![\"FOTO](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/G6D4CIPK4WQXHZZK33VJTQO5EU.jpg?auth=b006f106c5ad198b8ec302897fbeb24b5c802beb1eb779f046ad568ae49a2a38&smart=true&width=1200&height=800&quality=85\")
<\/picture>Los recientes n\u00fameros del INDEC reflejaron oficialmente que los \u00faltimos meses 2024 fueron de gran reactivaci\u00f3n. La mejora de la actividad en diciembre lleg\u00f3 a 5,5% interanual, el mejor n\u00famero del a\u00f1o,<\/b> aunque comparado con el mes en el que se produjo la devaluaci\u00f3n y suba de la inflaci\u00f3n al 25,5%, lo que empa\u00f1a en parte la comparaci\u00f3n.<\/p>\n
Todo indicar\u00eda que este primer bimestre del 2025 fue una continuidad de lo ocurrido a finales del a\u00f1o pasado. La expectativa es que a lo largo del a\u00f1o esta mejora incluso se vaya consolidando y el a\u00f1o termine con una expansi\u00f3n cercana al 5%. Sin embargo, aparecieron nuevos peligros que al menos obligan a ser un poco m\u00e1s cautelosos con este pron\u00f3stico.<\/b><\/p>\n
La suba del riesgo pa\u00eds, que ayer finaliz\u00f3 al borde de los 750 puntos b\u00e1sicos, es en ese sentido un llamado de atenci\u00f3n. Los bonos se mantuvieron d\u00e9biles ayer, con ca\u00eddas en promedio de 0,5%.<\/p>\n
Este incremento en los rendimientos de los bonos implica que el plan del Gobierno de volver a los mercados en el primer semestre para financiar los futuros vencimientos de deuda qued\u00f3 en la nada. A esta altura ya habr\u00eda que ir descartando esta posibilidad, en medio de un contexto mucho m\u00e1s vol\u00e1til en Wall Street.<\/p>\n
El escenario tampoco favorece a las empresas que est\u00e1n en condiciones de buscar financiamiento internacional.<\/b> Todo esto implica que entrar\u00e1n menos d\u00f3lares en los pr\u00f3ximos meses, lo que representa un desaf\u00edo para equilibrar el mercado cambiario.<\/p>\n
La pregunta es hasta qu\u00e9 punto este repunte del riesgo pa\u00eds podr\u00eda derramar en la econom\u00eda \u201cde a pie\u201d.<\/b> No hay una respuesta f\u00e1cil, porque depender\u00e1 de cu\u00e1nto tiempo dure esta situaci\u00f3n y si se produce una mejora en el corto plazo.<\/p>\n
El tel\u00f3n de fondo es una situaci\u00f3n mucho m\u00e1s inestable en Wall Street. Seg\u00fan Bank of America, la proyecci\u00f3n es que la Reserva Federal ya no baje las tasas este a\u00f1o, ante la amenaza de aumento de aranceles por parte de Donald Trump<\/b> y las se\u00f1ales que muestran dificultades para continuar con el proceso de desinflaci\u00f3n.<\/p>\n En el medio aparecen las negociaciones con el FMI, que podr\u00edan estirarse al menos dos meses m\u00e1s. Esto aumenta la incertidumbre de los inversores, que por un lado esperan el desembolso que permita fortalecer las reservas del Banco Central y por otro conocer c\u00f3mo seguir\u00e1 el esquema cambiario.<\/p>\n La r\u00e1pida apreciaci\u00f3n del peso es indudablemente otra de las cuestiones que podr\u00eda perjudicar el ritmo de recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda<\/b>. Se favorece a las importaciones, que adem\u00e1s aumentan por la mejora del consumo, pero implica una mayor barrera para las exportaciones de sectores que no son tan competitivos.<\/p>\n Por supuesto que la apuesta del Gobierno es mantener el envi\u00f3n de fines de 2024 y proyectarlo todo lo que se pueda a este a\u00f1o. Si bien las proyecciones indican que el 2025 podr\u00eda terminar con una mejora de 5%, en realidad lo m\u00e1s probable que el rebote se note mucho m\u00e1s en el primer semestre que en el segundo. La \u00faltima parte del a\u00f1o estar\u00eda m\u00e1s impactada por la incertidumbre electoral, una mayor cobertura en d\u00f3lares de parte de los inversores y la expectativa por una eventual apertura del cepo cambiario.<\/p>\n Entre los datos que permiten un mayor optimismo de cara a lo que se viene se encuentra la recuperaci\u00f3n de los ingresos, tomando en cuenta tanto los salarios formales como el de los sectores informales.<\/b><\/p>\n A esto se le suma un fuerte repunte del cr\u00e9dito pr\u00e1cticamente en todos los rubros, lo que tambi\u00e9n ayuda a mejorar el consumo interno. Mientras que los pr\u00e9stamos personales se triplicaron, ayer el Colegio de Escribanos de la ciudad de Buenos Aires inform\u00f3 que un 25% de la compra de inmuebles se realiz\u00f3 con un pr\u00e9stamo hipotecario.<\/p>\n<\/div>\n![\"El](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/ANGRI5GTJF65EZDRA2JP2CHW7Y.jpg?auth=643f7101a22bf85f1fa6dc21b0d03bd6632f97506a59dfbfd9f0df7144ec7f2f&smart=true&width=1200&height=800&quality=85\")
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