![\"Una](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/4V76I6BUBFBB3AFOGAXP7FMAYA.jpg?auth=feab293912bae1137649f1a249c7a99750443a85e09dbbe7c5db43d65f8dd564&smart=true&width=1200&height=800&quality=85\")
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Despu\u00e9s de un 2024 que termin\u00f3 con una marcada desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, el ritmo de aumento sostenido y generalizado de la actividad econ\u00f3mica y una notable baja en el \u00edndice de riesgo pa\u00eds -m\u00e1s all\u00e1 una suba transitoria a comienzo de la \u00faltima semana-, comenz\u00f3 a recrudecer entre los economistas y el propio presidente Javier Milei<\/b> el debate sobre el nivel del tipo de cambio: \u201cest\u00e1 atrasado\u201d, destacan muchos; \u201cest\u00e1 en equilibrio\u201d -pocos-, \u201cest\u00e1 adelantado\u201d -los menos-, y sus efectos sobre la competitividad de la producci\u00f3n nacional y la necesidad del Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina de acumular divisas netas.<\/p>\n
Se trata de un debate que surge habitualmente al poco tiempo de que comiencen a madurar los resultados aparentemente exitosos de un plan de estabilizaci\u00f3n de precios, en cierta medida impulsado por sectores y economistas que se muestran inquietos por la p\u00e9rdida de competitividad cambiaria con el resto del mundo.<\/p>\n
En muchos casos, en particular en los sectores que hist\u00f3ricamente han mostrado limitaciones para generar ganancias de productividad en todos los factores de producci\u00f3n (en particular en la mano de obra), s\u00f3lo puede exportar algo y contener la oferta de importaciones con un tipo de cambio alto determinado arbitrariamente.<\/p>\n
Si bien es complejo y casi imposible establecer o dise\u00f1ar pol\u00edticas para contar con un tipo de cambio que resulte competitivo para todos los sectores, hay un consenso generalizado en que el valor m\u00e1s pr\u00f3ximo a ese ideal es aquel que permite:<\/p>\n
- \n
- balanza de pagos equilibrada<\/b> en su cuenta corriente,<\/span><\/li>\n
- saldo comercial<\/b> (exportaciones menos importaciones) superavitario en una magnitud suficiente para compensar el cl\u00e1sico d\u00e9ficit de la cuenta de servicios (giro de utilidades de filiales de empresas extranjeras, pago de intereses de pr\u00e9stamos externos y saldo del turismo internacional);<\/span><\/li>\n
- ausencia de controles cambiarios<\/b>, y<\/span><\/li>\n
- equilibrios macroecon\u00f3micos<\/b> (baja, solidez finanzas p\u00fablicas y crecimiento del PBI, principalmente).<\/span><\/li>\n<\/ul>\n
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Ese momento se toma como punto de referencia del tipo de cambio de equilibrio y se ajusta seg\u00fan la tasa de inflaci\u00f3n interna y la inflaci\u00f3n internacional (usualmente la de EEUU por simplificaci\u00f3n metodol\u00f3gica, o la de los principales socios comerciales como el Tipo de Cambio Real Multilateral del BCRA).<\/p>\n
Dado que hist\u00f3ricamente Argentina ha registrado tasas de inflaci\u00f3n muy elevadas, el componente variaci\u00f3n de precios dom\u00e9sticos es vital para determinar el resultado del tipo de cambio real de equilibrio, tanto a nivel general, como por rama de actividad, sin importar el punto de partida elegido.<\/p>\n
De ah\u00ed que en momentos como el actual, en los que el nivel del tipo de cambio real es tema de debate entre los m\u00e1s encumbrados economistas, hayan tomado postura con contundencia, por un lado, el presidente Javier Milei, y por otro, el gobernador de la provincia de Buenos Aires, Axel Kicillof<\/b>, con un punto en com\u00fan: \u201chay precios que est\u00e1n adelantados\u201d. Esto determina un tipo de cambio real m\u00e1s alto que el de mercado o el fijado discrecionalmente por el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, porque persisten restricciones y el cepo cambiario.<\/p>\n
