![\"Caputo](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/63BUPUDEUQRURVVJIIZMVVMVWU.jpg?auth=671867e1c05bdde122a7674af2675e0fa0ededa5649dcd8edd62361daafbccab&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
<\/picture>\nREUTERS\/Agustin Marcarian<\/figcaption><\/div>\n
La baja de la inflaci\u00f3n fue la victoria econ\u00f3mica m\u00e1s contundente que pudo mostrar el Gobierno en 2024 y la idea es que siga siendo un activo clave en el a\u00f1o que acaba de comenzar. Sobre todo pensando en el impacto que pueda tener en las elecciones legislativas. Y el arranque de 2025 est\u00e1 resultando tal como lo hab\u00eda proyectado el equipo econ\u00f3mico.<\/p>\n
Ya finalizado enero, todo indica que el mes arroj\u00f3 un \u00edndice que se ubicar\u00e1 con comodidad debajo del 2,5 por ciento. <\/b>Algunas consultoras arriesgan que incluso podr\u00eda perforarse el 2,4% de noviembre. Es un dato relevante, porque ese mes fue el de menor inflaci\u00f3n de todo el a\u00f1o pasado.<\/p>\n
Para la disminuci\u00f3n de la inflaci\u00f3n en enero tras el 2,7% de diciembre fue fundamental la eliminaci\u00f3n del impuesto PAIS, que abarat\u00f3 los productos y especialmente los insumos importados. Adem\u00e1s, se estabiliz\u00f3 el precio de la carne, cuyo fuerte aumento hab\u00eda generado un impacto en diciembre.<\/p>\n
Ahora todas las miradas apuntan a febrero, con la expectativa puesta en que la inflaci\u00f3n perfore el 2 por ciento. Seg\u00fan Fernando Marull<\/b>, el economista que en 2024 fue el mejor pronosticador del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que recopila y divulga el Central, estim\u00f3 que este mes el \u00edndice podr\u00eda ubicarse en 1,9 por ciento.<\/b><\/p>\n Este mes tendr\u00e1 adem\u00e1s la ayuda de la reducci\u00f3n del crawling peg<\/i>, el ajuste mensual del d\u00f3lar oficial, del 2% al 1 por ciento. El objetivo de la medida era, justamente, acelerar la baja inflacionaria. De la misma manera, la reducci\u00f3n de impuestos internos para los autos cero kil\u00f3metro ayudar\u00eda a ese objetivo, al menos marginalmente.<\/p>\n Fernando Marull, el mejor pronosticador del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del BCRA estim\u00f3 que la inflaci\u00f3n de febrero podr\u00eda ubicarse en 1,9 por ciento.<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n El proceso de desinflaci\u00f3n, por lo tanto, contin\u00faa a buen ritmo en el arranque del a\u00f1o. Los m\u00e1s optimistas arriesgan que para el \u00faltimo trimestre habr\u00e1 alg\u00fan mes en el que el la variaci\u00f3n del \u00edndice arrancar\u00e1 con el n\u00famero cero (esto es, ser\u00e1 inferior al 1% mensual). A este ritmo, es razonable pensar que la inflaci\u00f3n podr\u00eda cerrar el a\u00f1o c\u00f3modamente por debajo del 25%, contra 117% del 2024.<\/p>\n Para que esta tendencia se mantenga, es clave mantener al tipo de cambio bajo control. Y este mes Luis \u201cToto\u201d Caputo<\/b> dej\u00f3 en claro que pondr\u00e1 toda la carne al asador para conseguirlo. Tal es as\u00ed que en un mes que tuvo mayor volatilidad para los activos argentinos, los d\u00f3lares financieros cerraron levemente por debajo de los niveles de fin de diciembre.<\/p>\n El ministro de Econom\u00eda fue por varios frentes simult\u00e1neamente para lograr su objetivo. El m\u00e1s contundente fue intervenir en el mercado para, v\u00eda venta de reservas, evitar un salto de los tipos de cambio<\/b>. Entre mediados de diciembre y fin de enero fueron m\u00e1s de USD 1.000 millones. Al mismo tiempo, aprovech\u00f3 para absorber pesos excedentes del mercado, luego del fuerte incremento de demanda de dinero que se produce a fin de a\u00f1o por las fiestas y las vacaciones.