![\"Milei](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/SBB3WRDMXFDNTKBILVJ6R7XDXI.jpg?auth=a947627cc55d8d6cbfd5c9d52726bcd64192f158296ee0bad836b528a83243ce&smart=true&width=1200&height=800&quality=85\")
<\/picture>El Gobierno enhebr\u00f3 en ocho d\u00edas reuniones con las dos principales autoridades pol\u00edticas del Fondo Monetario<\/b> y con representantes de pa\u00edses clave en el directorio mientras sostiene un contacto t\u00e9cnico, en un juego de tenazas que busca acelerar el proceso<\/b> hacia un acuerdo nuevo que le otorgue al Banco Central un refuerzo de reservas.<\/p>\n
La hoja de ruta de la negociaci\u00f3n con el organismo parece apuntar hacia una resoluci\u00f3n en las pr\u00f3ximas semanas, seg\u00fan el escenario de base que plantean informes de bancos internacionales. El equipo econ\u00f3mico solo sostuvo como deadline<\/i> el primer cuatrimestre del a\u00f1o<\/b>, lo que le da algo de margen para continuar con el ida y vuelta entre Buenos Aires y Washington.<\/p>\n
De todas formas, un clima adverso en los mercados podr\u00eda acelerar el proceso. El riesgo pa\u00eds, que a fines de enero estaba m\u00e1s cerca de los 600 puntos<\/b>, cerr\u00f3 la semana en camino a los 800 puntos<\/b>, lo que expresa ventas de bonos soberanos argentinos en el mercado. Las acciones del Merval, en tanto, cayeron 21%<\/b> desde el techo que tocaron en los primeros d\u00edas de enero. Impactaron en los activos argentinos tanto factores dom\u00e9sticos como esa demora en el acuerdo con el FMI como nubarrones en el frente externo<\/b>.<\/p>\n
En ese contexto, el Ministerio de Econom\u00eda y el Banco Central completaron una seguidilla de reuniones de alto perfil que muestre un mensaje al mercado de que el acuerdo est\u00e1 encaminado. En primer lugar, el jueves de la semana pasada Javier Milei<\/b> con la directora gerente Kristalina Georgieva<\/b> en la sede del organismo. El domingo, Luis Caputo<\/b> con el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent<\/b>, que es quien expresa la voluntad de la Casa Blanca en el board <\/i>del FMI.<\/p>\n
Durante la semana, en otra latitud, el secretario de Finanzas Pablo Quirno<\/b> con ministros de finanzas de otros pa\u00edses con peso en el directorio: Jo\u0308rg Kukies<\/b> (Alemania), Eelco Heinen<\/b> (Pai\u0301ses Bajos) y Paula Conthe<\/b> (Espa\u00f1a). Tambi\u00e9n con Ilan Goldfajn<\/b> (BID) y Ajay Banga<\/b> (Banco Mundial), todos durante la cumbre de ministros del G20 en Sud\u00e1frica. Y este viernes, por \u00faltimo, Caputo y Santiago Bausili<\/b> con Gita Gopinath<\/b>, la n\u00famero 2 de la jerarqu\u00eda pol\u00edtica del Fondo y ex economista jefa.<\/p>\n
El Gobierno necesitar\u00e1 el respaldo de Estados Unidos, pero tambi\u00e9n de otras naciones, para que empujen en el directorio<\/b> el acuerdo t\u00e9cnico al que lleguen los funcionarios con el staff t\u00e9cnico. Sobrevuela en el mercado la sensaci\u00f3n, entonces, de que la resoluci\u00f3n del tira y afloje con el Fondo Monetario es uno de los drivers posibles para que el mercado retome el optimismo.<\/p>\n
Desde los despachos oficiales aseguran que la discusi\u00f3n pasa por el monto final (Milei hizo referencia a USD 11.000 millones<\/b>, una cifra que no fue reiterado luego por los funcionarios negociadores con el FMI) y la secuencia de los desembolsos. Tambi\u00e9n admiten que las barreras hacia un acuerdo versan sobre el pr\u00f3ximo esquema cambiario.<\/p>\n
En resumen, ese nuevo esquema<\/b> termina por definir c\u00f3mo continuar\u00e1 el ritmo de depreciaci\u00f3n del tipo de cambio oficial que en febrero desaceler\u00f3 a 1% mensual. El FMI suele tener una preocupaci\u00f3n insistente sobre el nivel de atraso cambiario. Tambi\u00e9n determinar\u00e1 si tiene futuro el d\u00f3lar blend<\/i> exportador, que destina 20% de las liquidaciones al contado con liquidaci\u00f3n.<\/p>\n El cepo vigente incluye restricciones cambiarias vigentes<\/b>, como el l\u00edmite entre operaciones en el mercado oficial y los paralelos, y la remisi\u00f3n de utilidades a casas matrices, que son ejes clave en la negociaci\u00f3n con los t\u00e9cnicos del FMI. Caputo dej\u00f3 trascender que si hubiese cambios de esa naturaleza, podr\u00edan suceder de manera secuenciada y no en un movimiento de una sola vez.<\/p>\n Distintos informes de mercado coincidieron sobre el cierre de la semana en que la persistente ca\u00edda de las acciones del Merval y la suba del riesgo pa\u00eds hacia la zona de los 800 puntos<\/b> responde, en parte, a la necesidad de nuevos drivers<\/i> que empujen a los activos argentinos, incluso m\u00e1s all\u00e1 de que hay datos de la macro que fueron favorables, como el resultado fiscal de enero y el \u00faltimo dato de actividad de diciembre.