![\"El](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/SIXFS726RNGCPDVZKT54DCC7WM.jpg?auth=fd4437f3788c2281e9f42d9f1fe435c4dc457dcb49293cf6bb944413664c3069&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
<\/picture>El Gobierno puso en marcha en los \u00faltimos d\u00edas una agenda de reducci\u00f3n de impuestos que comenz\u00f3 con una disminuci\u00f3n temporal de retenciones a las exportaciones agropecuarias y a los automotores. El costo fiscal de esos dos primeros pasos a\u00fan no se considera determinante en t\u00e9rminos macroecon\u00f3micos para el plan econ\u00f3mico y, adem\u00e1s, se espera que pueda haber alguna compensaci\u00f3n a trav\u00e9s del mejor desempe\u00f1o de otros tributos.<\/p>\n
En ese contexto, hay una serie de elementos que presionar\u00e1n sobre el sendero de ajuste fiscal que busca sostener el Poder Ejecutivo este a\u00f1o luego del ajuste de casi 5 puntos del PBI en las finanzas p\u00fablicas para alcanzar equilibrio financiero en el primer a\u00f1o de mandato libertario.<\/p>\n
En 2024 hubo ingresos extraordinarios que este a\u00f1o no estar\u00e1n disponibles, pero si la econom\u00eda creciera ese 5% que esperan el Gobierno y el FMI, los ingresos tributarios asociados a la actividad tambi\u00e9n deber\u00edan mejorar.<\/p>\n
Una primera muestra de un efecto atenuador de ese tipo podr\u00eda verse en el caso del recorte de al\u00edcuotas de derechos de exportaci\u00f3n. El costo fiscal estimado en los despachos oficiales ronda los USD 800 millones, aunque algunas proyecciones privadas lo elevan a m\u00e1s de USD 1.000 millones, seg\u00fan el grado de aceleraci\u00f3n de liquidaciones.<\/p>\n
La Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea analiz\u00f3 ese impacto y tambi\u00e9n el de segunda mano, que ser\u00eda m\u00e1s leve y no llegar\u00eda a compensar el primer efecto. \u201cLa recaudaci\u00f3n tributaria total cae proporcionalmente menos que la recaudaci\u00f3n perdida por la baja de los derechos de exportaci\u00f3n (19%)\u201d, plante\u00f3.<\/p>\n
\u201cEsto se debe a que tras la reducci\u00f3n de los derechos de exportaci\u00f3n <\/b>aumenta la recaudaci\u00f3n de otros impuestos y se compensa parcialmente la p\u00e9rdida. Este efecto se explica fundamentalmente por la mayor recaudaci\u00f3n de Ganancias (15% a 21%, seg\u00fan la zona), pero tambi\u00e9n se recaudar\u00eda m\u00e1s por Sellos (6%), y al Cheque (4%)\u201d, detall\u00f3 el Ieral de Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea.<\/p>\n
En definitiva, midi\u00f3 la Mediterr\u00e1nea, la medida sobre retenciones implicar\u00e1 que \u201clas provincias ser\u00edan las grandes ganadoras\u201d porque \u201cpasar\u00edan a recaudar 12-15% m\u00e1s, un extra de 16 d\u00f3lares por hect\u00e1rea en zona n\u00facleo y de 11 d\u00f3lares por hect\u00e1rea en zona extrapampeana\u201d. El fisco nacional, por su parte, absorber\u00eda toda la perdida recaudando 14-15% menos\u201d, concluy\u00f3.<\/p>\n
![\"La](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/TWQYRBM42JEP7NWG7H623S6EBA.jpg?auth=5d4ac38018ef502eb9aed187c422d09c37d3179badbea3e2575aa7aeed7009f4&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
<\/picture>Otra forma de verlo es a trav\u00e9s de la lectura que hace el director del Instituto Argentino de An\u00e1lisis Fiscal, Nadin Arga\u00f1araz<\/b>, que en di\u00e1logo con Infobae<\/b> explic\u00f3 que las provincias y municipios se ver\u00edan beneficiados por un efecto l\u00f3gico: la ca\u00edda de la recaudaci\u00f3n de un impuesto no coparticipable y la mejora en otros que s\u00ed se reparten de manera federal.<\/p>\n
Sobre los tiempos en que eso podr\u00eda reflejarse, Arga\u00f1araz dijo: \u201cSi pago menos retenciones, en teor\u00eda deber\u00eda pagar m\u00e1s Ganancias, lo que aumentar\u00eda la coparticipaci\u00f3n, pero ese impacto reci\u00e9n se reflejar\u00eda en 2026. Cuando declare el ejercicio actual, ah\u00ed se computar\u00e1 la ganancia extraordinaria\u201d.<\/p>\n
Para este a\u00f1o, adem\u00e1s de la reducci\u00f3n de los derechos de exportaci\u00f3n, hay otros factores que podr\u00edan poner en jaque el equilibrio fiscal. Hace pocas semanas el Fondo Monetario Internacional hab\u00eda opinado que el Gobierno deber\u00eda cambiar el perfil del ajuste y enfocarlo en reformas estructurales en lugar de recortes en jubilaciones o en la obra p\u00fablica, como ocurri\u00f3 el \u00faltimo a\u00f1o.<\/p>\n
