![\"FILE](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/NP5R2PMNWTTZV45IAONUFTWYTI.jpg?auth=7b371b7b2c1673d1a1c995d312d539c238d8fb83b414e0c828e2d1146cd66342&smart=true&width=1200&height=733&quality=85\")
<\/picture>La inflaci\u00f3n de enero se conoci\u00f3 a las 16, una hora antes del cierre del mercado, con poca influencia en el humor de los inversores: los bonos soberanos permanecieron en los mismos valores del d\u00eda anterior y las acciones tuvieron un salto algo m\u00e1s notable, pero que est\u00e1 lejos de marcar una senda de euforia.<\/p>\n
Las variables est\u00e1n muy vulnerables.<\/p>\n
Se conoci\u00f3 un informe de JP Morgan donde los economistas fueron m\u00e1s optimistas que los inversores argentinos: \u201cEl esfuerzo por estabilizar la macroeconom\u00eda<\/b> est\u00e1 dando sus frutos: la inflaci\u00f3n tiende a la baja en medio de un ajuste fiscal concentrado en la etapa inicial, la actividad real ha comenzado a recuperarse con fuerza, el tipo de cambio real se ha apreciado y el apoyo pol\u00edtico a la administraci\u00f3n sigue siendo alto”. <\/p>\n
\u201cLas condiciones actuales parecen ideales para impulsar la evoluci\u00f3n del marco de las pol\u00edticas: en nuestra opini\u00f3n, la negociaci\u00f3n en curso con el FMI puede allanar el camino para la liberaci\u00f3n gradual de los controles de capital<\/b>. El \u00e9xito de la administraci\u00f3n Milei se debe a la clara priorizaci\u00f3n del presidente de las decisiones econ\u00f3micas sobre la comodidad pol\u00edtica\u201d, agreg\u00f3 JP Morgan. El informe es un verdadero acto de fe.<\/p>\n
Adcap Grupo Financiero sigui\u00f3 la misma orientaci\u00f3n. Su reporte relata que \u201cen las \u00faltimas semanas mantuvimos una serie de reuniones con clientes globales, que concluyeron con un viaje de dos d\u00edas a Nueva York de nuestro Chief Economic Advisor, Eduardo Levy Yeyati. El tono de las conversaciones fue variado, volvi\u00e9ndose m\u00e1s negativo en los \u00faltimos d\u00edas en l\u00ednea con el pobre desempe\u00f1o de los bonos Globales. Sin embargo, el mi\u00e9rcoles los Globales encontraron soporte y rebotaron ligeramente, en l\u00ednea con nuestra visi\u00f3n de un mercado dentro de un rango. Mantenemos nuestra perspectiva de que el rally ha perdido fuerza. Sin un catalizador positivo claro a la vista, los bonos Globales ofrecen una propuesta de carry modesta\u201d.<\/p>\n
![\"infografia\"](\"https:\/\/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com\/infobae\/55GOF2ZKPJELBLQBYZZ7LBKQ4E.jpg\")
<\/p>\n<\/div>\nAdcap se\u00f1ala que las conclusiones de sus reuniones en Nueva York fueron:<\/p>\n
-El acuerdo con el Fondo se demorar\u00eda unas semanas. El entusiasmo por las negociaciones con el FMI \u2013particularmente las expectativas de un Staff Level Agreement <\/i>con la visita de los t\u00e9cnicos del Fondo a Buenos Aires\u2013 se enfri\u00f3 tras la partida de la misi\u00f3n. El Gobierno se mantiene firme en su programa, especialmente en la pol\u00edtica cambiaria, lo que hace altamente improbable una flexibilizaci\u00f3n del tipo de cambio, incluido el escenario de una banda cambiaria. <\/p>\n
-Para desbloquear el acuerdo deben resolverse dos temas clave: los objetivos de acumulaci\u00f3n de reservas\/intervenci\u00f3n del BCRA, y asegurar el respaldo al programa por parte de un equipo t\u00e9cnico del FMI reacio, pero pol\u00edticamente presionado por el Tesoro de EEUU.<\/p>\n
-En promedio, el mercado parece estar considerando un acuerdo EFF en marzo por USD 11.000 adicionales al programa actual. Cualquier monto superior deber\u00eda impulsar los precios hacia los picos de 2025; cualquier monto inferior (incluyendo un acuerdo m\u00e1s limitado en abril que posponga las cuestiones clave sin resolver para despu\u00e9s de las elecciones, un escenario cada vez m\u00e1s probable) probablemente ser\u00e1 visto como una decepci\u00f3n.<\/p>\n
