\n Leandro Boyer 162<\/figcaption><\/div>\n
Cinco grandes proyectos de cobre, que est\u00e1n en distintas etapas de desarrollo, le generar\u00edan a la Argentina ingresos por m\u00e1s de USD 47.000 millones entre 2026 y 2040, estim\u00f3 un estudio de CRU, una consultora minera internacional.<\/p>\n
Francisco Acu\u00f1a y Camila L\u2019Huillier<\/b>, consultor principal e investigadora de la oficina de CRU en Chile, el principal productor mundial de cobre, aplicaron a los cinco proyectos seleccionados el modelo de \u201cflujo de caja del pa\u00eds anfitri\u00f3n\u201d de la consultora (HCCF, por \u201cHost Country Cash-Flow\u201d), concepto que excede los pagos de impuestos y otras cargas fiscales y abarca tambi\u00e9n los ingresos de los proveedores locales y de los trabajadores vinculados a los proyectos mineros desde la etapa de construcci\u00f3n hasta -en este caso- 15 a\u00f1os de explotaci\u00f3n, pues el estudio toma como horizonte el a\u00f1o 2040.<\/p>\n
Los proyectos incluidos son El Pach\u00f3n y MARA (por Minera Agua Rica-Alumbrera), de Glencore; Los Azules, de Mc Ewen; Josemar\u00eda, de Lundin Mining y BHP; y Taca Taca, de First Quantum Minerals. Seg\u00fan el estudio, los cinco podr\u00edan producir en conjunto unas 955.000 toneladas de cobre en la Argentina. En cuatro casos, la producci\u00f3n contemplada es de concentrado de cobre y en el restante, en el que uno de los inversores es la automotriz global Stellantis, de c\u00e1todos de cobre.<\/p>\n
\u201cEstos proyectos podr\u00edan empezar a producir dentro de la pr\u00f3xima d\u00e9cada e impactar positivamente la econom\u00eda argentina con un promedio de ingresos anuales por cerca de USD 4.000 millones anuales entre 2031 y 2040, basado en la metodolog\u00eda de flujo de caja del pa\u00eds anfitri\u00f3n\u201d, dice un pasaje del estudio que compara el impacto acumulativo de los cinco proyectos, de USD 47.051 millones, con los USD 44.000 millones de deuda de la Argentina con el FMI.<\/p>\n
![\"Los](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/BR7IFZ4ZFNEYNBBW6AQDO4R4L4.jpg?auth=0ca3f635d2af53f2a40d9e737b598e3a8fbfafa325110eb6abea7583dbdb1b78&smart=true&width=992&height=441&quality=85\")
<\/picture>CRU es una consultora internacional fundada en 1969 y con sede central en Londres, Gran Breta\u00f1a, donde tambi\u00e9n tiene oficinas en Sheffield, am\u00e9n de Beijing y Shanghai (China), Dubai (Emiratos \u00c1rabes Unidos), Houston y Pittsburgh (EEUU), Johannesburg (Sud\u00e1frica), Mumbai (India), Riad (Arabia Saudita), Se\u00fal (Corea del Sur), Singapur, Sydney (Australia); Tokyo (Jap\u00f3n) y, en Sudam\u00e9rica, en Santiago (Chile) y San Pablo (Brasil), desde donde sigue cada vez con m\u00e1s atenci\u00f3n los temas mineros en la Argentina. El pr\u00f3ximo abril albergar\u00e1 en Santiago de Chile la CRU World Copper Conference<\/i>, o Conferencia Mundial del Cobre.<\/p>\n Chile y Per\u00fa son los dos principales productores de cobre del mundo, aunque el estudio destaca que en esos pa\u00edses no hay tantos \u201cgreenfield projects\u201d (esto es, proyectos desde cero) como en la Argentina<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n El estudio asume en sus c\u00e1lculos la aplicaci\u00f3n del R\u00e9gimen de Incentivos para las Grandes Inversiones (RIGI) impulsado por el Gobierno y aprobado por el Congreso en 2024 que -estima- resultar\u00e1 en una disminuci\u00f3n de 47 a 38% de la carga impositiva promedio sobre las ganancias antes de intereses e impuestos de los cinco proyectos contemplados en el estudio. Con el RIGI, dice, la inversi\u00f3n minera en la Argentina se vuelve fiscalmente m\u00e1s atractiva que en Chile, donde la carga fiscal recorri\u00f3 el camino inverso y aument\u00f3 del 37 al 45%, y que en Per\u00fa, donde la imposici\u00f3n promedio es del 42 por ciento.<\/p>\n Chile y Per\u00fa son los dos principales productores de cobre del mundo, aunque el estudio destaca que en esos pa\u00edses no hay tantos greenfield projects<\/i> (esto es, proyectos desde cero) como en la Argentina, donde de los cinco proyectos considerados cuatro son greenfield<\/i> y solo uno brownfield<\/i>, es decir expansiones o recuperaci\u00f3n de proyectos anteriores.<\/p>\n El RIGI que impuls\u00f3 el gobierno de Javier Milei <\/b>podr\u00eda impulsar la competitividad de esos proyectos, dice el estudio. Pero -aclara- \u201cese potencial transformador depende de la estabilidad de largo plazo para atraer inversiones y construir las capacidades locales de grandes proyectos de cobre, un desaf\u00edo tanto para el gobierno como para las compa\u00f1\u00edas mineras\u201d.<\/p>\n El estudio proyecta que estos proyectos podr\u00edan iniciar producci\u00f3n hacia fines de la actual d\u00e9cada y destaca que la Argentina ha estado en el candelero de inversiones cupr\u00edferas, particularmente en el noroeste, para aprovechar la riqueza del pa\u00eds.