![\"Facundo](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/SOF4KSY2GJAEPDYVOMJL5SXO6E.jpg?auth=158c5f57344ed3d88982ef690f5180d16b0f7eaddc71f8fdfbfb4989d6ec13a5&smart=true&width=1200&height=800&quality=85\")
<\/picture>La entidad es optimista y espera un buen acuerdo con el FMI. Estim\u00f3 cu\u00e1ndo van a estar dadas las condiciones para que el presidente Javier Milei<\/b> elimine el cepo al d\u00f3lar. Augur\u00f3 una baja de tasas de inter\u00e9s y una inflaci\u00f3n promedio de 2% para el primer trimestre del a\u00f1o. Dio a conocer sus proyecciones sobre d\u00f3lar y actividad para la Argentina en 2025 y sorprendi\u00f3 a todos. Y as\u00ed.<\/p>\n
Esos son algunos de los temas que public\u00f3 Infobae<\/b> con informaci\u00f3n de JP Morgan <\/b>s\u00f3lo de las \u00faltimas semanas.<\/p>\n
Adem\u00e1s, el banco le recomend\u00f3 al Presidente argentino que es momento de \u201ccruzar el Rubic\u00f3n\u201d<\/b>. Se trata de una hist\u00f3rica referencia al r\u00edo que separaba Italia de la Galia Cisalpina y que estaba prohibido cruzar hasta que Julio C\u00e9sar dijo \u201calea iacta est\u201d<\/i> (\u201cla suerte est\u00e1 echada\u201d) y mand\u00f3 a su ej\u00e9rcito a atravesarlo para seguir con su gesta conquistadora. Desde entonces, la frase es sin\u00f3nimo de lanzarse a empresas arriesgadas; de jug\u00e1rsela.<\/p>\n
JP Morgan \u2013JP Morgan & Chase Co., en rigor\u2013 es el banco m\u00e1s grande de EEUU y el m\u00e1s grande del mundo si se toma en cuenta su valor de mercado, unos USD 740.000 millones (los dos que lo siguen, Bank of America e ICBC, sumados, no alcanzan esa cifra). Es una de las entidades financieras m\u00e1s antiguas del mundo, con or\u00edgenes en 1799, y tiene a John Pierpont Morgan<\/b> como su alma mater. Es sin\u00f3nimo de capitalismo y de las finanzas de Occidente. Est\u00e1 ligado al pa\u00eds desde 1880, cuando financi\u00f3 el ferrocarril, la extracci\u00f3n de oro y al propio gobierno. Unos a\u00f1os despu\u00e9s particip\u00f3 de uno de los primeros \u201crescates\u201d a un banco local y as\u00ed sigui\u00f3 su rol con Argentina, no exento de pol\u00e9micas, hasta su reciente participaci\u00f3n en el repo por USD 1.000 millones que el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/b>, firm\u00f3 con varias entidades globales.<\/p>\n
Infobae <\/b>habl\u00f3 con Facundo G\u00f3mez Minuj\u00edn<\/b>, presidente de JP Morgan para Argentina, Uruguay, Paraguay y Bolivia, General Counsel<\/i> para la regi\u00f3n del banco y tambi\u00e9n presidente de Amcham, la c\u00e1mara de empresas estadounidenses en el pa\u00eds. Este abogado de la UBA con una maestr\u00eda en Derecho en la Universidad de Illinois, EEUU, asegur\u00f3 estar algo sorprendido por los logros del plan econ\u00f3mico que llevan adelante Milei <\/b>y su equipo. Habl\u00f3, adem\u00e1s, del mejorado clima de negocios local, de la relaci\u00f3n de Argentina con Estados Unidos y del impacto positivo que la actual gesti\u00f3n genera en los mercados financieros. Y recomend\u00f3 evitar los \u201cerrores no forzados\u201d, como el caso del criptogate de $LIBRA.