![\"Foto](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/HKOFLQWCEVCNAPHY4PJC5LULEI.jpg?auth=659b3d3e00995e297a5a9a127a364b55024b4288cb970abe9526da5c98209697&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
<\/picture>M\u00e1s all\u00e1 de un triunfo pol\u00edtico para el oficialismo, la media sanci\u00f3n de Diputados para la suspensi\u00f3n de las elecciones PASO abri\u00f3 algunas especulaciones acerca del impacto de esa medida en la pregunta del mill\u00f3n para los analistas: \u00bfcu\u00e1ndo se levanta el cepo, antes o despu\u00e9s de las elecciones<\/b>? La reciente declaraci\u00f3n del presidente Javier Milei, \u201cel 1\u00b0 de enero de 2026 no existir\u00e1\u201d, inclin\u00f3 las opiniones para que el fin de las restricciones cambiarias sea m\u00e1s cerca de fin de a\u00f1o, despu\u00e9s de las elecciones generales del 26 de octubre. Pero la respuesta a la pregunta del mill\u00f3n es m\u00e1s compleja.<\/p>\n
El Gobierno quiere evitar que la salida del cepo se produzca en el medio de la campa\u00f1a electoral y las razones son claras. A\u00fan cuando lo desmienta, la unificaci\u00f3n del tipo de cambio tiene una dosis de riesgo de disparada del d\u00f3lar y, por consiguiente, de impacto sobre la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Con el pragmatismo <\/b>de cualquier gobierno en la etapa electoral, la Casa Rosada har\u00e1 todo lo posible para evitar esa situaci\u00f3n antes de votar. Se recuerda la decisi\u00f3n del Banco Central de acelerar en demas\u00eda la baja de la tasa de inter\u00e9s en mayo del a\u00f1o pasado, lo que gener\u00f3 una suba inmediata del d\u00f3lar. En poco tiempo, la suba se diluy\u00f3 y volvi\u00f3 el d\u00f3lar planchado. Pero esa zozobra puede ser muy negativa en campa\u00f1a.<\/p>\n
De realizarse las PASO, debieran tener lugar el 3 de agosto, lo que implicar\u00eda ingresar al nudo de la campa\u00f1a no m\u00e1s tarde que entre fines de abril y mayo. Su suspensi\u00f3n, de esa forma, extiende la ventana de tiempo que tiene el Gobierno para iniciar el retiro de las restricciones antes de votar, con alg\u00fan margen de tiempo para corregir alg\u00fan temblor en el mercado antes de votar.<\/p>\n
En el mercado muchos entienden que un primer semestre libre de elecciones, con una buena cosecha, alg\u00fan ingreso de d\u00f3lares v\u00eda RIGI y un cierre del acuerdo con el FMI, permitir\u00e1 iniciar la salida final del cepo a\u00fan cuando la unificaci\u00f3n definitiva del d\u00f3lar llegue a fin de a\u00f1o<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n
Esta idea comenz\u00f3 a rondar en el mercado despu\u00e9s de la buena faena oficialista en Diputados y de la urgencia por llegar al Senado. Y se basa en una certeza: nadie espera un final del cepo de un d\u00eda para otro, tal como hicieran Macri y Sturzenegger en 2015, levantando todas las restricciones a la vez<\/b>. En el Banco Central se defiende la idea de quitar el cepo \u201ccapa por capa\u201d, tal como vino haciendo desde el comienzo de la actual gesti\u00f3n con la eliminaci\u00f3n de restricciones, el acortamiento de plazos, la flexibilizaci\u00f3n en el comercio exterior y otras decisiones orientadas a que la Argentina vuelva a tener un \u00fanico valor del d\u00f3lar.<\/p>\n
La eliminaci\u00f3n de las PASO <\/b>pone en marcha el a\u00f1o electoral bastante m\u00e1s tarde y alarga el plazo para que se intensifique el mecanismo \u201ccapa por capa\u201d. En el mercado, con mezcla de an\u00e1lisis y expresi\u00f3n de deseos, muchos entienden que un primer semestre libre de elecciones, con una buena cosecha del campo<\/b>, alg\u00fan ingreso de d\u00f3lares v\u00eda RIGI y un cierre del acuerdo con el FMI, permitir\u00e1 iniciar la salida final del cepo a\u00fan cuando la unificaci\u00f3n definitiva del tipo de cambio llegue, con m\u00e1s calma, hacia fin de a\u00f1o.<\/p>\n
En la City se ilusionan con que en ese per\u00edodo empiecen a quitarse algunas de las restricciones que m\u00e1s preocupan como el \u201cparking<\/b><\/i>\u201d para la compra de bonos, las restricciones cruzadas<\/b> para operar en el mercado oficial y en el financiero sin dejar pasar un plazo de 90 d\u00edas y la cuestionada Comunicaci\u00f3n A7340 del BCRA<\/b>, que obliga a depositar en una cuenta bancaria los fondos de la venta de un instrumento en d\u00f3lares, entre otras medidas todav\u00eda en vigencia.<\/p>\n
Eliminar o flexibilizar cualquiera de esas medidas tambi\u00e9n es salir del cepo, aunque no se unifique el tipo de cambio. Y un primer semestre del a\u00f1o sin PASO<\/b> trae mayor distancia de las elecciones y mayor tiempo para corregir alg\u00fan movimiento negativo en el mercado.<\/p>\n
La desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n ser\u00e1 su principal herramienta de campa\u00f1a, tal como qued\u00f3 demostrado esta semana con la contraorden para aumentar las tarifas de la electricidad. Pero a la vez el Gobierno tambi\u00e9n podr\u00eda sumar otro argumento de campa\u00f1a con la derogaci\u00f3n de alguna de esas medidas, para demostrar que la salida del cepo est\u00e1 efectivamente en marcha. Pero la posibilidad de iniciar ese sendero estar\u00e1 atada al refuerzo de las reservas del Banco Central. De all\u00ed que cerrar un buen acuerdo con el FMI resulte indispensable en ese sentido.<\/p>\n<\/div>\n