<\/p>\n Los autores destacan adem\u00e1s que el proyecto MARA, de Glencore, una de las grandes mineras y traders<\/i> mundiales, el \u00fanico brownfield <\/i>de los cinco proyectos estudiados, se basa en realidad en un nuevo dep\u00f3sito mineral que dispone de plantas de procesamiento e infraestructura previas, las de Minera la Alumbrera, que dej\u00f3 de extraer cobre en 2018.<\/p>\n CRU subraya tambi\u00e9n la envergadura de las empresas involucradas en los proyectos, como BHP, la minera m\u00e1s grande del mundo, Lundin Mining, First Quantum y el desarrollador Junior<\/i> McEwen Mining.<\/p>\n El estudio enfatiza adem\u00e1s que el enfoque de flujo de caja (o ingresos) del pa\u00eds anfitri\u00f3n supera el del Government take<\/i>, que se limita a los ingresos impositivos, aunque estos son de todos modos el principal componente.<\/p>\n Seg\u00fan los c\u00e1lculos de CRU, de los poco m\u00e1s de USD 47.000 millones de ingresos proyectados, un 52% (cerca de USD 24.500 millones) ser\u00edan ingresos fiscales, principalmente v\u00eda el impuesto a las ganancias corporativas, de la Naci\u00f3n (que lo coparticipa con las provincias) y las regal\u00edas mineras, que corresponden a los gobiernos provinciales. Las mineras suelen, adem\u00e1s, aportar a diferentes fideicomisos para para financiar iniciativas locales, municipales o incluso comunitarias, con los que buscan ganar \u201clicencia social\u201d.<\/p>\n El \u201cflujo de caja\u201d que calcula el estudio abarca tambi\u00e9n la porci\u00f3n de los gastos de capital y de los costos operativos que \u201cpermanecen en las econom\u00edas locales\u201d, como los empleos directos y la fracci\u00f3n de los bienes y servicios provistos localmente.<\/p>\n Los a\u00f1os de mayor flujo de caja para la econom\u00eda argentina ser\u00edan 2033 y 2034, cuando el total de ingresos, casi \u00edntegramente por pago de impuestos y gastos operativos de las empresas mineras, superar\u00eda los USD 4.300 millones anuales<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n Los autores asumen que el RIGI se aplicar\u00e1 a los cinco proyectos seleccionados, con una tasa de impuestos a las ganancias corporativas del 25% (en contraste a la del 35% del r\u00e9gimen est\u00e1ndar) y \u201cestabilidad fiscal\u201d por 30 a\u00f1os, durante los cuales la al\u00edcuota no ser\u00eda alterada.<\/p>\n Entre 2026 y 2028 el flujo de ingresos para la econom\u00eda argentina vendr\u00eda exclusivamente de los gastos de capital (inversi\u00f3n) de las empresas, en la etapa de construcci\u00f3n, y a partir de 2029 se sumar\u00edan los ingresos impositivos (nacionales y provinciales) y los ingresos derivados de los gastos operativos de las empresas mineras.<\/p>\n Seg\u00fan el estudio, los a\u00f1os de mayor flujo de caja para la econom\u00eda argentina ser\u00edan 2033 y 2034, cuando el total de ingresos, casi \u00edntegramente por pago de impuestos y gastos operativos de las empresas mineras, superar\u00eda los USD 4.300 millones anuales.<\/p>\n Los componentes no impositivos del \u201cflujo de caja\u201d para la Argentina no contemplan efectos multiplicadores v\u00eda derivaciones en la cadena de valor, algo muy propio de una industria capital-intensiva como la miner\u00eda \u201cque ha probado ser un pivot en la econom\u00eda de pa\u00edses ricos en recursos en Sudam\u00e9rica, como Chile, Per\u00fa y Brasil\u201d, dice el estudio. <\/p>\n CRU destaca no obstante que comparada con Chile y Per\u00fa la miner\u00eda argentina est\u00e1 \u201cen su etapa infantil\u201d y que el RIGI le dar\u00eda una \u201cmuy necesaria\u201d competitividad impositiva respecto de sus vecinos, \u201cdos gigantes del cobre\u201d.En los \u00faltimos cinco a\u00f1os, sostiene, la Argentina fue terreno f\u00e9rtil para inversiones mineras de escala m\u00e1s peque\u00f1a, como los de litio, pero los proyectos Tier 1<\/i> (los m\u00e1s grandes), como los de cobre \u201cson a\u00fan elusivos\u201d pues hay \u201criesgos espec\u00edficos\u201d asociados al sector y al pa\u00eds, como la imposibilidad de repatriar dividendos.<\/p>\n La perspectiva para el cobre argentino es calificada de \u201causpiciosa\u201d y no se limita a los cinco proyectos seleccionados. El r\u00e1pido crecimiento de los proyectos lit\u00edferos en los \u00faltimos cinco a\u00f1os es un ejemplo positivo de c\u00f3mo se pueden desarrollar proyectos greenfield<\/i> en el pa\u00eds, pero el volumen de capital, infraestructura, mano de obra, intensidad de provisi\u00f3n de bienes y servicios y escala de los proyectos cupr\u00edferos \u201ces significativamente superior\u201d.<\/p>\n Por eso, concluye el estudio,, es necesario proveer certidumbre a largo plazo para que los inversores se sientan c\u00f3modos y se puedan desarrollar capacidades locales que sustenten la construcci\u00f3n y operaci\u00f3n de grandes proyectos de cobre.<\/p>\n<\/div>\n![\"Seg\u00fan](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/JJXI6KL5LNC5FBL3PI6TKR57V4.jpg?auth=02c2ebda5c7a2920520afdfd3d311d1c12756d5643969e6fc0b4b738a5723886&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
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