![\"Cristina](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/AUKMAVRLYBG3ZEXNUZBCNNVM7Q.jpg?auth=469498bd884869404048934bb1ddac1109b494fc4d24ef301cf91ec66532a0da&smart=true&width=992&height=558&quality=85\")
<\/picture>La expresidente de la Naci\u00f3n, Cristina Kirchner<\/b>, cuestion\u00f3 hoy la decisi\u00f3n del Banco Central (BCRA)<\/b> de dejar sin cambios la tasa de pol\u00edtica monetaria. A trav\u00e9s de su cuenta de X, expres\u00f3: \u201cArrugaron. No se animaron por temor al desarme de posiciones en pesos. Larga vida al carry trade<\/i>\u201d y acompa\u00f1\u00f3 su publicaci\u00f3n con la captura de pantalla de una nota de Infobae.<\/p>\n
En el art\u00edculo al que hizo referencia Cristina Kirchner, se explica que el BCRA decidi\u00f3 sostener en 32%<\/b> nominal anual la tasa de inter\u00e9s <\/b>de pol\u00edtica monetaria luego del dato de inflaci\u00f3n de diciembre y de haber comunicado que desde febrero el ritmo de actualizaci\u00f3n mensual del d\u00f3lar oficial <\/b>pasar\u00e1 de 2% a 1 por ciento<\/b>.<\/p>\n Esto, seg\u00fan Cristina, conforma un escenario ideal para que los inversores sigan apostando por el carry trade<\/i>, una maniobra que consiste, en simples t\u00e9rminos, en perseguir ganancias en d\u00f3lares apostando por tasas de inter\u00e9s en pesos. Si el rendimiento en moneda local supera al movimiento del precio de la divisa, en este caso las versiones financieras como el d\u00f3lar MEP o el d\u00f3lar contado con liquidaci\u00f3n, el inversor que recurri\u00f3 a esa estrategia tiene mayor capacidad de compra medida en d\u00f3lares al final del trade<\/i>.<\/p>\n Con la decisi\u00f3n de no bajar la tasa de inter\u00e9s, la autoridad monetaria sostendr\u00e1 el rendimiento de referencia que pagan las inversiones en pesos como los plazos fijos<\/b>. Una tasa m\u00e1s baja era le\u00edda por el mercado como el paso siguiente<\/b> de la pol\u00edtica monetaria del BCRA de la mano de un tipo de cambio oficial con una devaluaci\u00f3n m\u00e1s lenta. El dato de inflaci\u00f3n de diciembre –2,7%<\/b>– fue algo m\u00e1s alto que el 2,4%<\/b> de noviembre y que incluso el 2,5%<\/b> que estableci\u00f3 como criterio el Poder Ejecutivo antes de reajustar el esquema cambiario, que en el caso del crawling peg<\/i> permanec\u00eda sin cambios desde diciembre de 2023.<\/p>\n El reajuste de las tasas de inter\u00e9s implica una ingenier\u00eda sensible para no desequilibrar los incentivos para invertir en moneda local, al sostener un rendimiento positivo contra la inflaci\u00f3n que d\u00e9 paso a una continuidad en el carry trade<\/i>. La \u00faltima baja en la tasa de referencia tuvo lugar a fines de noviembre, cuando el BCRA la llev\u00f3 desde 35 a 32 por ciento<\/b>.<\/p>\n Es un 2,6% <\/b>mensual efectivo, algo por debajo de la inflaci\u00f3n de diciembre, pero positivo en relaci\u00f3n con los \u00edndices esperados por el mercado para los meses siguientes, de acuerdo al REM que elabora la autoridad monetaria (2,5%<\/b> en enero y 2,3%<\/b> en febrero). Los recortes de la tasa de inter\u00e9s ya fueron un tema de particular importancia a mediados de 2024, cuando el mercado inici\u00f3 un proceso de dolarizaci\u00f3n que hizo crecer la brecha cambiaria luego de que el BCRA ejecutara una ca\u00edda muy r\u00e1pida en el rendimiento de los instrumentos en pesos.<\/p>\n El mercado daba por seguro que tras conocerse el dato de inflaci\u00f3n de diciembre y un tipo de cambio a 1% mensual, el Banco Central ten\u00eda espacio para bajar la tasa de referencia<\/b> para mantener el carry trade<\/i> sin hacerlo tan generoso. \u201cNosotros asumimos que cuando bajen el crawl<\/i> tambi\u00e9n bajar\u00e1n la tasa de pol\u00edtica monetaria, aunque en una proporci\u00f3n considerablemente menor\u201d, hab\u00eda analizado 1816. \u201cEl ritmo del crawl <\/i>bajar\u00e1 a la mitad, pero la tasa quiz\u00e1s baje 10% o 15%, es decir, entre 300 y 500 puntos<\/b>\u201d, estimaron, lo que implicar\u00eda que el Central la deje entre 27 y 29 por ciento<\/b> anual.<\/p>\n Lo cierto es que por el momento el Banco Central decidi\u00f3 mantener su tasa de referencia, pese a haber reducido el crawling peg <\/i>a la mitad.<\/p>\n<\/div>\n![\"\"](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/HKWF3IDSJFGHPDQPLN2ALGUZUY.jpg?auth=af5ed01c52863081e3ff600f1ac28669e50f9935b29ad8a73110a52148136b4c&smart=true&width=992&height=1323&quality=85\")
<\/picture><\/div>\n![\"Pese](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/4SPQZZIAS32CT25JYJ47CTQAG4.jpg?auth=c6c4f022413d788dd38c259a4f2976748247c12bb71a6ea149bfbad625dc0311&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
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