<\/p>\n \u201cEl gobierno anterior fue muy malo y realmente dej\u00f3 a Milei al borde de la hiperinflaci\u00f3n. Lo que se hizo en un a\u00f1o y dos meses fue m\u00e1s de lo que yo hubiera imaginado\u201d, asegur\u00f3 G\u00f3mez Minuj\u00edn, hijo de la artista pl\u00e1stica Marta Minuj\u00edn<\/b> y del fallecido economista Juan Carlos G\u00f3mez Sabaini<\/b>.<\/p>\n A punto de cumplir 60, ingres\u00f3 al banco en 1995 y preside la filial local desde 2008. Antes pas\u00f3 por el BID, en Washington. Presidi\u00f3 ArteBA y es cofundador y miembro del Consejo Consultivo de Fundaci\u00f3n Cruzada Argentina.<\/p>\n \u201cVengo siguiendo lo que dicen Caputo y su equipo y, por ahora, cumplieron todo. Hablan en forma muy telegr\u00e1fica, pero lo que dicen termina pasando. Hace ocho meses, en una reuni\u00f3n con el directorio de Amcham, Caputo asegur\u00f3 que el peso se iba a apreciar; afirm\u00f3 que al cepo lo iban a sacar de forma gradual; y que se iba a negociar con el FMI un nuevo acuerdo. El equipo econ\u00f3mico es muy fuerte y sabe hacia d\u00f3nde va, algo que se refuerza con un Presidente que tiene como tema central no tener d\u00e9ficit fiscal, el verdadero problema de Argentina de las \u00faltimas d\u00e9cadas. Tener d\u00e9ficit, en definitiva, es ponerle el pie sobre la cabeza a los privados\u201d, dijo el ejecutivo y adelant\u00f3 que el Summit de Amcham de este a\u00f1o, que se har\u00e1 en mayo, pondr\u00e1 foco en los desaf\u00edos de tener una \u201cArgentina competitiva\u201d<\/b>.<\/p>\n \u2014 \u00bfLuego de los movimientos de la semana que pas\u00f3, c\u00f3mo puede terminar impactando el caso $LIBRA en los mercados?<\/b><\/p>\n \u2014 Si deviene en una investigaci\u00f3n y se encuentran cosas que se hicieron mal, s\u00ed puede haber impacto. Por ahora, el tema parece acotado. La percepci\u00f3n es que hubo una suerte de error, que no fue fraude. Insisto, si deriva en una investigaci\u00f3n con otras caracter\u00edsticas, por supuesto que los mercados lo reflejar\u00e1n. La preocupaci\u00f3n de los inversores es si hay juicio pol\u00edtico o si Milei pierde el apoyo de la sociedad. No veo esos escenarios hoy. Los mercados est\u00e1n donde est\u00e1n: hubo una baja inicial que se corrigi\u00f3 r\u00e1pido. Hay que tratar de evitar todo este tipo de errores no forzados.<\/b><\/p>\n \u2014 \u00bfC\u00f3mo definir\u00eda la actual relaci\u00f3n del pa\u00eds con EEUU?<\/b><\/p>\n \u2014 Al v\u00ednculo lo veo muy bien, pero Argentina tiene que resolver sus problemas. Ocurre lo mismo que con el FMI: ellos no nos van a resolver nada, tenemos que hacerlo nosotros. Con EEUU, obviamente, hay una relaci\u00f3n muy cercana, o al menos muy simp\u00e1tica, entre ambos presidentes. Eso siempre genera buena predisposici\u00f3n para la negociaci\u00f3n; para todo. Insisto, primero tenemos que resolver el horror con el que se manej\u00f3 la econom\u00eda argentina durante a\u00f1os. <\/b>Hay que seguir manteniendo un super\u00e1vit fiscal y bajar la inflaci\u00f3n, que baj\u00f3 mucho, pero que sigue siendo alta para los inversores. Seguimos estando fuera de la din\u00e1mica de lo que pasa en el resto de los pa\u00edses y no del primer mundo, de Latinoam\u00e9rica.<\/p>\n \u2014 \u00bfEsa es la principal duda que tiene hoy el mercado?