![\"El](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/AUA4PRLT6ZHQ3NASUKP3V4QS44.jpeg?auth=4b476d058d9d1874ad965d9402a50c90fbaa532075132cb7b879bb0538766e66&smart=true&width=1200&height=800&quality=85\")
<\/picture>En las \u00faltimas semanas se evidenci\u00f3 que el Gobierno mantendr\u00e1 el esfuerzo por estabilizar los d\u00f3lares alternativos debajo de $1.200, mediante su intervenci\u00f3n en el mercado de bonos, donde se concentran los negocios del \u201ccontado con liquidaci\u00f3n\u201d y el MEP. La intenci\u00f3n es transitar sin sobresaltos el per\u00edodo de negociaciones con el FMI (Fondo Monetario Internacional), que podr\u00eda llegar con financiamiento extra y apuntalar las reservas del Banco Central.<\/p>\n
El inicio de 2025 tambi\u00e9n lleg\u00f3 con la decisi\u00f3n de un recorte de las tasas de inter\u00e9s en pesos, justificada por el consolidado proceso de desinflaci\u00f3n de la econom\u00eda.<\/p>\n
El Banco Central baj\u00f3 la tasa de pol\u00edtica monetaria en tres puntos, del 32% al 29% nominal anual para el rendimiento de las Lefi (Letras Fiscales de Liquidez que el Tesoro, con plazo m\u00e1ximo a un a\u00f1o), en conjunto co una reducci\u00f3n de la tasa de Pases activos del 36% al 33% anual.<\/p>\n
El escenario de d\u00f3lar \u201cplanchado\u201d y tasas en descenso obliga a recalcular algunas estrategias de inversi\u00f3n y en ello ponen el foco los analistas.<\/p>\n
\u201cEl Gobierno decidi\u00f3 ajustar la tasa de inter\u00e9s para priorizar la estabilidad cambiaria y asegurar el carry trade<\/i>, evitando desalentar los flujos que sostienen el super\u00e1vit de la cuenta financiera y las compras de divisas\u201d, indic\u00f3 Cohen en un informe.<\/p>\n
\u201cCon este ajuste, la tasa efectiva mensual se ubica en 2,4%, ampliando la diferencia con el ritmo de devaluaci\u00f3n mensual, que se mantiene en 1%. Esta brecha de 1,4 puntos porcentuales refuerza la rentabilidad del carry trade<\/i>, elevando su rendimiento anualizado en d\u00f3lares al 18,4%, el nivel m\u00e1s alto desde mayo de 2024\u2033, precis\u00f3.<\/p>\n
Los analistas prev\u00e9n para los pr\u00f3ximos meses que los retornos de los bonos en pesos deber\u00edan superar\u00e1n al de los bonos en d\u00f3lares.<\/p>\n
Un informe de los estrategas de Adcap Grupo Financiero consider\u00f3 que \u201cla reacci\u00f3n del mercado fue en gran medida moderada, lo que refleja que este anuncio ya se hab\u00eda descontado. Creemos que este ajuste cauteloso subraya la fuerte aversi\u00f3n del Gobierno a la volatilidad del d\u00f3lar, como lo demuestran las intervenciones del Banco Central para mantener un techo de facto en el rango de $1.160-$1.190. Estas intervenciones, combinadas con un d\u00e9ficit persistente de cuenta corriente (sobre una base de caja), sugieren que el BCRA enfrenta vientos en contra cada vez mayores en sus esfuerzos por acumular reservas\u201d.<\/p>\n
Para el universo de bonos en pesos, desde Adcap consideraron que \u201clos nuevos bonos Duales se negocian a poco menos de 100 puntos b\u00e1sicos por debajo de la curva de tasa fija, y el mercado los fija a un precio casi id\u00e9ntico al de los Boncap. En nuestra opini\u00f3n, la caracter\u00edstica dual tendr\u00e1 un valor en caso de que se interrumpa el proceso de desinflaci\u00f3n y el Gobierno necesite mantener las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas de lo que espera el mercado\u201d, afirmaron desde Adcap.<\/p>\n
