![\"REUTERS\/Kim](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/LDTRJRT6MZQUDAEJ5NVTHKP4X4.jpg?auth=6e5bd95a88ae9acffb100bc51d4307d0e230f3439de25e3b36df7476f813160e&smart=true&width=1200&height=743&quality=85\")
<\/picture>La apreciaci\u00f3n del tipo de cambio generada por el actual esquema dise\u00f1ado por el Gobierno traer\u00e1 diversas consecuencias negativas, en especial en lo productivo, si se mantiene la pol\u00edtica en vigencia hasta las elecciones de octubre, seg\u00fan un informe de Suramericana Visi\u00f3n, la consultora que dirige el ex ministro de Econom\u00eda Mart\u00edn Guzm\u00e1n<\/b>.<\/p>\n
En base al debate surgido esta semana acerca de la apreciaci\u00f3n o no del nivel actual del tipo de cambio real y su sostenibilidad en el tiempo, la consultora consider\u00f3 que tomando en consideraci\u00f3n el tipo de cambio real multilateral del BCRA, \u201cse registra una apreciaci\u00f3n real en torno al 20% respecto a la fecha base del indicador (diciembre 2015)\u201d.<\/p>\n
\u201cCon el cepo a\u00fan hay brecha, por lo que obviamente el oficial est\u00e1 atrasado con respecto al CCL\/MEP (aunque la brecha es baja). \u00bfSignifica esto que el gobierno no podr\u00e1 mantener la pol\u00edtica cambiaria que est\u00e1 llevado a cabo?\u201c, se pregunta el informe.<\/p>\n
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<\/p>\n<\/div>\nLa respuesta para 2025 se\u00f1al\u00f3 que hasta las elecciones \u201cla pol\u00edtica cambiaria podr\u00eda sostenerse a\u00fan con algo m\u00e1s de apreciaci\u00f3n real, pero esa propia apreciaci\u00f3n genera problemas para buena parte del sistema productivo y para el mercado laboral\u201d. <\/p>\n
A la vez, el reporte de la consultora dirigida por el ex ministro de Econom\u00eda de Alberto Fern\u00e1ndez<\/b> se\u00f1ala que \u201ca efectos electorales, el deterioro que la actual pol\u00edtica cambiaria genera en el mercado laboral se coteja con el fuerte (hoy en d\u00eda, mayor) contrapeso de la baja de la inflaci\u00f3n\u201d. <\/p>\n
Las diferencias que existen entre el Gobierno y las expectativas del mercado con respecto a cu\u00e1l es \u201cel nivel adecuado\u201d del tipo de cambio real podr\u00eda traer consecuencias econ\u00f3micas y financieras, seg\u00fan Suramericana.<\/p>\n
Entre ellas, la consultora mencion\u00f3 \u201cel deterioro de la balanza comercial y de la cuenta corriente, p\u00e9rdida de competitividad de la industria, dificultades adicionales del BCRA para adquirir divisas y ralentizaci\u00f3n de las exportaciones. En lo financiero, aumento del tipo de cambio futuro, baja en los precios de los bonos en pesos (y aumento en el costo de financiamiento del Tesoro) y mayor volatilidad en la brecha que podr\u00eda trasladarse en parte a los precios de los bienes y servicios\u201d. <\/p>\n
Una vez ocurrido el escenario de que el Gobierno consiga sostener el esquema cambiario hasta octubre, la consultora prev\u00e9 que despu\u00e9s de la las elecciones legislativas la situaci\u00f3n ser\u00e1 diferente. <\/p>\n
\u201cNo solamente esperamos que la falta de dinamismo en el mercado laboral<\/b> vaya generando demandas crecientes al gobierno para mantener apoyo popular, sino que los pagos de deuda en moneda extranjera a partir de 2026 presentan un escenario que requerir\u00e1 de una actualizaci\u00f3n del an\u00e1lisis de la balanza cambiaria luego de que quede m\u00e1s clara como sigue la historia con el FMI”, expres\u00f3 el informe. <\/p>\n Tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 que \u201cel discurso del presidente Javier Milei<\/b> sobre que el valor del tipo de cambio lo determinan las expectativas de mercado sobre las variables fundamentales de la econom\u00eda, comenzando con la productividad futura, es m\u00e1s relevante para el valor del tipo de cambio CCL\/MEP que para el oficial, que hoy est\u00e1 muy lejos de estar puramente determinado por las fuerzas del mercado”<\/b>.<\/p>\n Otro aspecto destacado en el reporte es la dificultad del Banco Central para acumular reservas, brutas o netas, a\u00fan cuando sigue haciendo compras importantes en el mercado mayorista de cambios.<\/p>\n Para la consultora, ese punto pone l\u00edmites a los objetivos econ\u00f3micos planteados por el gobierno: \u201cEsta din\u00e1mica est\u00e1 en l\u00ednea con nuestra expectativa de que no ser\u00e1 posible que en 2025 se logre simult\u00e1neamente crecer, mantener la pol\u00edtica cambiaria, pagar las deudas en moneda extranjera y acumular reservas (aunque pronosticamos que s\u00ed pueden ocurrir las primeras tres cosas sin que haya acumulaci\u00f3n de reservas)\u201d.<\/p>\n<\/div>\n![\"El](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/HS7KGJHOCFG3FBWUVBHLF4FCCU.jpg?auth=d9d7740352bc8ed0ea1e15ee6dd845f58a1b9aab925447f789711df5deae9926&smart=true&width=1200&height=675&quality=85\")
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