<\/b><\/p>\n \u2014 S\u00ed. Hay much\u00edsimo camino por hacer, Argentina est\u00e1 mal. Se deben hacer muchas cosas para que Argentina sea un pa\u00eds sostenible. Eso se preguntan los inversores. Entraron muchos inversores financieros porque los bonos y los activos de las empresas estaban regalados, pero la cuesti\u00f3n de fondo sigue siendo esa, si los argentinos vamos a poder, m\u00e1s all\u00e1 de Trump y el Fondo. \u00bfPodremos bajar la inflaci\u00f3n a niveles de menos de 10% y tener un sendero claro?<\/p>\n \u2014 \u00bfY a Milei, c\u00f3mo lo ve el mercado?<\/b><\/p>\n \u2014 Como alguien que vino a romper las cosas para tratar de mejorarlas, pero no lo conocen tanto. Muchos se enamoran de lo que ha dicho y algunos no lo entienden del todo. El balance de este a\u00f1o es positivo, pero hay que evitar cimbronazos como el de la semana pasada.<\/p>\n \u201cLo que se hizo en un a\u00f1o y dos meses fue m\u00e1s de lo que yo hubiera pensado, porque realmente se recibi\u00f3 una bomba muy grande a nivel de la inflaci\u00f3n y lo que pasaba puertas adentro del Banco Central\u201d<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n \u2014 \u00bfLos inversores est\u00e1n atentos a las elecciones de este a\u00f1o?<\/b><\/p>\n \u2014 S\u00ed, preguntan, sobre todo los que miran m\u00e1s a largo plazo. La elecci\u00f3n de octubre mostrar\u00e1 lo que puede pasar hacia adelante, si la sociedad est\u00e1 dispuesta a bancar este cambio.<\/p>\n \u2014 \u00bfQue cree que pasar\u00e1?<\/b><\/p>\n \u2014 Las encuestas muestran una oposici\u00f3n desarticulada y la sensaci\u00f3n de que Milei va a ganar. Parte del mercado anticipa eso. Despu\u00e9s est\u00e1 otro tema importante, el crecimiento. Ah\u00ed los pilares ser\u00e1n agro, oil & gas y miner\u00eda. Son sectores de bienes exportables que van a seguir generando apreciaci\u00f3n del peso. Ah\u00ed est\u00e1 el temor a lo que muchos llaman \u201cla enfermedad holandesa\u201d. Debemos lograr que se produzca un efecto derrame hacia otros sectores; principalmente a los mano de obra intensivos, para poder ir mejorando el empleo en los centros urbanos fuera de las \u00e1reas beneficiadas por estos rubros.<\/p>\n \u2014 \u00bfAsegurar ese derrame es trabajo del Estado?<\/b><\/p>\n \u2014 El Estado tiene que resolver la macro. El sector privado tiene que competir y resolver sus propias ineficiencias<\/b>. El Estado debe hacer lo que prometi\u00f3: bajar los impuestos. Argentina tiene un nivel de ineficiencia impositiva gigante. No basta con decir \u201clibero todo\u201d, se necesitan mecanismos para bloquear cartelizaciones y permitir que el sector privado se desarrolle e invierta, que asuma el riesgo empresario.<\/p>\n \u2014 \u00bfHay atraso cambiario?