\u201cCon el aumento de la demanda por instrumentos CER, la inflaci\u00f3n breakeven<\/i> para 2026 subi\u00f3 a 19%, mientras que para 2025 se mantiene en 21%, por encima de lo proyectado por el REM. En cuanto a la devaluaci\u00f3n esperada, el mercado estima un ritmo promedio de 1,6% mensual hasta diciembre de 2025\u2033, proyect\u00f3 Cohen.<\/p>\n
Desde IOL (InvertirOnline) destacaron dos t\u00edtulos p\u00fablicos en pesos. La Lecap S31M5 <\/b>(Letra Capitalizable del Tesoro con vencimiento en marzo de 2025), emitida por el Tesoro de la Naci\u00f3n en pesos que capitaliza sus intereses mensualmente y cuenta con un pago final total al vencimiento. \u201cEs un instrumento que rinde 2,4% mensual con una duraci\u00f3n aproximada de dos meses. Luce atractivo fijar una tasa de inter\u00e9s mensual en l\u00ednea con la inflaci\u00f3n en un contexto de inflaci\u00f3n a la baja. Tambi\u00e9n hay que tener en cuenta que la corta duraci\u00f3n de este instrumento permite reducir el riesgo, manteniendo un devengamiento de tasa interesante\u201d, explicaron desde IOL.<\/p>\n
Por otra parte, ponderaron el <\/b>TX26, ajustable por CER. \u201cEl TX26 es un bono con vencimiento en noviembre del 2026 que ajusta su capital por la inflaci\u00f3n a trav\u00e9s del coeficiente CER y amortiza en cinco cuotas desde este a\u00f1o. Hoy rinde CER+6%, lo que lo convierte en una opci\u00f3n atractiva dada su elevada tasa real comparada con otros bonos de similar vencimiento y sus inminentes amortizaciones semestrales\u201d, destac\u00f3 IOL, que subray\u00f3 que se trata de un \u201cinstrumento ideal para apostar a que la variaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n ser\u00e1 mayor que el tipo de cambio (carry trade<\/i>)\u201c.<\/p>\n
En cuanto a los <\/b>bonos en d\u00f3lares (Bonares y Globales), desde Adcap enfatizaron: \u201ccon un enfoque m\u00e1s defensivo para los pr\u00f3ximos d\u00edas en el caso de los bonos soberanos, seguimos favoreciendo el extremo corto de la curva, ya que los bonos a 2029 y 2030 ofrecen casi un 4% de alza adicional en comparaci\u00f3n con los bonos a 2035 (12,9% frente a 9%), suponiendo que los bonos se pongan al d\u00eda con el desempe\u00f1o reciente de Ecuador. Este enfoque es consistente con objetivos menos optimistas (Egipto), con un empinamiento de la curva, pero casi sin compresi\u00f3n en el extremo largo\u201d.<\/p>\n
Un an\u00e1lisis del equipo de Research de Portfolio Personal Inversiones estim\u00f3 que \u201clos factores que podr\u00edan contribuir a una nueva reducci\u00f3n del riesgo pa\u00eds ganar\u00edan mayor relevancia en la segunda mitad del a\u00f1o. No obstante, esto no descarta la posibilidad de que el mercado anticipe estos movimientos. Destacamos tres elementos clave en este proceso: las elecciones de medio t\u00e9rmino, la normalizaci\u00f3n del mercado cambiario y la recuperaci\u00f3n del acceso al financiamiento internacional\u201d.<\/p>\n
El arranque de 2025 trajo un movimiento contrapuesto para las cotizaciones de los t\u00edtulos privados. Luego de un inicio de fuerte alza, que llev\u00f3 a las acciones a precios r\u00e9cord en pesos y d\u00f3lares entre el 7 y el 9 de enero, lleg\u00f3 una s\u00fabita toma de ganancias que retrajo a los precios a niveles de casi dos meses antes. El \u00edndice Merval, que marc\u00f3 m\u00e1ximos sobre 2.800.000 puntos, ahora intenta sostenerse en torno a 2.300.000 puntos.<\/p>\n
\u201cEl mercado esperaba una suba de los aranceles por parte de los Estados Unidos con la asunci\u00f3n de Donald Trump<\/b>. Lo que no preve\u00eda es que esta suba fuese de manera tan abrupta. Y esto gener\u00f3 una fuerte baja en los activos financieros por el temor a que derive en una batalla comercial\u201d, observ\u00f3 Walter Morales<\/b>, CEO y estratega de Wise Capital.<\/p>\n