Seg\u00fan un an\u00e1lisis de Grupo SBS, \u201clos desaf\u00edos fiscales de 2025 podr\u00edan venir tanto por el lado de los ingresos como del gasto\u201d, plantearon sus economistas en un informe reciente.<\/p>\n
\u201cEn cuanto a los ingresos, la p\u00e9rdida de vigencia del Impuesto PAIS (1,2 puntos del PBI en 2024) plantear\u00e1 un desaf\u00edo para el Tesoro. Ser\u00e1 necesario compensar estos ingresos en todo 2025 en un contexto en que, si bien creemos que la econom\u00eda rebotar\u00e1 respecto a 2024, la vigencia de controles de cambios y el aumento de los costos en d\u00f3lares podr\u00eda contener el upside<\/i>, limitando la din\u00e1mica alcista en ingresos asociados a actividad y empleo\u201d, consider\u00f3 la consultora.<\/p>\n
En t\u00e9rminos de gasto, SBS advirti\u00f3 que la baja de la inflaci\u00f3n le quitar\u00e1 \u201cbater\u00eda\u201d a la \u201clicuadora\u201d por lo que el Gobierno deber\u00eda apuntar a otro tipo de medidas y m\u00e1s \u201cmotosierra\u201d; y consider\u00f3 que \u201ctodav\u00eda hay espacio para reducciones en gasto salarial y subsidios econ\u00f3micos\u201d.<\/p>\n
\u201cSi bien se trata de un a\u00f1o electoral, el Gobierno seguramente calibrar\u00e1 costos y beneficios de estas medidas. Dicho todo esto, creemos que podr\u00eda apelar a privatizaciones para anotar algunos ingresos one-off de ser necesario\u201d, analizaron los economistas de la entidad financiera.<\/p>\n
![\"Despu\u00e9s](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/2EOFIETDENGDBOXXPXQ3RQ2QJI.jpg?auth=bb2f63d723470ed450e074b0ccf0749bcc2639cb820176127a02ae4959ddeab6&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
<\/picture>Con todo, concluy\u00f3 el reporte de SBS: \u201cEl super\u00e1vit primario base caja podr\u00eda estar en el rango de 1,2 y1,4 puntos del PBI en 2025. Asimismo, y pensando en las reformas estructurales, ser\u00e1 clave ver c\u00f3mo queda la composici\u00f3n del Congreso post elecciones legislativas para evaluar qu\u00e9 tan probable es avanzar con las mismas en la segunda mitad del mandato de Milei\u201d.<\/p>\n
En tanto, un informe de la consultora Empiria, que dirige el ex ministro de Econom\u00eda Hern\u00e1n Lacunza<\/b>, plante\u00f3 que \u201crepetir este a\u00f1o el desempe\u00f1o fiscal de 2024, es decir, un excedente financiero de 0,3% del PBI, luce desafiante\u201d.<\/p>\n
Seg\u00fan Empiria, \u201cpor ciertos ingresos con los que el fisco este a\u00f1o no podr\u00e1 contar, que denomin\u00f3 d\u00e9ficit inercial, el Gobierno requerir\u00e1 de medidas para compensar esa p\u00e9rdida. Ese punto de partida fiscal de este a\u00f1o estar\u00eda marcado por recaudaci\u00f3n que no habr\u00e1 en 2025 como el impuesto PAIS, que se extingui\u00f3 a fines de 2024, y medidas incluidas en el paquete fiscal como el blanqueo, la moratoria y el anticipo de Bienes Personales. Por esa v\u00eda suman 1,5% del PBI, y por gastos con aumentos autom\u00e1ticos. como jubilaciones y Asignaci\u00f3n Universal por Hijo, habr\u00e1 otro 0,3% del PBI\u201d.<\/p>\n
\u201cBajo una proyecci\u00f3n razonable pero ligeramente optimista, ese d\u00e9ficit podr\u00eda ser cubierto con el aumento de la recaudaci\u00f3n tributaria por la recuperaci\u00f3n de la actividad y por la actualizaci\u00f3n del Impuesto a la Transferencia de Combustibles, adem\u00e1s de la reducci\u00f3n de algunos gastos\u201d, evalu\u00f3 Empiria. Entre estos \u00faltimos, mencionaron los subsidios como un posible frente de ajuste.<\/p>\n
La consultora LCG plante\u00f3 que 2025 podr\u00eda cerrar con un super\u00e1vit de 1,3% del PBI, aunque con dificultades. \u201cLa eliminaci\u00f3n del Impuesto PAIS (1,3% PBI), la reducci\u00f3n de Bienes Personales (por la baja de al\u00edcuotas y los montos ingresados previamente v\u00eda el Reipb), adem\u00e1s de la baja de retenciones al agro (estimamos que hasta junio costar\u00eda 0,13% del PBI)\u201d, ser\u00e1n factores clave\u201d, advirti\u00f3.<\/p>\n
Seg\u00fan LCG, \u201cEl Gobierno profundizar\u00e1 los recortes en el gasto para sostener el super\u00e1vit. Si bien en 2024 se ajust\u00f3 el gasto previsional, la obra p\u00fablica y las transferencias a provincias, a\u00fan queda margen para recortar gastos operativos y subsidios, que representan el 10% del gasto primario (1,5% del PBI)\u201d.<\/p>\n<\/div>\n