![\"Las](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/LFF2QPUNMZFR7AJVLAZCHZHTNI.jpg?auth=484de287440f97d0951e8c706c0185684fcc022a0a34a137f3121effc33b2ad0&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
<\/picture>Las tasas de largo plazo en Estados Unidos mostraron fuertes subas en el arranque del a\u00f1o, pese a que la Reserva Federal viene realizando bajas consecutivas en las tasas cortas. Este fen\u00f3meno, que sorprendi\u00f3 a muchos analistas del mercado, representa una amenaza para mercados emergentes<\/b> e incluso podr\u00eda tener un impacto sobre los bonos en d\u00f3lares de la Argentina, que alcanzaron el pico m\u00e1ximo de sus cotizaciones en los \u00faltimos d\u00edas.<\/p>\n
El rendimiento de los bonos a 10 a\u00f1os del Tesoro americano subi\u00f3 hasta 4,70% anual<\/b>, cuando hab\u00eda arrancado el a\u00f1o en la zona de 4,30%. Incluso en 2024 lleg\u00f3 a tocar niveles de 3,75% a partir de las evidencias de una menor inflaci\u00f3n en la econom\u00eda norteamericana.<\/p>\n
Sin embargo, ahora las tasas largas muestran un importante empinamiento. La explicaci\u00f3n que hay detr\u00e1s de este fen\u00f3meno es que los inversores ahora creen que el gobierno de Trump no podr\u00e1 bajar tan r\u00e1pido la inflaci\u00f3n<\/b> y que incluso no estar\u00eda dentro de sus prioridades. <\/p>\n
De hecho, los aumentos de aranceles que anunci\u00f3 el futuro Presidente de EEUU para proteger a la industria nacional tendr\u00edan como efecto un incremento de los precios de los sectores que tienen menor competencia.<\/p>\n
Incluso las tasas m\u00e1s largas tambi\u00e9n est\u00e1n subiendo, como ocurri\u00f3 con los bonos del Tesoro a 30 a\u00f1os, que ya roza el 5%. Esta noticia impact\u00f3 negativamente en los norteamericanos que tienen una hipoteca, ya que se les encareci\u00f3 el pago mensual.<\/p>\n
El incremento de la tasa de referencia para el mercado, como es la del bono del Tesoro americano a 10 a\u00f1os, provoc\u00f3 su primer efecto sobre los bonos de los mercados emergentes. Por ejemplo, los t\u00edtulos emitidos por Brasil <\/b>con vencimiento en 2031 ya presentan tasas cercanas al 7% anual en d\u00f3lares<\/b>, consecuencia en parte de la falta de confianza de los mercados pero tambi\u00e9n de la salida de inversores por el mayor incentivo que ofrece el Tesoro americano.<\/p>\n
Con mayores tasas en bonos americanos, cae el incentivo de los inversores por apostar en mercados emergentes, que por definici\u00f3n tienen m\u00e1s riesgo, pero a la vez tasas m\u00e1s atractivas.<\/p>\n
Hoy ser\u00e1 una jornada relevante, porque el dato de desempleo en Estados Unidos marcar\u00e1 hasta qu\u00e9 punto se est\u00e1 o no enfriando la econom\u00eda norteamericana. Y eso tendr\u00e1 un impacto directo sobre las tasas.<\/p>\n
La deuda argentina viene subiendo sin grandes pausas desde mediados del a\u00f1o pasado. Ayer el Gobierno pag\u00f3 casi USD 4.500 millones para hacer frente al pago de intereses de los bonos en d\u00f3lares y tambi\u00e9n la amortizaci\u00f3n de capital de los t\u00edtulos m\u00e1s cortos, como el AL30. <\/p>\n
La expectativa es que una importante porci\u00f3n de estos pagos sean reinvertidos en los propios bonos. Eso generar\u00eda nueva suba de las cotizaciones y la consiguiente baja adicional de riesgo pa\u00eds<\/b>, que ya se ubica en niveles de 560 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n
El problema es que la suba de tasas en Estados Unidos puede afectar ese proceso, provocando una salida de activos de riesgo. Por eso, en los pr\u00f3ximos d\u00edas se ver\u00e1 qu\u00e9 evento impacta m\u00e1s en la deuda argentina<\/b>: el cumplimiento de los pagos por parte del Gobierno, que aleja un poco m\u00e1s los temores a un default, o los mayores rendimientos de los bonos norteamericanos, que aleja a los inversores de mercados emergentes.<\/p>\n
Uno de los objetivos que tiene el equipo econ\u00f3mico es lograr una baja del riesgo pa\u00eds a niveles de 400 puntos, ya que permitir\u00eda a la Argentina regresar a los mercados financieros.<\/p>\n
Sin embargo, no ser\u00eda tan r\u00e1pido ese descenso. El acuerdo con el FMI y el volumen del desembolso que defina el organismo ser\u00e1n datos muy relevantes para los pr\u00f3ximos meses. Y junto a esto el ritmo de salida del cepo cambiario, que tambi\u00e9n generar\u00eda una ola de mayor optimismo.<\/p>\n<\/div>\n