![\"Abrazo](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/2J5BQFAHP5HIJCGXPYHFSRCZ5I.jpg?auth=779a7c2fc3424790f0776c295125cdbc731f70337eda893a84bf5373a1b0fd09&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
<\/picture>La negociaci\u00f3n con el Fondo Monetario Internacional<\/b> tomar\u00e1 en los pr\u00f3ximos d\u00edas otra velocidad luego de que la reuni\u00f3n entre Javier Milei <\/b>y Kristalina Georgieva<\/b> cerrara con luz verde para que los equipos t\u00e9cnicos reanuden conversaciones presenciales en Buenos Aires hacia un programa financiero nuevo que incluya nuevos desembolsos y que acelere el proceso de desarme de los controles cambiarios, una de las observaciones que el staff del organismo le hizo al Gobierno en las \u00faltimas semanas.<\/p>\n
La visita t\u00e9cnica del FMI tendr\u00e1 lugar casi un a\u00f1o despu\u00e9s de la \u00faltima vez que la plana mayor del staff estuvo en el pa\u00eds para darle forma al nuevo esquema de metas fiscales y de reservas que rigieron durante el 2024. Aquella discusi\u00f3n se dio luego de la aprobaci\u00f3n de la s\u00e9ptima revisi\u00f3n t\u00e9cnica y en momentos en que la econom\u00eda atravesaba la peor parte del impacto de las medidas de emergencia que implement\u00f3 Luis Caputo<\/b> al llegar al Palacio de Hacienda, en t\u00e9rminos de inflaci\u00f3n y de actividad econ\u00f3mica.<\/p>\n
Algunos de los nombres que en esa ocasi\u00f3n transitaron los pasillos del quinto piso de Econom\u00eda se repetir\u00e1n en los pr\u00f3imos d\u00edas. El jefe de la misi\u00f3n negociadora es, desde septiembre pasado, el venezolano Luis Cubeddu<\/b>, que tom\u00f3 ese lugar luego de que el chileno Rodrigo Vald\u00e9s<\/b> aceptara dar un paso al costado. Milei lo se\u00f1al\u00f3 reiteradas oportunidades como \u201cc\u00f3mplice\u201d del gobierno de Alberto Fern\u00e1ndez<\/b> en el descarrilamiento del acuerdo vigente. Ese equipo del FMI, en rigor, lleg\u00f3 liderado por Gita Gopinath<\/b>, subdirectora gerente (n\u00famero 2 de Georgieva), ex economista jefa del organismo.<\/p>\n La visita t\u00e9cnica del FMI tendr\u00e1 lugar casi un a\u00f1o despu\u00e9s de la \u00faltima vez que la plana mayor del staff estuvo en el pa\u00eds para darle forma al nuevo esquema de metas fiscales y de reservas que rigieron durante el 2024<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n El ida y vuelta entre Buenos Aires y Washington adoptar\u00e1 otra velocidad en un contexto en que el Poder Ejecutivo busca un programa que le asegure desembolsos nuevos para reforzar la hoja de balance<\/b> del Banco Central. Una opci\u00f3n que tom\u00f3 fuerza es la de utilizar ese financiamiento para cancelar Letras Intransferibles emitidas por el Tesoro hacia el BCRA. Milei lleg\u00f3 a hablar de un m\u00ednimo de USD 11.000 millones<\/b> para solicitar al organismo de cr\u00e9dito. Ante consultas de Infobae<\/b>, desde el organismo y el Gobierno no dieron m\u00e1s detalles sobre la agenda de las reuniones t\u00e9cnicas.<\/p>\n Tras la reuni\u00f3n entre el jefe de Estado y Georgieva, Caputo destac\u00f3: \u201cImpensable esta relaci\u00f3n con el Fondo un a\u00f1o atr\u00e1s. Hoy hay credibilidad y confianza entre ambas partes, construida por el cumplimiento inclaudicable con todo lo comprometido\u201d, public\u00f3 en su cuenta de X<\/i>. Al regreso del viaje presidencial a Estados Unidos y al Foro de Davos -la comitiva tiene en agenda pisar Buenos Aires el s\u00e1bado por la ma\u00f1ana-<\/p>\n En lo pr\u00e1ctico, habr\u00e1 algunos pasos necesarios para la cristalizaci\u00f3n de un acuerdo. El cierre del programa EFF<\/i> que comenz\u00f3 en marzo de 2022 todav\u00eda tiene pendiente la novena y d\u00e9cima revisiones t\u00e9cnicas, que ser\u00e1n unificadas y concluidas en simult\u00e1neo. En los papeles, lo que deben hacer es examinar el cumplimiento de las \u00faltimas metas de super\u00e1vit primario y de acumulaci\u00f3n de reservas. En el primer caso el Palacio de Hacienda termin\u00f3 el 2024 muy holgado, pero en reservas el BCRA no alcanz\u00f3 a juntar los USD 9.700 millones<\/b> netos -por encima del nivel que ten\u00edan en el momento del cambio de Gobierno-. Los funcionarios argentinos ensayar\u00e1n dos argumentos ante el FMI: que el n\u00famero fue insuficiente por haber girado por anticipado d\u00f3lares para pagar deuda; y que para 2024 se esperaba contar con USD 1.000 millones <\/b>de desembolsos que no ingresaron, precisamente por no haber completado las dos revisiones en cuesti\u00f3n.