<\/p>\n Un informe del Grupo IEB consider\u00f3 que \u201cen el mercado local, los inversores contin\u00faan a la espera de nuevos <\/b>drivers<\/b><\/i> <\/b>que den impulso a los activos tras una correcci\u00f3n para el \u00edndice de acciones que acumula una baja del 21% en d\u00f3lares luego de alcanzar su m\u00e1ximo en los USD 2.340 a principio de a\u00f1o\u201d.<\/p>\n En ese sentido, mencion\u00f3 que \u201cel plan econ\u00f3mico del gobierno contin\u00faa demostrando su solidez, manteniendo el super\u00e1vit fiscal, el descenso en los niveles de inflaci\u00f3n, el saldo neto comprador en el MULC y un nivel de actividad que ha logrado una mejora notable. Por lo que creemos que noticias como el acuerdo con el FMI en lo referente a cuestiones cambiarias, desembolsos y compromisos de pago podr\u00edan devolver el optimismo <\/b>al mercado de equity <\/i>local\u201d, cerr\u00f3 IEB.<\/p>\n Por su parte, la consultora LCG asever\u00f3 que ante el organismo \u201cel gobierno ya cuenta con la buena carta de presentaci\u00f3n que le deja haber llevado a cabo un ajuste fiscal superior al demandado\u201d por el Fondo. Pero que de todas formas eso no le har\u00e1 eludir \u201clas eventuales correcciones en materia cambiaria<\/b> que viene anticipando el FMI en las revisiones del programa\u201d.<\/p>\n \u201cDesde nuestro lado, las dudas siguen estando en el timing<\/i> de esas correcciones (las que descartamos que se hagan voluntariamente antes de las elecciones de octubre) y en la pol\u00edtica cambiaria que prevalecer\u00e1 una vez eliminadas las restricciones cambiarias que operan actualmente y que, muy probablemente demandar\u00e1 el FMI\u201d, cerr\u00f3 LCG.<\/p>\n Epyca, la consultora que dirige Mart\u00edn Kalos<\/b>, en tanto, apunt\u00f3 que el mercado lee que \u201clas gestiones ante el FMI est\u00e1n estancadas<\/b>\u201d. \u201cEnfrentan oposiciones m\u00faltiples: por un lado, en el plano pol\u00edtico, Milei tiene muy buenos v\u00ednculos con el gobierno de Trump en Estados Unidos, pero malos (y peores, ahora que revirti\u00f3 su postura respecto de Ucrania) con los gobiernos europeos, Brasil o China. Estados Unidos tiene el 16,5% de los votos en el Directorio; pero los pa\u00edses europeos superan el 21%, China el 6% y Brasil el 2%\u201d, detall\u00f3 en un informe este viernes.<\/p>\n En ese sentido, asegur\u00f3 que \u201ccon el staff <\/i>t\u00e9cnico las dificultades se concentran en la pol\u00edtica cambiaria<\/b>\u201d. \u201cEl FMI no quiere repetir errores del pasado y prestarle divisas a una Argentina que las use para sostener un d\u00f3lar claramente abaratado (y cuya demanda por ende est\u00e1 artificialmente inflada). La soluci\u00f3n de corto plazo, l\u00f3gicamente, es exigirle a Argentina una devaluaci\u00f3n\u201d, concluy\u00f3 Epyca.<\/p>\n El centro de estudios que fund\u00f3 el exministro Mart\u00edn Guzm\u00e1n <\/b>(Suramericana) enfatiz\u00f3 que hay factores externos que tambi\u00e9n alimentan el clima adverso de los \u00faltimos d\u00edas. \u201cEn la semana se conocieron los resultados de las expectativas de inflaci\u00f3n<\/b> en Estados Unidos, relevados por la Universidad de Michigan, que mostraron el peor registro en 30 a\u00f1os\u201d, explic\u00f3.<\/p>\n \u201cDe este modo, no s\u00f3lo las vol\u00e1tiles expectativas a 12 meses, sino las m\u00e1s estables a 5-10 a\u00f1os comienzan a mostrar la preocupaci\u00f3n creciente de los consumidores sobre las medidas arancelarias de Trump y su impacto en la econom\u00eda americana\u201d, dijo Suramericana. La reserva federal de Atlanta, este viernes, recalcul\u00f3 sus perspectivas para el Producto Bruto norteamericano y sorprendi\u00f3 con una proyecci\u00f3n de ca\u00edda de 1,5% <\/b>contra un crecimiento de 2,3% esperado anteriormente.<\/p>\n El peligro de nubarrones desde el exterior fueron una de las advertencias que hizo Georgieva esta semana ante los ministros del G20. La principal funcionaria del FMI opin\u00f3 que las decisiones de pol\u00edtica econ\u00f3mica en Estados Unidos ser\u00e1n decisivos para los mercados emergentes.<\/p>\n La directora del FMI alert\u00f3 que una normalizaci\u00f3n m\u00e1s lenta o m\u00e1s r\u00e1pida de la pol\u00edtica monetaria estadounidense podr\u00eda impactar directamente el flujo de capitales hacia mercados emergentes, adem\u00e1s de afectar a sus monedas y al financiamiento externo.<\/p>\n \u201cEn el corto plazo, existe cierto potencial alcista en Estados Unidos, donde el sentimiento positivo podr\u00eda impulsar la actividad, pero los riesgos generales son a la baja para la mayor\u00eda de las dem\u00e1s econom\u00edas, incluido el riesgo de perturbaciones inducidas por las pol\u00edticas en el proceso de desinflaci\u00f3n o salidas de capitales de las econom\u00edas emergentes<\/b>\u201d, dijo la n\u00famero 1 del FMI.<\/p>\n<\/div>\n![\"El](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/ZCQ3HYLSCEIVIOBY3JYAVJAVBA.jpg?auth=4b295d184cc8c91bd5c8781cabf02d39009152002832b7215cda7de5b62ac37c&smart=true&width=1200&height=800&quality=85\")
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