s dinero en cuentas a la vista- alcanza los $30 billones y de dicho stock proviene la liquidez inmediata que podr\u00eda volcarse parcialmente al d\u00f3lar. Pero a la vez, hay una serie de pasivos de muy corto plazo, como los fondos money-market<\/i>, que pueden hacerse l\u00edquidos y hacer el pase a divisas.<\/p>\n
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Y con una mirada de mayor plazo, el importante stock de deuda del Tesoro en pesos<\/b> -que no forma parte de la medici\u00f3n de una base monetaria amplia- multiplica por cuatro a ese \u201cM2\u2033, aun cuando el Ministerio de Econom\u00eda viene renovando sin dificultad los vencimientos<\/b> y una parte de estos t\u00edtulos est\u00e1 en manos de entidades p\u00fablicas. Los t\u00edtulos p\u00fablicos en pesos totalizaban al cierre de febrero el equivalente a USD 151.000 millones, m\u00e1s Letras Lecap por el equivalente a USD 31.134 millones.<\/p>\n
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Aurum Valores<\/b> calcul\u00f3 que \u201cel costo de la capitalizaci\u00f3n de los intereses<\/b>, que se registra como aumento de deuda del Tesoro, por Lecap Boncap y LEFI (Letras Fiscales de Liquidez ) creci\u00f3 a unos USD 3.500 millones mensuales y acumula m\u00e1s de USD 22.700 millones desde abril del a\u00f1o pasado<\/b>\u201d.<\/p>\n
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Esos USD 22.700 millones duplicaron el super\u00e1vit fiscal primario<\/b> obtenido a lo largo de todo 2024, que totaliz\u00f3 los $10.405.810 millones (1,8% del PBI), equivalentes a unos USD 11.308 millones a un tipo de cambio promedio de 920,23 pesos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Luis Caputo destac\u00f3 que con USD 20.000 millones de financiamiento, las reservas alcanzar\u00e1n los USD 50.000 millones. Los analistas ponen foco en los pasivos de corto plazo que pueden presionar sobre el tipo de cambio Se dice que en la econom\u00eda no hay pesos. A partir de julio del a\u00f1o pasado el ministro de Econom\u00eda, […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":27867,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[12],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/34259"}],"collection":[{"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=34259"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/34259\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/27867"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=34259"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=34259"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=34259"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}