\u201cEn lo que respecta a los activos argentinos, consideramos que el efecto ser\u00e1 limitado por la hoja de ruta que lleva adelante el presidente Milei, que es pro mercado. Y, en este sentido, proyectamos que los bonos en d\u00f3lares pueden sufrir una ca\u00edda adicional de 2%. Y en relaci\u00f3n a las acciones medidas en d\u00f3lares, la baja adicional puede alcanzar el 5%. En conclusi\u00f3n, hay que aprovechar esta baja para ingresar a los mercados ya que estamos cerca de que se consoliden nuevos pisos para los activos argentinos\u201d, sostuvo Morales.<\/p>\n
El \u00edndice Merval a\u00fan est\u00e1 un 20% por debajo de sus m\u00e1ximos de enero. \u201cDespu\u00e9s de esta correcci\u00f3n, los bancos ya no parecen sobrevaluados, lo que presenta una oportunidad en el sector financiero, particularmente en Banco Macro, que tiene la relaci\u00f3n precio\/valor contable m\u00e1s baja. Tambi\u00e9n vemos s\u00f3lidos fundamentos en el sector energ\u00e9tico, con un precio objetivo de USD 60 para YPF y USD 90 para Vista Energy\u201d, precisaron desde Adcap.<\/p>\n
Desde IOL sugieren incorporar al men\u00fa los Cedear DIA y SPY. El DIA replica el comportamiento del \u00edndice Dow Jones de Industriales de Wall Street. \u201cEl mismo, al igual que el \u00edndice que toma de referencia, se destaca por el posicionamiento en las 30 empresas de primera l\u00ednea (blue chip<\/i>) de Estados Unidos\u201d. En tanto, el SPY \u201cbusca replicar el comportamiento del S&P 500, uno de los \u00edndices burs\u00e1tiles de referencia m\u00e1s importantes de los Estados Unidos\u201d y \u201cse destaca por el posicionamiento en empresas de alta capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til\u201d.<\/p>\n
Tambi\u00e9n en un men\u00fa diversificado toma posici\u00f3n por YPF, Transener y el Cedear de Disney. De la petrolera estatal se\u00f1al\u00f3 que \u201cvolvi\u00f3 a mostrar resultados s\u00f3lidos en el trimestre, con un crecimiento del 47% en su Ebitda (sigla en ingl\u00e9s de resultados antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) ajustado y del 21,2% en su flujo de caja operativo que alcanz\u00f3 los USD 1.695 millones. Cotiza a 4,39 x Earning Value (valor ganado)\/Ebitda ajustado (tomando un precio actual de USD 38,96 por ADR), y teniendo en cuenta el crecimiento que la compa\u00f1\u00eda estima para los pr\u00f3ximos a\u00f1os, vemos mucho valor en la compa\u00f1\u00eda\u201d.<\/p>\n
IOL puntualiz\u00f3 que Transener (TRAN) \u201cdestaca por una posici\u00f3n financiera totalmente desendeudada y un notorio crecimiento del Ebitda por encima del crecimiento de sus ingresos, mostrando una ampliaci\u00f3n en el margen gracias a que los costos no siguen el mismo ritmo que los ingresos. Viene de presentar resultados excelentes para el tercer trimestre del a\u00f1o, posee una posici\u00f3n financiera excelente y ha quedado rezagada frente a otras compa\u00f1\u00edas del sector luego del rally reciente, por lo que creemos que es una s\u00f3lida alternativa para un perfil moderado\/conservador\u201d.<\/p>\n
\u201cDisney (DIS) presenta una atractiva oportunidad de inversi\u00f3n tras un cambio en la estrategia de su directiva, que marc\u00f3 distancia de controversias pol\u00edticas y fue bien recibido por el mercado hacia el cierre de 2024, impulsando un cambio de tendencia en la acci\u00f3n\u201d.<\/p>\n<\/div>\n