![\"Reuni\u00f3n](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/QKQDEMCCGJF6RFPPBH2MLNUC5Y.jpg?auth=ea135c63924a82525fffa907f99c18919d1d4cfab0fa3140e988caa4e32ea7db&smart=true&width=1200&height=800&quality=85\")
<\/picture>El Gobierno busca destrabar la negociaci\u00f3n t\u00e9cnica<\/b> con el Fondo Monetario Internacional aceitando la relaci\u00f3n con la conducci\u00f3n pol\u00edtica del organismo y, desde este domingo, con la Secretar\u00eda del Tesoro de los Estados Unidos, que define la postura del sill\u00f3n principal del directorio.<\/p>\n
El Poder Ejecutivo necesitar\u00e1 convencer a Scott Bessent<\/b>, secretario del Tesoro designado por Donald Trump<\/b>, para tener a su favor al \u00fanico miembro del board que tiene \u201cpoder de veto\u201d, no en t\u00e9rminos formales sino porque posee el 16% de la participaci\u00f3n accionaria<\/b> y las decisiones de este tipo -un programa financiero como el que busca la Argentina, con montos por encima de su cuota correspondiente- se toman con un 85% de acuerdo en ese \u00f3rgano decisor. Tambi\u00e9n buscar\u00e1 el equipo econ\u00f3mico que la Casa Blanca sea sponsor del acuerdo t\u00e9cnico hacia dentro del directorio para convencer a otros directores.<\/p>\n
Ese juego a dos bandas -t\u00e9cnico en el ida y vuelta permanente que encabeza el viceministro Jos\u00e9 Luis Daza<\/b>, desde Buenos Aires y tambi\u00e9n en Washington, con perfil m\u00e1s bajo; y pol\u00edtico-diplom\u00e1tico por otro- es el que intenta acelerar en las pr\u00f3ximas semanas el Gobierno para contar con un refuerzo de reservas en el Banco Central.<\/p>\n
Esa necesidad est\u00e1 ligada, seg\u00fan las interpretaciones que hacen distintos informes de mercado, a que la Casa Rosada precisa reforzar su posici\u00f3n de reservas en un a\u00f1o electoral que puede tener incertidumbre y volatilidad cambiaria. GMA Capital asegur\u00f3 que \u201cen sus \u00faltimas publicaciones el FMI ha insistido en que, junto con la flexibilizaci\u00f3n cambiaria, la pol\u00edtica monetaria deber\u00eda tomar un rol m\u00e1s protag\u00f3nico\u201d y se pregunt\u00f3 \u201c\u00bfcontin\u00faa el actual esquema monetario o le damos la bienvenida a una \u201cFase 3\u2033 del programa econ\u00f3mico?\u201d.<\/p>\n
![\"Milei](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/UQBOJ4EMSVAEBFWJAG2R3NQX7M.jpg?auth=5f32f4d168d225a57b464c5408aa1e832274015c4523d17e1d6c93788eba18ec&smart=true&width=1200&height=900&quality=85\")
<\/picture>\u201cCon reservas que no terminan de despegar y con el riesgo pa\u00eds que fren\u00f3 la ca\u00edda, el acuerdo con el FMI cobra cada vez m\u00e1s importancia\u201d, mencion\u00f3 por su parte LCG. \u201cCuesta pensar que el FMI avale la pol\u00edtica cambiaria elegida por el Gobierno en el \u00faltimo tiempo (atraso del oficial + intervenciones en los paralelos v\u00eda blend o compra-venta directa de t\u00edtulos contra d\u00f3lares), pero no descartamos que, bajo la promesa de correcciones una vez pasadas las elecciones legislativas, puedan adelantarse fondos frescos. Aunque entendemos que, de menor magnitud, esto podr\u00edan estar sujetos a condicionamientos en la previa de mayores desembolsos (pe. intervenir limitada en los paralelos, quiz\u00e1s dentro de un esquema de bandas)\u201d, concluy\u00f3 un informe reciente de esa consultora.<\/p>\n