<\/b><\/p>\n \u2014 No es sencillo determinar el tipo de cambio real de una econom\u00eda, por lo que no es f\u00e1cil determinar si el tipo de cambio est\u00e1 o no atrasado. Muchas veces recurrimos a comparaciones hist\u00f3ricas para intentar hacernos una idea, aunque siempre hay que tener en cuenta los contextos locales y externos. Los momentos donde el tipo de cambio real estuvo m\u00e1s atrasado fueron los a\u00f1os de \u201cLa Tablita\u201d, y durante la Convertibilidad, cuando era equivalente a un valor de 600 y 800, respectivamente. En los a\u00f1os de crisis econ\u00f3mica, el tipo de cambio lleg\u00f3 a niveles de 6.000 durante la hiperinflaci\u00f3n, de 3.200 durante la Guerra de Malvinas, y de casi 2.400 durante la salida de la Convertibilidad y durante la presidencia de Alberto Fern\u00e1ndez<\/b> (en este caso el tipo de cambio paralelo). Con estos n\u00fameros como referencia, es cierto que el tipo de cambio oficial y el paralelo se atrasaron en los \u00faltimos meses. Sin embargo, es muy importante remarcar que ven\u00edamos de a\u00f1os en donde el tipo de cambio paralelo se encontraba en niveles de crisis econ\u00f3mica. Era esperable y deseable que se apreciara teniendo un programa consistente.<\/p>\n \u2014 \u00bfSe puede levantar el cepo este a\u00f1o?<\/b><\/p>\n \u2014 Si hay acuerdo con el FMI y se mantiene el d\u00e9ficit cero, s\u00ed. Milei y el equipo econ\u00f3mico lo dijeron: \u201cEste a\u00f1o termina sin cepo\u201d. Vienen cumpliendo. La liberaci\u00f3n de los controles cambiarios va a ser de forma gradual. Creo que el primer paso va a estar asociado a la eliminaci\u00f3n del d\u00f3lar blend <\/i>para exportadores y no veo que una devaluaci\u00f3n del d\u00f3lar oficial sea necesaria al momento de comenzar a liberar los controles. La eliminaci\u00f3n de los controles sobre los movimientos financieros va a venir despu\u00e9s, lo mismo las restricciones al ahorro de las personas y a los pagos de los gastos de turismo en el exterior.<\/p>\n \u201cSeguimos estando fuera de la din\u00e1mica de lo que pasa en el resto de los pa\u00edses y no del primer mundo, de Latinoam\u00e9rica\u201d<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n \u2014 \u00bfCu\u00e1l es el mejor acuerdo que Argentina podr\u00eda firmar con el FMI y qu\u00e9 esquema cambiario cree que es el mejor para lo que viene?<\/b><\/p>\n \u2014 Lo que el Gobierno buscar\u00e1 con el nuevo acuerdo es conseguir d\u00f3lares para poder aumentar las reservas del BCRA. Si bien es cierto que contin\u00faa comprando d\u00f3lares en el mercado oficial \u2013en los \u00faltimos meses gracias a los aumentos de los pr\u00e9stamos en d\u00f3lares tras el blanqueo\u2013, las reservas netas a\u00fan se encuentran en terreno negativo. Esto a pesar de que el Central compr\u00f3 casi USD 20.000 millones el a\u00f1o pasado. Las reservas netas no aumentan en tal magnitud debido a los pagos de deuda externa que hizo el Tesoro, a bonistas y al FMI, y en estos primeros dos meses del a\u00f1o, compr\u00e1ndole los d\u00f3lares al BCRA. Con las cuentas fiscales ya equilibradas, el \u00fanico punto de discusi\u00f3n con el organismo ser\u00e1, probablemente, el r\u00e9gimen cambiario. Lo m\u00e1s seguro es que con la firma de este nuevo acuerdo con fondos frescos, veamos alg\u00fan cambio en el r\u00e9gimen cambiario, aunque a\u00fan no est\u00e1 claro hacia d\u00f3nde nos vamos a mover. La mayor\u00eda de los pa\u00edses, tanto desarrollados como emergentes, utilizan el r\u00e9gimen de inflation targeting <\/i>para manejar su pol\u00edtica monetaria. Incluso pa\u00edses como Per\u00fa y Uruguay, con econom\u00edas bimonetarias como la Argentina, manejan su pol\u00edtica monetaria con este esquema. Estos reg\u00edmenes requieren de un banco central que sea independiente y cuyo mandato sea alcanzar y mantener una inflaci\u00f3n baja y estable. Obviamente, es un proceso que lleva tiempo, y la credibilidad de este tipo de r\u00e9gimen se va ganando poco a poco.