![\"FOTO](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/BPUQSVUMU437DONWYOA75JZCX4.jpg?auth=11d76e507c2e05adb5a0800fc6c363445f1ef1e39f05acf3a768b711c2f7ef52&smart=true&width=1200&height=733&quality=85\")
<\/picture>La reciente modificaci\u00f3n dispuesta por el Banco Central<\/b> para los pr\u00e9stamos en d\u00f3lares <\/b>puede elevar el riesgo de descalce de monedas<\/b> y ello puede incrementar el nivel de mora del sistema, a la vez que podr\u00eda expandir con fuerza el financiamiento en moneda extranjera en la Argentina, seg\u00fan un informe de Moody\u2019s.<\/p>\n
\u201cLa mora de los bancos podr\u00eda verse presionada por el riesgo de descalce de moneda. Al permitir acceder al cr\u00e9dito en d\u00f3lares a empresas que no generan divisas<\/b> se incrementa el riesgo de que ante una eventual suba del tipo de cambio los tomadores de cr\u00e9dito incumplan sus obligaciones\u201d, se\u00f1al\u00f3 el informe. Moody\u2019s advirti\u00f3 adem\u00e1s que ese riesgo puede mitigarse en parte por \u201cla estabilidad cambiaria esperada para 2025 y por los bajos niveles hist\u00f3ricos que presenta el sistema bancario en la actualidad\u201d.<\/p>\n
Tambi\u00e9n destac\u00f3 que \u201clos bancos no podr\u00e1n utilizar dep\u00f3sitos en d\u00f3lares para fondear estas operaciones, una consideraci\u00f3n positiva que resguarda el perfil crediticio de los bancos y limita la disminuci\u00f3n de la liquidez en d\u00f3lares\u201d.<\/p>\n
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<\/picture><\/div>\nDesde la crisis de 2001, todas las gestiones del BCRA hab\u00edan sostenido como principio que los bancos no den cr\u00e9ditos en d\u00f3lares a empresas o familias que no los generan<\/b>, ya que uno de los factores centrales de aquella debacle fue la imposibilidad de devolver pr\u00e9stamos en moneda extranjera para quienes ganaban en pesos. <\/p>\n
Ese principio fue flexibilizado por el Central la semana pasada, que dispuso que los bancos podr\u00e1n prestar en d\u00f3lares sin l\u00edmites siempre que no lo hagan con fondos de los depositantes sino a trav\u00e9s de la emisi\u00f3n de obligaciones negociables o pr\u00e9stamos de entidades financieras internacionales. <\/p>\n
A la fecha, ya se emitieron 8 ONs en d\u00f3lares por parte de entidades financieras. Moody\u2019s destaca que en el segundo semestre ya se emitieron ONs bancarias por m\u00e1s de USD 10.000 millones<\/b>, con los bancos Galicia<\/b>, Supervielle<\/b> y Comafi<\/b> entre los principales emisores. \u201cLa demanda de estos instrumentos se correlacion\u00f3 con la liquidez en d\u00f3lares imperante en el mercado luego del blanqueo de capitales\u201d, agreg\u00f3 su informe. <\/p>\n
Los m\u00e1s de USD 30.000 millones en dep\u00f3sitos que tiene el sistema, reforzados luego del blanqueo de capitales, pueden prestarse \u00fanicamente a exportadores, es decir, a los \u00fanicos que generan d\u00f3lares. \u201cDe esta manera, se protegen los dep\u00f3sitos en USD frente a descalces de moneda y se limita la exposici\u00f3n del banco \u00fanicamente a los fondos propios\u201d, dijo Moody\u2019s.<\/p>\n
El cambio normativo dividi\u00f3 a los bancos: mientras las entidades de capital argentino impulsaron la flexibilizaci\u00f3n, las de origen extranjero no apoyaron el cambio, tal vez porque sus casas matrices les impiden financiar en esas condiciones y, de esa forma, dejan un segmento del negocio en manos de sus competidores locales.<\/p>\n
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<\/picture><\/div>\nLos CEOs de dos bancos l\u00edderes, Fabi\u00e1n Kon<\/b> de Banco Galicia<\/b> y Alejandro Butti<\/b> de Santander Argentina<\/b>, se refirieron ayer a la cuesti\u00f3n ante la consulta de Infobae<\/b>, en el marco de la presentaci\u00f3n de su alianza para desarrollar Nera, una plataforma digital de servicios financieros para el agro.<\/p>\n
En el caso de Kon, destac\u00f3 que la distinci\u00f3n dispuesta por el BCRA \u201ctiende a dividir las fuentes de financiamiento\u201d y que eso es positivo: \u201cCreemos que va a permitir cierta flexibilidad para esta clase de pr\u00e9stamos m\u00e1s hacia el mediano plazo, no tanto en el corto. No obstante, para mitigar los riesgos prevalecer\u00e1 el an\u00e1lisis que haga cada banco antes de otorgar financiamiento de esta clase.\u201d<\/p>\n
Para Kon, el hecho de que reciban un pr\u00e9stamo en d\u00f3lares aquellos que generan ingresos en pesos no representa un peligro para el sistema financiero: \u201cSi la fuente de financiamiento para ese cr\u00e9dito no son los dep\u00f3sitos del p\u00fablico<\/b>, no hay ning\u00fan riesgo\u201d.<\/p>\n
Butti coincidi\u00f3 con su par de Banco Galicia en mirar hacia el mediano plazo, al considerar que dentro de un marco de crecimiento econ\u00f3mico, \u201csin el cepo cambiario, sin la brecha, con las reservas creciendo, hay un muy buen panorama para el cr\u00e9dito tanto en pesos como en d\u00f3lares y esta decisi\u00f3n del Central crea una opci\u00f3n m\u00e1s de financiamiento hacia el futuro\u201d. Pero se mostr\u00f3 mucho m\u00e1s cauteloso que su colega. \u201cPor ahora miramos la medida con mucho cuidado\u201d<\/b>, se\u00f1al\u00f3 Butti, dando a entender que Santander preferir\u00e1 no otorgar pr\u00e9stamos bajo esas condiciones a\u00fan cuando la normativa del BCRA lo habilite.<\/p>\n M\u00e1s all\u00e1 de la postura que tome cada banco y de la resistencia de muchos a modificar una norma prudencial que lleva muchos a\u00f1os de consenso, algo inusual para la Argentina, la perspectiva es que la decisi\u00f3n del BCRA incrementar\u00e1 el cr\u00e9dito en d\u00f3lares. As\u00ed lo ve Moody\u2019s, que a\u00fan alertando por los riesgos, tambi\u00e9n pronostica un auge del financiamiento en moneda extranjera.<\/p>\n El informe destaca que en el \u00faltimo a\u00f1o se observ\u00f3 un crecimiento del cr\u00e9dito en divisas (212% interanual en 2024 y 16,8% s\u00f3lo en diciembre) motivado por \u201cla gradual normalizaci\u00f3n de la macro y destinado a empresas con ingresos en d\u00f3lares\u201d y fondeado con los dep\u00f3sitos del blanqueo. \u201cEl cambio normativo permitir\u00e1 cubrir la demanda insatisfecha<\/b> de cr\u00e9dito en moneda extranjera a empresas de sectores no exportadores o generadores de divisas\u201d, concluy\u00f3 Moody\u2019s. <\/p>\n<\/div>\n![\"Fabi\u00e1n](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/E2OXBOUHI5D47M5OT6MXI3CGE4.jpg?auth=19e2b671ae079787d4c23ec604d98cdb5dfe69fcad103dc6b50a0ee8d0876054&smart=true&width=1200&height=675&quality=85\")
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