![\"El](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/LNBNIWTLZRCUREMY26SPR2IIX4.jpg?auth=a98a1d1c463b1bf15d7f76ae2b206f2768c465287130278efbe624c844d63305&smart=true&width=992&height=614&quality=85\")
<\/picture>El Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA) <\/b>podr\u00eda reducir el ritmo de crawling peg<\/b><\/i> del 2% al 1% mensual, si es que los datos de inflaci\u00f3n<\/b> de diciembre confirman la tendencia de desaceleraci\u00f3n que espera el Gobierno. El paso siguiente de la entidad que preside Santiago Bausili<\/b> ser\u00e1 revisar el nivel de su tasa de inter\u00e9s <\/b>de referencia para acomodarla a un escal\u00f3n m\u00e1s bajo de nominalidad en la econom\u00eda, algo que se observa, adem\u00e1s, en la cuenta de los inversores y analistas del mercado.<\/p>\n
En el equipo econ\u00f3mico de Javier Milei <\/b>consideran que el deslizamiento del tipo de cambio oficial dej\u00f3 de ser un ancla y se convirti\u00f3 en un elemento que suma inercia en los precios. Bajo esa l\u00f3gica, un menor ritmo de depreciaci\u00f3n, que llegar\u00eda entre la segunda quincena de enero y principios de febrero, se traducir\u00eda en variaciones m\u00e1s bajas del \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC)<\/b> del Indec<\/b>.<\/p>\n
El desaf\u00edo para el BCRA en ese contexto ser\u00e1 mantener el equilibrio entre tasa de inter\u00e9s, movimiento del d\u00f3lar e inflaci\u00f3n para dar certidumbre a los inversores. La tasa de referencia de la autoridad monetaria baj\u00f3 del 35% al 32% nominal anual, lo que se traduce en 2,6% efectivo mensual.<\/p>\n
![\"El](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/7NUQX32EELFP4MGULKAFWDAORE.jpg?auth=380505f06d6b094ec116e51a8ac6764da4f70c4c98c4627a285265dce4f76bf1&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
<\/picture>Al respecto, Nery Persichini<\/b>, jefe de Estrategia de GMA Capital, dijo: \u201cTendr\u00eda sentido un recorte en la tasa de referencia. El Banco Central no querr\u00eda una tasa real ex-ante demasiado elevada para no ahogar la recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda. Tampoco ser\u00eda ideal ampliar el diferencial de tasa en pesos versus el ritmo de devaluaci\u00f3n. Con el crawl del 2%, el spread contra Badlar es de 70 puntos b\u00e1sicos\u201d.<\/p>\n
\u201cEl martes se publica el IPC y si se confirma un diciembre en la zona de 2,5% el Gobierno adelant\u00f3 que bajar\u00e1 el crawl a 1% mensual. \u00bfCu\u00e1ndo? Podr\u00eda ser a fin de mes, pero una posibilidad es que sea tan pronto como el mi\u00e9rcoles, d\u00eda en que el Tesoro<\/b> buscar\u00e1 renovar vencimientos por $1,7 billones. Nosotros asumimos que cuando bajen el crawl tambi\u00e9n bajar\u00e1n la tasa, aunque en una proporci\u00f3n considerablemente menor (la tasa del crawl bajar\u00e1 a la mitad y la tasa quiz\u00e1s baje 10% o 15%, es decir, entre 300 y 500 bps desde el 32% TNA actual)\u201d, coment\u00f3 la consultora 1816 en su \u00faltimo informe.<\/p>\n
El IPC de noviembre marc\u00f3 2,4% y en diciembre se espera un porcentaje similar, o levemente superior debido a la estacionalidad propia del mes. De todos modos, la entidad mira el IPC n\u00facleo -excluye regulados y estacionales- en donde se pas\u00f3 del 3,3% en septiembre, al 2,9% en octubre y al 2,7% en noviembre.<\/p>\n
![\"Milei](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/AR7VL275XBKTVL3B3AVLR4WIJU.jpg?auth=360899ea04c8eefa3d2a52f16f346449d27bca772f9426136b17a088fba2b19a&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
<\/picture>En un informe reciente el JP Morgan<\/b> proyect\u00f3 que la inflaci\u00f3n mensual promediar\u00e1 el 2% mensual en el primer trimestre, bajo el supuesto de desaceleraci\u00f3n del crawling peg del 2% al 1% a partir de enero. Los rendimientos impl\u00edcitos de los bonos locales se mueven en esa misma expectativa.<\/p>\n
Milei reiter\u00f3 esta semana que primero se avanzar\u00e1 en la reducci\u00f3n al 1% en el crawling peg y si consigue estabilizar la inflaci\u00f3n m\u00e1s cerca de ese 1% durante un trimestre, el d\u00f3lar oficial pasar\u00eda a tener un valor fijo. Acercar lo m\u00e1s que se pueda a cero las variaciones del IPC y, fundamentalmente, conseguir al menos USD 11.000 millones -del FMI <\/b>o inversores privados- para reforzar las reservas del BCRA son el paso previo que espera el Gobierno antes de eliminar el cepo cambiario<\/b> en alg\u00fan momento de 2025.<\/p>\n
\u201cA pesar de las declaraciones de Milei, las tasas forwards<\/i> de ROFEX no exhibieron grandes cambios. El mercado sigue descontando parcialmente una reducci\u00f3n del crawl del 2% a 1% mensual a partir de febrero<\/b> (aunque podr\u00eda bajarse el pr\u00f3ximo martes con la publicaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n de diciembre). La forward<\/i> enero\/febrero recort\u00f3 de una TEM de 1,82% a 1,77%, a\u00fan lejos del ritmo devaluatorio que mencion\u00f3 Milei, la de febrero\/marzo de 1,48% a 1,4% y la de marzo\/abril subi\u00f3 marginalmente de 1,83% a 1,88%\u201d, resalt\u00f3 Portfolio Personal Inversiones (PPI).<\/b><\/p>\n<\/div>\n