<\/p>\n JP Morgan Argentina es un importante exportador de servicios. En el pa\u00eds tiene el \u00fanico Centro de Servicios del continente, el Buenos Aires Corporate Center (BACC), que exporta servicios internos que incluyen finanzas, cr\u00e9dito, investigaci\u00f3n econ\u00f3mica, desarrollo tecnol\u00f3gico, ciberseguridad, asesor\u00eda legal y operaciones, hacia Estados Unidos, Europa y Am\u00e9rica Latina. Hoy tiene unos 4.000 empleados y buscar\u00e1 sumar 1.000 m\u00e1s en los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n \u201cLa mitad es gente de tecnolog\u00eda: desarrollo, IA, sistemas, etc. Adem\u00e1s, tenemos 250 abogados a los que entrenamos para hacer trabajos para EEUU. Nunca vamos a poder competir con la India, donde el banco tiene cerca de 30.000 personas. Ac\u00e1 el salario es un poco m\u00e1s del doble que en India, pero competimos con valor agregado. Ese es el foco\u201d, destac\u00f3 Minuj\u00edn.<\/p>\n \u2014 \u00bfQu\u00e9 le dicen los empresarios? \u00bfC\u00f3mo ve el clima de negocios?<\/b><\/p>\n \u2014 El clima mejor\u00f3. D\u00edas atr\u00e1s estuvo un alto ejecutivo global del banco y se reuni\u00f3 con empresarios de todo tipo. Hablaban del pa\u00eds, de sus proyecciones y perspectivas. En un momento pidi\u00f3 la palabra y les pregunt\u00f3 si estaban contratando gente, si ten\u00edan planes de hacerlo en los pr\u00f3ximos meses. Todos dijeron que s\u00ed. Eso antes no pasaba. Y no hablo de mucho tiempo atr\u00e1s, no pasaba hace ocho meses.<\/p>\n \u2014 \u00bfC\u00f3mo ve el contexto global?<\/b><\/p>\n \u2014 El mundo est\u00e1 revuelto por Trump. Sus anuncios sobre temas tarifarios y cuestiones como la deportaci\u00f3n de inmigrantes, est\u00e1n generando realmente mucho revuelo. Adem\u00e1s, dentro de Estados Unidos, todo lo que est\u00e1 haciendo Elon Musk <\/b>con el nuevo departamento de desregulaci\u00f3n est\u00e1 impactando much\u00edsimo y genera optimismo porque se rompe el status quo y se aceleran los procesos. Se habla de que puede terminar la guerra entre Rusia y Ucrania, algo que ser\u00eda incre\u00edble. Trump tiene el estilo del hombre de negocios del real estate de Nueva York: golpea y despu\u00e9s se sienta a negociar.<\/p>\n \u2014 \u00bfHay riesgos tambi\u00e9n?<\/b><\/p>\n \u2014 S\u00ed, el boom de consumo en muchos estados de EEUU es billonario. Es impresionante lo que las empresas est\u00e1n gastando en IA, por ejemplo, algo que tambi\u00e9n genera dudas sobre esos futuros beneficios. Estados Unidos est\u00e1 viviendo claramente una actividad econ\u00f3mica acelerada. El mercado est\u00e1 s\u00faper optimista y los equities <\/i>siguen subiendo, pero el problema es qu\u00e9 pasar\u00e1 con la inflaci\u00f3n. Y est\u00e1 China y el riesgo geopol\u00edtico.<\/b><\/p>\n<\/div>\n<\/picture>
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