![\"En](\"https:\/\/www.infobae.com\/resizer\/v2\/ME7XLV3UJXF4VG2CI5GQEKZNJM.jpg?auth=dd50865a58be28048af016a1e2ad739cbf1668276e66b4e50329c0313c19edbf&smart=true&width=992&height=661&quality=85\")
<\/picture>El Gobierno cumplir\u00e1 este jueves 9 de enero con el pago de vencimientos de bonos soberanos en d\u00f3lares<\/b> por unos USD 4.341 millones, seg\u00fan datos de la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC). El men\u00fa de t\u00edtulos que pagan cup\u00f3n est\u00e1 integrado por los Bonares <\/b>con ley argentina (AL29, AL30, AL35, AL38 y AL41) y los Globales<\/b> -con ley extranjera-, denominados en d\u00f3lares (GD29, GD30, GD35, GD38 y GD41) y en euros (GE29, GE30, GE35, GE38, GE41 y GE46).<\/p>\n
La mayor parte de estos bonos, emitidos con el canje de deuda de 2020, est\u00e1 en manos privadas<\/b>. Estos tenedores recibir\u00e1n unos USD 3.860 millones<\/b>, de los cuales cerca de USD 1.600 millones corresponden a inversores locales; <\/b>el resto, a privados offshore<\/i>.<\/p>\n
Las emisiones con vencimiento 2030 (AL30 y GD30) concentran el volumen<\/b>, pues se estar\u00e1n pagando unos USD 2.350 millones <\/b>entre cup\u00f3n y amortizaci\u00f3n, mientras que el segundo vencimiento m\u00e1s importante corresponde al Bonar y Global 2035.<\/p>\n En 2025 los vencimientos de deuda p\u00fablica y privada en moneda extranjera suman aproximadamente USD 21.500 millones<\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n Por otra parte, unos USD 460 millones<\/b> del total ser\u00e1n cobrados por un importante tenedor del sector p\u00fablico, el FGS <\/b>(Fondo de Garant\u00eda de Sustentabilidad) de la Anses, mientras que otros USD 60 millones quedar\u00e1n para el Banco Central, tambi\u00e9n con t\u00edtulos p\u00fablicos en cartera.<\/p>\n En la plaza burs\u00e1til hay expectativa positiva por la posible reinversi\u00f3n <\/b>de las divisas por el pago de los cupones que, de destinarse nuevamente a t\u00edtulos p\u00fablicos, podr\u00eda reforzar la suba de las cotizaciones, ahora en sus precios m\u00e1ximos en USD 73 en promedio, y el descenso del riesgo pa\u00eds, ahora en el nivel de 2018.<\/p>\n \u201cRespecto a qu\u00e9 hacer con los pagos, lo primero que hay que tener presente es que siempre hay que reinvertir los cupones para que el capital siga creciendo, lo segundo es que hay que considerar si se quiere modificar el riesgo o no de la posici\u00f3n actual\u201d, afirm\u00f3 Maximiliano Donzelli<\/b>, m\u00e1nager de Estrategias de IOL (Invertir Online). \u201cPara el que quiera seguir posicionado en riesgo soberano, la mejor opci\u00f3n es el GD35, ya que tiene una mayor duration<\/i> y se beneficiar\u00eda de una baja del riesgo pa\u00eds. Hoy rinde 10,5% pero en un escenario base esperamos que a un a\u00f1o vista tenga un retorno del 20% con una baja del riesgo pa\u00eds de 250 puntos b\u00e1sicos\u201d, consider\u00f3.<\/p>\n Los expertos del Grupo IEB <\/b>(Invertir en Bolsa) precis\u00f3 que \u201clos vencimientos en moneda extranjera suman aproximadamente USD 21.500 millones en 2025, de los cuales USD 7.925 millones corresponden a organismos internacionales (Banco Mundial, BID, FMI, etc\u00e9tera), la deuda de provincias suma USD 2.530 millones, Bopreales USD 2.340 millones y finalmente los bonos Hard Dollar<\/i> totalizan USD 8.700 millones. Los dep\u00f3sitos del Tesoro en d\u00f3lares suman USD 5.580 millones, lo que permite cubrir los vencimientos del pr\u00f3ximo 9 de enero que suman USD 4.355 millones y parte de los vencimientos de julio que implica un monto similar\u201d.<\/p>\n \u201cCon respecto a los bonos Hard Dollar<\/i> seguimos siendo optimistas, a pesar de que operan con paridades promedio de USD 73,50. Las elecciones de medio t\u00e9rmino ser\u00e1n uno de los factores de riesgo en el 2025 pero con la inflaci\u00f3n a la baja y la reactivaci\u00f3n econ\u00f3mica incipiente, un resultado favorable para el oficialismo que le permita ganar gobernabilidad luce como el escenario m\u00e1s probable. Como contrapartida, resulta importante mencionar el riesgo relacionado a la acumulaci\u00f3n de reservas que permita seguir afrontando los diferentes vencimientos que entendemos luce acotado a partir de las posibilidades de financiamiento que se presentan al pa\u00eds para 2025 pero que no podemos dejar de lado\u201d, analiz\u00f3 el reporte del Grupo IEB.<\/p>\n \u201cEl nivel de precios actual nos indica que, aunque el 2024 no se repetir\u00e1, el 2025 puede seguir ofreciendo retornos sobresalientes. Es que los Globales duplicaron su paridad en el \u00faltimo a\u00f1o, tras operar en torno a USD 35 en promedio luego de la asunci\u00f3n de Milei y el anuncio del nuevo programa econ\u00f3mico. As\u00ed, acumularon ganancias que superaron el 100% en moneda dura y llevaron la curva a posicionarse pr\u00e1cticamente plana, con rendimientos entre 10% y 11%. De esta manera, al abandonar precios de default<\/i>, gran parte del upside<\/i> de los bonos ya ocurri\u00f3\u201d, aport\u00f3 GMA Capital<\/b>.<\/p>\n Gustavo Ber<\/b>, titular del Estudio Ber, afirm\u00f3 que \u201clos bonos en d\u00f3lares siguen sostenidos, los activos dom\u00e9sticos contin\u00faan claramente en la mira de los operadores, de ah\u00ed el outperformance<\/i> que vienen registrando entre los emergentes y que cualquier debilidad por el momento ha venido siendo aprovechada r\u00e1pidamente para reforzar sus apuestas\u201d.<\/p>\n A la vez, Gustavo Ber enfatiz\u00f3 que el \u201cREPO con bancos internacionales, junto a los avances en las negociaciones con el FMI, contin\u00faan entusiasmando respecto a la posibilidad de contar con dichos fondos para reforzar las reservas, un paso importante para avanzar en la salida del cepo dentro de una \u2018hoja de ruta\u2019 econ\u00f3mica que contin\u00faa despertando confianza entre los inversores\u201d.<\/p>\n \u201cSi se considera la deuda p\u00fablica consolidada y flotante del Tesoro Nacional m\u00e1s BCRA, neta de dep\u00f3sitos del Tesoro en el BCRA, se observa una ca\u00edda equivalente a 0,7 punto porcentual del PIB en los \u00faltimos 12 meses, o una reducci\u00f3n del 7,2% si se mide en d\u00f3lares oficiales o del 0,2% en pesos constantes\u201d, indic\u00f3 el IERAL <\/b>de la Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea.<\/p>\n<\/div>\n