{"id":31629,"date":"2025-01-21T10:35:02","date_gmt":"2025-01-21T13:35:02","guid":{"rendered":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/2025\/01\/21\/si-el-tipo-de-cambio-es-de-equilibrio-por-que-no-liberan-el-mercado\/"},"modified":"2025-01-21T10:35:02","modified_gmt":"2025-01-21T13:35:02","slug":"si-el-tipo-de-cambio-es-de-equilibrio-por-que-no-liberan-el-mercado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/maxradio923.com.ar\/index.php\/2025\/01\/21\/si-el-tipo-de-cambio-es-de-equilibrio-por-que-no-liberan-el-mercado\/","title":{"rendered":"\u00bfSi el tipo de cambio es de equilibrio, por qu\u00e9 no liberan el mercado?"},"content":{"rendered":"

<\/p>\n

\n
\"Hay<\/picture>
Hay una demanda reprimida artificialmente por las restricciones del gobierno (Foto: Shutterstock)<\/figcaption><\/div>\n

Para el Gobierno la paridad oficial es de paridad, mientras que algunos economistas consideramos que el tipo de cambio est\u00e1 atrasado. Es m\u00e1s, el presidente Javier Milei<\/b> festej\u00f3 una nota de Rafael Di Tella<\/b> y Pablo Ottonello<\/b> en que, entre otros argumentos, sostienen que no es correcto afirmar que el tipo de cambio est\u00e1 atrasado porque a este tipo de cambio Argentina esta cara en d\u00f3lares respecto a lo que costaba en el per\u00edodo de Alberto Fern\u00e1ndez <\/b>y Sergio Massa<\/b>.<\/p>\n

Sin embargo, ese no es el argumento conceptual por el cual que justifica afirmar que el tipo de cambio est\u00e1 atrasado, porque si fuera de equilibrio ya habr\u00edan liberado el mercado.<\/p>\n

El contraargumento de quienes defienden los controles es que liberar el mercado provocar\u00eda una suba del tipo de cambio y un aumento de la inflaci\u00f3n. Argumentan que, al permitir girar utilidades y dividendos retenidos desde hace a\u00f1os, la demanda de d\u00f3lares se disparar\u00eda. Este razonamiento expone que el mercado no est\u00e1 en equilibrio: hay una demanda reprimida artificialmente por las restricciones del gobierno.<\/p>\n

\n

El mercado solo est\u00e1 en equilibrio cuando no hay intervenciones<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n

El mercado solo est\u00e1 en equilibrio cuando no hay intervenciones. Es comparable al control de precios: estos no pueden liberarse porque existe una demanda insatisfecha. Por ejemplo, cuando Guillermo Moreno<\/b> fijaba precios m\u00e1ximos, faltaban productos en los supermercados y se racionaban. Lo mismo ocurre con el tipo de cambio: el control genera un mercado artificial que no refleja la realidad.<\/p>\n

A menudo, cuando afirmo que el tipo de cambio est\u00e1 atrasado, me responden que quiero devaluar. Sin embargo, devaluar es lo que hizo Milei al asumir. Mi propuesta es diferente: liberar el mercado e ir a una flotaci\u00f3n limpia. Este planteo enfrenta otra objeci\u00f3n: se me acusa de querer que el mercado de cambios explote. Si esto ocurriera, ser\u00eda porque no hay confianza en el peso ni en la pol\u00edtica econ\u00f3mica del gobierno.<\/p>\n

\n
\"chart<\/div>\n<\/div>\n

Por definici\u00f3n, un precio m\u00e1ximo -sea de un bien, servicio o el tipo de cambio- se fija por debajo del nivel que establecer\u00eda un mercado libre. No tendr\u00eda sentido imponer un precio m\u00e1ximo por encima o igual al nivel de mercado.<\/p>\n

Seg\u00fan la serie del \u00edndice de tipo de cambio real multilateral, el tipo de cambio pesos-d\u00f3lar actual es casi igual al del \u00faltimo d\u00eda de gesti\u00f3n del kirchnerismo. Es decir, no hubo cambios estructurales ni ingreso de capitales que justifiquen este nivel. Aunque se podr\u00eda argumentar que el equilibrio fiscal explica el tipo de cambio, esto no basta para afirmar que la productividad econ\u00f3mica aument\u00f3 al punto de fortalecer el peso y debilitar al d\u00f3lar.<\/p>\n

\n

Seg\u00fan la serie del \u00edndice de tipo de cambio real multilateral, el tipo de cambio pesos-d\u00f3lar actual es casi igual al del \u00faltimo d\u00eda de gesti\u00f3n del kirchnerismo<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n

El fortalecimiento del peso deber\u00eda ser el resultado de reformas estructurales, no el punto de partida. El Gobierno est\u00e1 atrapado en el control de cambios, el atraso cambiario y el carry trade<\/i> que gener\u00f3. A pesar de haber fijado el tipo de cambio en diciembre de 2023, el nivel actual es igual al que hered\u00f3 y las reservas netas negativas rondan los USD 10.000 millones.<\/p>\n

En este contexto, el Gobierno negocia con el FMI para obtener d\u00f3lares frescos. Si esta deuda se utilizara para sostener una flotaci\u00f3n sucia y proteger a quienes apostaron al carry trade, ser\u00eda injusto con quienes producen trigo o soja y enfrentan serios problemas de rentabilidad. Acordar con el FMI para refinanciar la deuda es razonable, pero hacerlo para financiar la bicicleta financiera ser\u00eda inmoral.<\/p>\n

Finalmente, la baja del crawling peg al 1% mensual, frente a una inflaci\u00f3n n\u00facleo del 3%, indica que el tipo de cambio sigue siendo usado como ancla antiinflacionaria. El mismo BCRA lo admite en su comunicado, al afirmar: \u201cEl ajuste para el tipo de cambio contin\u00faa cumpliendo el rol de un ancla complementaria en las expectativas de inflaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n

A confesi\u00f3n de parte, relevo de pruebas.<\/p>\n<\/div>\n