<\/p>\n Pero no fue todo. La reducci\u00f3n de las retenciones para el campo tambi\u00e9n apunt\u00f3 a asegurarse la liquidaci\u00f3n de divisas del sector. Eso qued\u00f3 bien claro, adem\u00e1s, al tratarse de una disminuci\u00f3n \u201ctransitoria\u201d, hasta fin de junio. De este modo, pr\u00e1cticamente se obliga a las cerealeras a vender antes de esa fecha para no perderse la disminuci\u00f3n impositiva.<\/p>\n El \u00faltimo eslab\u00f3n de la cadena para asegurar una buena oferta de d\u00f3lares en los pr\u00f3ximos meses fue el movimiento de tasas de inter\u00e9s. La \u00faltima disminuci\u00f3n fue marginal, considerando que el d\u00f3lar oficial solo aumentar\u00e1 1% por mes. Como la tasa efectiva qued\u00f3 en 2,4% mensual en pesos (o sea m\u00e1s del doble de la devaluaci\u00f3n anunciada), cada d\u00eda que pasa sin liquidar es mayor p\u00e9rdida de rentabilidad para el agro.<\/p>\n La pata que falta para asegurar los d\u00f3lares y evitar cualquier cimbronazo cambiario en los pr\u00f3ximos meses es el nuevo acuerdo con el FMI. Hasta ahora los t\u00e9rminos de la negociaci\u00f3n son pura especulaci\u00f3n. Hasta Caputo sali\u00f3 a desmentir a uno de los grandes bancos de inversi\u00f3n de Wall Street, que en un reporte para clientes se\u00f1al\u00f3 que para desembolsar d\u00f3lares frescos el organismo exige la salida del cepo y una devaluaci\u00f3n. \u201cNada de lo que se est\u00e1 diciendo sobre el acuerdo con el Fondo es correcto. Dif\u00edcil errarle en todo, pero lo est\u00e1n logrando\u201d, asegur\u00f3 a trav\u00e9s de la red social X.<\/p>\n Como siempre, la inc\u00f3gnita con el FMI es si estar\u00e1 dispuesto a entregar dinero fresco y al mismo tiempo permitirle a Caputo que siga utilizando reservas para intervenir en el mercado. Es lo que el ministro ya hizo en 2018, entonces sin buenos resultados, y tambi\u00e9n lo que hace ahora. Es dif\u00edcil pensar que pueda llegar a ceder ante una exigencia semejante.<\/p>\n Para equilibrar los tantos, fue el JP Morgan<\/b> el que se\u00f1al\u00f3 que de acuerdo al nivel de reservas y a los pesos en circulaci\u00f3n, la salida del cepo no deber\u00eda conducir a un salto del tipo de cambio.<\/b> Pero a esta altura nadie espera que la unificaci\u00f3n cambiaria ocurra antes de las elecciones de octubre.<\/p>\n En medio de mayores tensiones pol\u00edticas y una importante marcha opositora realizada ayer, Javier Milei mantiene un alto nivel de apoyo, superior al 50%,<\/b> cercano <\/b>al porcentaje que lo vot\u00f3 en el ballotage de noviembre de 2023.<\/p>\n La baja de la inflaci\u00f3n y la estabilidad cambiaria son claves para mantener ese apoyo y llegar de la mejor manera a las elecciones legislativas. El dato que m\u00e1s entusiasma en Casa Rosada es que la evoluci\u00f3n de la actividad sigue dando buenas noticias: en enero se vendieron casi 70.000 veh\u00edculos, m\u00e1s del doble que el mismo mes de 2024.<\/b><\/p>\n Adem\u00e1s, crece la venta de departamentos y el otorgamiento de cr\u00e9dito hipotecario, mientras los salarios formales y tambi\u00e9n los ingresos informales se van recuperando en relaci\u00f3n a la inflaci\u00f3n.<\/p>\n Un panorama de reducci\u00f3n inflacionaria, mejora del poder adquisitivo y del consumo, junto a una recuperaci\u00f3n del cr\u00e9dito, es inmejorable para llegar a octubre. Pero el camino todav\u00eda es muy largo.<\/p>\n<\/div>\n![\"Una](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/PQEUBSUGMBHWFBG6I7XCVZY4IE.jpg?auth=ad9e30488cca7982d49fd00986050ffeac71b2c3d6ab0d1ac92a19966bfa10f1&smart=true&width=992&height=558&quality=85\")
<\/picture>![\"La](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/REPB45QARFFTRIR23QZVYT2VCE.jpg?auth=305c5899201abace77e97a78b1686712d662625fca39e07db65925086b2612c4&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
<\/picture>![\"A](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/6Z2ZDHBFNVPE6TRRLJUHMK7RDE.jpg?auth=40e5d591a7bb925019dbd9e718e645585fbb7cae712a2de94dc7c79ad70e74fa&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
<\/picture>
\nREUTERS\/Benoit Tessier<\/figcaption><\/div>\n