-La pol\u00edtica cambiaria del d\u00eda despu\u00e9s, la amplia cobertura medi\u00e1tica sobre la apreciaci\u00f3n, fue contraproducente para el Gobierno. Mientras el mercado esperaba que al levantamiento de los controles de capital hacia fin de a\u00f1o lo acompa\u00f1e una flexibilizaci\u00f3n del r\u00e9gimen cambiario, el Gobierno desestim\u00f3 tajantemente esta posibilidad, poniendo impl\u00edcitamente en primer plano el trilema de la pol\u00edtica econ\u00f3mica: el riesgo de un menor crecimiento econ\u00f3mico a largo plazo y una acumulaci\u00f3n de reservas m\u00e1s d\u00e9bil. <\/p>\n
-Creemos que la discusi\u00f3n sobre sobrevaluaci\u00f3n del peso no es relevante en el corto plazo: el Gobierno tiene los medios para manejar la presi\u00f3n cambiaria y la probabilidad de una correcci\u00f3n antes de las elecciones sigue siendo m\u00ednima. Sin embargo, la negaci\u00f3n del Gobierno de un posible desalineamiento cambiario y la inferencia de que el crawling peg podr\u00eda continuar despu\u00e9s de las elecciones, si se confirma, podr\u00edan ser fuente de stress financiero.<\/p>\n
A los datos de Adcap hay que sumarle los problemas genera Donald Trump con su estilo para tomar decisiones.<\/p>\n
El d\u00f3lar ayer tuvo una mayor demanda a la apertura, pero se fue estabilizando al cierre. El d\u00f3lar MEP subi\u00f3 $1,54 (+0,1%) a $1.187,89, mientras el contado con liquidaci\u00f3n (CCL) avanzaba $4,52% (+0,4%) a $1.188,85. El d\u00f3lar \u201cblue\u201d sum\u00f3 $5 y cerr\u00f3 a $1.225.<\/p>\n
En el Mercado Libre de Cambios (MLC) el Banco Central compr\u00f3 tan solo 4 millones y las reservas perdieron 30 millones a $28.893 millones por la leve intervenci\u00f3n en la plaza de los d\u00f3lares financieros.<\/p>\n
Seg\u00fan el informe de la consultora F2 de Andr\u00e9s Reschini \u201cel volumen de operaciones en MLC fue de USD 237 millones siendo la menor liquidaci\u00f3n desde el 23 de enero. Pero la demanda tambi\u00e9n cedi\u00f3 y estuvo pr\u00e1cticamente en equilibrio con la oferta\u201d.<\/p>\n
El informe se\u00f1ala que, ante el dato de la inflaci\u00f3n, los futuros reaccionaron con \u201cnuevas ca\u00eddas acentuadas en la parte larga de la curva. Puede que el mercado haya estado a la espera del resultado de la colocaci\u00f3n del bono dollar linked<\/i>. Las impl\u00edcitas m\u00e1s largas fueron las que m\u00e1s cayeron, aunque toda la curva se desplaz\u00f3 hacia abajo con un mayor volumen de operaciones\u201d.<\/p>\n
Un dato que deber\u00eda haber movido los mercados deber\u00eda haber sido la media sanci\u00f3n de la ley de Ficha Limpia, pero como no hay seguridad de que se apruebe en el Senado, los inversores omitieron ese dato para tomar riesgo. La Bolsa, con algo m\u00e1s de negocios tuvo un alza en el Merval de las acciones l\u00edderes de 3% en pesos y 2,6% en d\u00f3lares. Lo m\u00e1s destacado fueron las alzas de las empresas de gas que, al conocerse el dato de la inflaci\u00f3n, se ven favorecidas porque el ajuste de tarifas cuenta con un m\u00e1s amplio espacio. Fue as\u00ed como Metrogas subi\u00f3 9% y Transportadora Gas del Sur, 7,2%.<\/p>\n
Algo similar ocurri\u00f3 con Los ADR -certificados de tenencia de acciones argentinas que cotizan en las Bolsas de Nueva York- donde sobresali\u00f3 Transportadora Gas del Sur con 7% seguida de Globant con 4,5%.<\/p>\n
Para hoy se espera otra rueda de cautela. La aversi\u00f3n al riesgo no pertenece solo a la Argentina. El oro, el refugio del mundo en \u00e9pocas donde se busca cobertura, cerr\u00f3 en el r\u00e9cord de USD 2.970,59. En un a\u00f1o subi\u00f3 47% en d\u00f3lares y desde que asumi\u00f3 Donald Trump, 10%.<\/p>\n
Las reservas argentinas hoy deber\u00edan reflejar no solo el alza del oro, sino la leve revaluaci\u00f3n del yuan de 0,30% que cerr\u00f3 a 7,29 por d\u00f3lar.<\/p>\n<\/div>\n