En los \u00faltimos d\u00edas, Caputo confirm\u00f3 que el resultado del entendimiento t\u00e9cnico ser\u00e1 enviado al Congreso para su aprobaci\u00f3n. Inicialmente, se baraj\u00f3 la posibilidad de que el acuerdo no fuera remitido al Parlamento, ya que no implica un aumento en la deuda neta, sino un cambio de acreedor. Los d\u00f3lares del FMI se destinar\u00edan a que el Tesoro cancele Letras Intransferibles en manos del BCRA, lo que convertir\u00eda deuda intra sector p\u00fablico en un pasivo con el organismo de cr\u00e9dito.<\/p>\n
El ministro no especific\u00f3 el monto del nuevo programa, que a\u00fan est\u00e1 en discusi\u00f3n, al igual que la secuencia de desembolsos. Estos dos elementos son clave para determinar si la asistencia permitir\u00e1 acelerar la salida del cepo. Milei mencion\u00f3 una cifra de USD 11.000 millones, aunque los funcionarios negociadores no la confirmaron. Caputo afirm\u00f3 que el FMI no exigi\u00f3 una devaluaci\u00f3n y asegur\u00f3 que el esquema cambiario posterior al acuerdo ya est\u00e1 definido.<\/p>\n
Ese esquema determinar\u00e1 la evoluci\u00f3n del crawling peg<\/i>, que redujo su ritmo este mes, el d\u00f3lar blend exportador, que destina 20% de las liquidaciones al contado con liquidaci\u00f3n, y las restricciones cambiarias vigentes, como el l\u00edmite entre operaciones en el mercado oficial y los paralelos o la remisi\u00f3n de utilidades a casas matrices. Estos puntos son centrales en la negociaci\u00f3n con los t\u00e9cnicos del FMI.<\/p>\n
La \u00faltima vez que el equipo t\u00e9cnico del Fondo Monetario se pronunci\u00f3 en p\u00fablico sobre el plan econ\u00f3mico del Gobierno, adem\u00e1s de los elogios a la estabilizaci\u00f3n, tambi\u00e9n mencion\u00f3 algunos se\u00f1alamientos sobre lo que viene. Principalmente, en que el Poder Ejecutivo deber\u00eda procurar una recuperaci\u00f3n de las reservas m\u00e1s r\u00e1pida y que el perfil del ajuste fiscal podr\u00eda ser distinto al de 2024 para asegurar su sostenibilidad.<\/p>\n
\u201cPara allanar el camino hacia la recuperaci\u00f3n del acceso a los mercados ser\u00e1 necesario adoptar una estrategia cre\u00edble para desmantelar los controles cambiarios<\/b>, una mayor flexibilidad cambiaria<\/b> y un papel m\u00e1s significativo de la pol\u00edtica monetaria<\/b>\u201d, definieron los t\u00e9cnicos del FMI en el \u00faltimo informe t\u00e9cnico publicado, en enero, sobre el cierre de la evaluaci\u00f3n Ex Post del programa actual Extended Fund Facility<\/i> (EFF) iniciado en marzo de 2022.<\/p>\n
\u201cLa fuerte acumulaci\u00f3n de reservas cambiarias durante 2024 reflej\u00f3 la devaluaci\u00f3n gradual del 120% en diciembre de 2023, la flexibilizaci\u00f3n de las condiciones de sequ\u00eda y la amnist\u00eda (blanqueo) fiscal. Al mismo tiempo, la presencia de amplios controles cambiarios (que ser\u00e1 necesario desmantelar para aliviar las distorsiones y recuperar el acceso a los mercados de capital) y la apreciaci\u00f3n del tipo de cambio real como resultado de la preservaci\u00f3n de un tipo de cambio de paridad lenta podr\u00edan dificultar la acumulaci\u00f3n continua de reservas cambiarias<\/b>\u201d, apunt\u00f3 el equipo t\u00e9cnico en otro tramo del informe.<\/p>\n
Por otra parte, consider\u00f3 el staff que \u201ccon una pol\u00edtica fiscal anclada en una meta fija (equilibrio presupuestario), mantener la competitividad externa y suavizar las fluctuaciones en respuesta a los shocks requerir\u00eda tanto un mecanismo m\u00e1s eficaz de ajuste externo, en particular una mayor flexibilidad cambiaria<\/b>\u201d, en referencia a un tipo de cambio con un comportamiento menos estricto que el actual crawling peg<\/i>, que por el momento sigue en 2% mensual, pero que podr\u00eda incluso ser m\u00e1s lento.<\/p>\n<\/div>\n