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Sin embargo, si hay precios adelantados, entonces hay precios retrasados. En general, estas diferencias se neutralizan en el \u00edndice del nivel general -cuando se los pondera seg\u00fan su incidencia en el gasto medio de los hogares- y, por tanto, no deber\u00eda afectar el resultado de la f\u00f3rmula para determinar el tipo de cambio real.<\/p>\n
En 2024, la tasa de inflaci\u00f3n entre extremos (diciembre\/diciembre) fue de 117,8%, con variaciones entre los 12 grandes subsectores de 84,5% y 85,7% en la variaci\u00f3n de los precios de \u201cPrendas de vestir y calzado\u201d y \u201cEquipamiento y mantenimiento del hogar\u201d, respectivamente, y 248,2% en el caso de \u201cVivienda, agua, electricidad y gas\u201d -fuertemente influenciados en el primer caso por el deterioro de los ingresos reales de las familias y en el segundo por la recomposici\u00f3n tarifaria de los servicios p\u00fablicos.<\/p>\n
En el resto de los \u00edtems se registraron subas inferiores al promedio general en otros dos: Alimentos, bebidas y tabaco 94,7% y Recreaci\u00f3n y cultura 110,7%; y muy superiores en otros cuatro: Comunicaci\u00f3n 186,4%; Educaci\u00f3n 169,4%; Bienes y servicios varios 145,3%; y Transporte 137,8 por ciento.<\/p>\n
En el caso de una apertura a 36 grandes rubros, para el caso de la variaci\u00f3n de los \u00edndices del Indec para el Gran Buenos Aires, las brechas de las tasa de aumento de precios fueron sustancialmente mayores: 430% en Electricidad, gas y otros combustibles y 53,1% Equipamiento de Audiovisuales, fotos y procesamiento de la informaci\u00f3n; 67,9% en Frutas y 74,1% en calzado.<\/p>\n
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El \u00faltimo a\u00f1o fue de recomposici\u00f3n de diversos precios relativos, en particular los servicios p\u00fablicos y privados que estaban regulados -algunos persisten, como los de energ\u00eda el\u00e9ctrica, gas, combustibles, agua, transporte, medicina prepaga, medicamentos, y servicios educativos privados, principalmente-. Dado esto, es necesario tomar una referencia m\u00e1s lejana, como noviembre de 2019, el \u00faltimo mes de gobierno de Mauricio Macri, que abarc\u00f3 un per\u00edodo completo de desregulaci\u00f3n de precios y fuerte correcci\u00f3n cambiaria.<\/p>\n
En ese caso, a nivel de los grandes desagregados del IPC general que acumul\u00f3 en el per\u00edodo una suba de 2.816% -los precios se multiplicaron por m\u00e1s de 29- se observa que 3 subieron m\u00e1s -entre 4% y 25%- (Alimentos y bebidas no alcoh\u00f3licas, Prendas de vestir y calzado y Restaurantes y hoteles, en orden creciente); 2 la igualaron y 7 lo hicieron menos -entre 2% y 28%- (Recreaci\u00f3n y cultura, Bienes y servicios varios, Bebidas alcoh\u00f3licas y tabacos, Equipamiento y mantenimiento del hogar, Vivienda, agua, electricidad, gas y otros, Educaci\u00f3n y Comunicaci\u00f3n, en orden decreciente).<\/p>\n
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El cuadro no cambia mucho si se va un poco m\u00e1s atr\u00e1s en el tiempo, y se toma como referencia la brecha de esos desagregados entre diciembre 2024 y diciembre 2017 con el IPC general que aument\u00f3 6.165% (se multiplic\u00f3 por casi 63).<\/p>\n
Las excepciones fueron Prendas de vestir y calzado con un rezago de 5,2%; y Salud y Transporte que subieron 12,2% y 9,2% por sobre la variaci\u00f3n del IPC general.<\/p>\n
Durante la presidencia de Alberto Fern\u00e1ndez<\/b>, por el contrario, hubo un proceso de atraso de los precios regulados respecto al movimiento medio del resto de los precios de la econom\u00eda, como mostr\u00f3 en su \u00faltima presentaci\u00f3n en Londres, en la 11.\u00aa Conferencia del BBVA Am\u00e9rica Latina, el vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning.<\/p>\n
![\"Durante](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/GZRXVQ3OVJGCTAGV2VYNJZZGHE.jpg?auth=1436fbc64d5cfb53c9883aa4cb89925135f3b2b835d7ac102a9ec65ebe565744&smart=true&width=350&height=300&quality=85\")
<\/picture>Durante la presidencia de Alberto Fern\u00e1ndez hubo un proceso de atraso de los precios regulados respecto al movimiento medio del resto de los precios de la econom\u00eda
