![\"Peatones](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/YLKNX3D3XSPL3SPFX6ZAKGV5AU.jpg?auth=603d1012f005fb803ad6a2ecda89ee145233cb5fd8cab46980c8e1460be76357&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
<\/picture>El Banco Central decidi\u00f3 bajar la tasa de inter\u00e9s<\/b> de referencia antes de que comience, el lunes pr\u00f3ximo, una nueva etapa del esquema cambiario con un d\u00f3lar oficial que se actualizar\u00e1 m\u00e1s lento, a ritmo de 1% mensual<\/b>.<\/p>\n
El directorio de la autoridad monetaria resolvi\u00f3 este jueves recortar un escal\u00f3n m\u00e1s la tasa de inter\u00e9s, que pasar\u00e1 a ser de 29% nominal anual<\/b> (desde el 32% que reg\u00eda), y de esa manera ofrecer\u00e1 en t\u00e9rminos pr\u00e1cticos un rendimiento algo m\u00e1s bajo para las inversiones en moneda local mientras el tipo de cambio tendr\u00e1 un ritmo de depreciaci\u00f3n a\u00fan m\u00e1s lento. Esto sostendr\u00e1 el atractivo de la operaci\u00f3n de carry trade para obtener altas tasas en d\u00f3lares.<\/p>\n
Una tasa m\u00e1s baja era le\u00edda por el mercado como el paso siguiente<\/b> de la pol\u00edtica monetaria del BCRA de la mano de un tipo de cambio oficial con una devaluaci\u00f3n m\u00e1s lenta. El dato de inflaci\u00f3n de diciembre –2,7%<\/b>– fue algo m\u00e1s alto que el 2,4%<\/b> de noviembre y que incluso el 2,5%<\/b> que estableci\u00f3 como criterio el Poder Ejecutivo antes de reajustar el esquema cambiario, que en el caso del crawling peg<\/i> permanec\u00eda sin cambios desde diciembre de 2023.<\/p>\n
El reajuste de las tasas de inter\u00e9s implica una ingenier\u00eda sensible para no desequilibrar los incentivos para invertir en moneda local, al sostener un rendimiento positivo contra la inflaci\u00f3n que d\u00e9 paso a una continuidad en el carry trade<\/i>. La \u00faltima baja en la tasa de referencia hab\u00eda tenido lugar a fines de noviembre, cuando el BCRA la llev\u00f3 desde 35 a 32 por ciento<\/b>.<\/p>\n
Los recortes de la tasa de inter\u00e9s ya fueron un tema de particular importancia a mediados de 2024, cuando el mercado inici\u00f3 un proceso de dolarizaci\u00f3n que hizo crecer la brecha cambiaria luego de que el BCRA ejecutara una ca\u00edda muy r\u00e1pida en el rendimiento de los instrumentos en pesos.<\/p>\n
De acuerdo a un c\u00e1lculo de la consultora financiera 1816, si no hubiese operado una baja en la tasa de inter\u00e9s en pesos, \u201cesta quedar\u00eda en 1,7% TEM (tasa efectiva mensual) medida en d\u00f3lares oficiales (el 2,7% TEM de la Lefi menos el 1% del crawl). Un spread as\u00ed ser\u00eda notablemente alto (1,7% TEM es m\u00e1s de 20% anual) y de hecho es algo que no vemos desde mayo\u201d, indicaron en un informe reciente.<\/p>\n
\u201cSemejante diferencia entre las tasas en pesos y las tasas locales en d\u00f3lares incentivar\u00eda a\u00fan m\u00e1s la generaci\u00f3n de pr\u00e9stamos en moneda extranjera<\/b>. Ese stock vol\u00f3 los \u00faltimos meses (y tiene mucho potencial para seguir creciendo dada la expansi\u00f3n de los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares por el blanqueo), con una suba que explica pr\u00e1cticamente el 100% de las compras del BCRA en el MULC desde mediados de agosto\u201d, mencion\u00f3 1816.<\/p>\n
Eso se explica en que por las regulaciones, los pr\u00e9stamos en d\u00f3lares deben ser liquidados en el mercado oficial y as\u00ed son adquiridos por la autoridad monetaria, lo que le permite sumar reservas netas.<\/p>\n
Noticia en desarrollo<\/i><\/p>\n<\/div>\n