<\/p>\n Una opci\u00f3n que tom\u00f3 fuerza es la de utilizar ese financiamiento para cancelar Letras Intransferibles emitidas por el Tesoro hacia el BCRA. Milei lleg\u00f3 a hablar de un m\u00ednimo de USD 11.000 millones<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n Uno de esos pasos ya fue completado recientemente: la evaluaci\u00f3n Ex Post<\/i> del programa Extended Fund Facility<\/i> (EFF), en el que el organismo examina la implementaci\u00f3n y resultado de ese acuerdo, funciona como una suerte de \u201ccierre\u201d burocr\u00e1tico de esa etapa. Fue en ese reporte en que el staff anticip\u00f3 parte de las discusiones que ahora se hacen carne en la negociaci\u00f3n: el perfil del equilibrio fiscal en lo sucesivo, un camino de salida del cepo cambiario que el FMI considere \u201ccre\u00edble\u201d y un esquema para el d\u00f3lar m\u00e1s flexible que el r\u00edgido crawling peg <\/i>actual.<\/p>\n El FMI reconoci\u00f3 que \u201cel establecimiento de un ancla fiscal fuerte, que elimin\u00f3 el financiamiento deficitario por parte del Banco Central, puso en marcha el elemento clave que faltaba en el programa original\u201d. Tambi\u00e9n remarc\u00f3 el traspaso de las Leliq al Tesoro, la devaluaci\u00f3n inicial en diciembre de 2023, el desarme de algunas restricciones cambiarias y la aprobaci\u00f3n de la Ley de Bases.<\/p>\n De todas formas, tambi\u00e9n plante\u00f3 observaciones y advertencias<\/b> para lo que viene: \u201cPara allanar el camino hacia la recuperaci\u00f3n del acceso a los mercados ser\u00e1 necesario adoptar una estrategia cre\u00edble para desmantelar los controles cambiarios<\/b>, una mayor flexibilidad cambiaria<\/b> y un papel m\u00e1s significativo de la pol\u00edtica monetaria<\/b>\u201d, definieron los t\u00e9cnicos del FMI.<\/p>\n \u201cLa presencia de amplios controles cambiarios (que ser\u00e1 necesario desmantelar para aliviar las distorsiones y recuperar el acceso a los mercados de capital) y la apreciaci\u00f3n del tipo de cambio real como resultado de la preservaci\u00f3n de un tipo de cambio de paridad lenta <\/b>podr\u00edan dificultar la acumulaci\u00f3n continua de reservas<\/b>\u201d, apunt\u00f3 el equipo t\u00e9cnico en otro tramo del informe.<\/p>\n El Gobierno no tiene intenciones de ceder en su visi\u00f3n de c\u00f3mo deber\u00eda ser el plan econ\u00f3mico, con sus anclas para contener la inflaci\u00f3n y su armaz\u00f3n cambiario incluido. El comentario m\u00e1s habitual entre los interlocutores argentinos ante el Fondo es siempre el mismo: \u201cEstamos tratando de que entiendan qu\u00e9 es lo que queremos hacer\u201d, mencionan. Una inc\u00f3gnita es qu\u00e9 tipo de prior actions<\/i> (acciones previas obligatorias) requerir\u00e1 el Fondo Monetario para habilitar un acuerdo. Se trata de un grupo de medidas que cualquier gobierno debe realizar por anticipado y que pueden ser desde la presentaci\u00f3n del Presupuesto hasta medidas econ\u00f3micas concretas<\/b> como fue, para la octava revisi\u00f3n, la quita por decreto de los topes por coeficiente de variaci\u00f3n salarial (CVS) a los aumentos de tarifas.<\/p>\n La mayor\u00eda de los acuerdos recientes del FMI, seg\u00fan Analytica, incluyeron medidas de ajuste fiscal, reducci\u00f3n del papel del Estado y la adopci\u00f3n de un r\u00e9gimen cambiario flexible determinado por oferta y demanda. Esto ha sido la norma, salvo excepciones como Ecuador, cuya econom\u00eda est\u00e1 dolarizada, o Costa de Marfil, que opera bajo una uni\u00f3n monetaria. \u201cTambi\u00e9n, se incluye la relevancia de la paulatina eliminaci\u00f3n de controles cambiarios, la supresi\u00f3n de restricciones a las importaciones y de los tipos de cambio m\u00faltiples\u201d, mencion\u00f3 el estudio.<\/p>\n En los pr\u00f3ximos d\u00edas, adem\u00e1s, habr\u00e1 pagos de intereses al FMI que tendr\u00e1n impacto en las reservas. El primer d\u00eda de febrero se vencer\u00e1n USD 650 millones<\/b>. A diferencia de los vencimientos de 2024, este a\u00f1o todas las obligaciones de pago con el organismo ser\u00e1n de intereses y no estar\u00e1n cubiertos por desembolsos previos, por lo que deber\u00edan ser pagados directamente con reservas.<\/p>\n<\/div>\n![\"El](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/ATJ7SQBMMNHO7NSTXSP7P4SEYQ.jpg?auth=16ac7b367a118f981a8505ff447f7cd758a2cf7aafe653d2b6354a6da7aa33d1&smart=true&width=992&height=1323&quality=85\")
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