\nFuente: Presentaci\u00f3n Vladimir Werning, presidente del BCRA en Londres en la 11.\u00aa Conferencia del BBVA Am\u00e9rica Latina<\/figcaption><\/div>\nEn el caso de la apertura de 36 sub\u00edndices de los citados 12 grande divisiones que utiliza el Indec sobre la base de la Encuesta de Gasto de los Hogares de 2004\/05, Infobae pudo detectar que en la mayor\u00eda (22) se registraron retrasos que fueron desde 1% hasta m\u00e1s de 27%; \u00fanicamente 4 que virtualmente acompa\u00f1aron la variaci\u00f3n del IPC general, y menos de un tercio (10) subieron m\u00e1s.<\/p>\n
Conclu\u00eda Werning en su exposici\u00f3n que \u201clos precios de los servicios p\u00fablicos se normalizaron r\u00e1pidamente sin afectar negativamente la tendencia de desinflaci\u00f3n del IPC, y los programas de transferencias sociales se reforzaron\u201d.<\/p>\n
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Sin embargo, para muchos economistas, esa pol\u00edtica gener\u00f3 una apreciaci\u00f3n del tipo de cambio real.<\/p>\n
Al respecto, el vicepresidente del BCRA destac\u00f3 las medidas que contribuyeron y podr\u00e1n mejorar el comercio exterior y el resultado de la cuenta corriente de la balanza de pagos, las cuales no est\u00e1n ponderadas en el c\u00e1lculo del tipo de cambio real, ni el efecto de las desregulaciones y reducci\u00f3n de costos, como:<\/p>\n
- \n
- Transparencia<\/b>: <\/b>Eliminaci\u00f3n de SIRA, Sirase y lanzamiento de la SEDI.<\/span><\/li>\n
- Eliminaci\u00f3n de controles arbitrarios<\/b> sobre las importaciones.<\/span><\/li>\n
- Reducci\u00f3n de costos financieros<\/b>: baja de las retenciones de IVA e impuesto sobre la renta, eliminaci\u00f3n de tasas de timbre y \u201cvalores de Criterio\u201d y reducci\u00f3n del tiempo de procesamiento de la documentaci\u00f3n de exportaci\u00f3n de hasta 45 d\u00edas a 1 d\u00eda.<\/span><\/li>\n
- Disminuci\u00f3n de los derechos de importaci\u00f3n<\/b> hasta en 22,4 puntos porcentuales para matrices industriales, metales pl\u00e1sticos, fertilizantes, herbicidas, llantas, insumos pl\u00e1sticos y grandes electrodom\u00e9sticos.<\/span><\/li>\n
- Aumento de los l\u00edmites de importaci\u00f3n<\/b> para env\u00edos por mensajer\u00eda.<\/span><\/li>\n
- Libre exportaci\u00f3n de gas natural<\/b>.<\/span><\/li>\n
- Mejora de la rentabilidad\/productividad<\/b> en el sector agr\u00edcola.<\/span><\/li>\n
- Reducci\u00f3n de impuestos<\/b> y obst\u00e1culos burocr\u00e1ticos.<\/span><\/li>\n
- Eliminaci\u00f3n del Impuesto PAIS <\/b>en dos pasos: para bienes (septiembre 2024 y diciembre 2024) y definitivamente para servicios en diciembre.<\/span><\/li>\n
- Acortamiento de la duraci\u00f3n de las medidas antidumping<\/b>.<\/span><\/li>\n<\/ol>\n
Adicionalmente, en los primeros d\u00edas de 2025, el Gobierno dispuso la baja transitoria de las retenciones a las exportaciones del agro extensivo (cereales y complejo oleaginoso principalmente) y eliminaci\u00f3n permanente para los productos regionales.<\/p>\n
Mientras tanto, el ministro de Desregulaci\u00f3n y Transformaci\u00f3n del Estado, Federico Sturzenegger<\/b>, avanza con medidas que buscan reducir los costos de las empresas exportadoras para mejorar el tipo de cambio real sin afectar la pol\u00edtica de desinflaci\u00f3n del Gobierno, y que ha llevado a que tiendan a converger a la meta oficial de 18,3% las estimaciones del consenso del mercado (REM).<\/p>\n<\/div>\n
- Eliminaci\u00f3n de controles arbitrarios<\/b> sobre las importaciones.<\/span><\/li>\n
- saldo comercial<\/b> (exportaciones menos importaciones) superavitario en una magnitud suficiente para compensar el cl\u00e1sico d\u00e9ficit de la cuenta de servicios (giro de utilidades de filiales de empresas extranjeras, pago de intereses de pr\u00e9stamos externos y saldo del turismo internacional);<\/span><\/li>\n
![\"Durante](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/GZRXVQ3OVJGCTAGV2VYNJZZGHE.jpg?auth=1436fbc64d5cfb53c9883aa4cb89925135f3b2b835d7ac102a9ec65ebe565744&smart=true&width=1200&height=1029&quality=85\")
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